Безрисковая ставка - это норма возврата инвестиций без риска потери. Чаще всего в качестве безрисковой ставки используется либо текущий казначейский вексель, либо T-вексель, ставка или долгосрочная доходность государственных облигаций. ГКО считаются практически свободными от риска дефолта, потому что они полностью поддерживаются правительством США.
Премия за рыночный риск - это разница между ожидаемой доходностью портфеля за вычетом безрисковой ставки. Премия за рыночный риск является компонентом модели ценообразования капитальных активов, или CAPM, которая описывает взаимосвязь между риском и доходностью. Безрисковая ставка также играет важную роль в ценообразовании облигаций, поскольку цены на облигации часто указываются как разница между ставкой облигации и безрисковой ставкой.
Казначейские обязательства
Безрисковая ставка является гипотетической, поскольку с каждой инвестицией связан определенный тип риска. Тем не менее, ГКО являются наиболее близкими инвестициями к риску по нескольким причинам. Правительство США никогда не нарушало свои долговые обязательства, даже во времена серьезного экономического стресса. ГКО представляют собой краткосрочные ценные бумаги со сроком погашения один год или менее, как правило, выпущенные с номиналом 1000 долларов США. ГКО выставляются с аукциона по номинальной стоимости или ниже ее, и инвесторам выплачивается номинальная стоимость ценной бумаги при погашении.
Поскольку ГКО оплачиваются по их номинальной стоимости и не имеют процентных платежей, процентный риск отсутствует. Каждый может свободно покупать ГКО на еженедельных казначейских аукционах. Они являются очень простым инструментом для инвесторов. ГКО выпускаются правительством для финансирования государственного долга. Доходность по долгосрочным государственным облигациям иногда используется в качестве безрисковой ставки в зависимости от анализируемых инвестиций.
