ЛИБОР является одним из наиболее широко используемых эталонов для определения краткосрочных процентных ставок во всем мире. Управляемый Управлением сравнительного анализа ICE (IBA), он выступает за предлагаемую ставку Intercontinental Exchange London Interbank. Он указывает на среднюю ставку, по которой крупные банки Лондона могут брать необеспеченные краткосрочные кредиты у других банков. Курс указан в пяти основных валютах для семи различных сроков погашения, наиболее распространенным является трехмесячный курс доллара США. (Для получения дополнительной информации см. Как определяется LIBOR и Лондонская межбанковская ставка предложения)
Использование LIBOR
Кредиторы, включая банки и другие финансовые учреждения, используют LIBOR в качестве эталона для определения процентной ставки по различным долговым инструментам. Он также используется в качестве ориентира для ипотеки, корпоративных займов, государственных облигаций, кредитных карт, студенческих займов в разных странах. Помимо долговых инструментов, LIBOR также используется для других финансовых продуктов, таких как деривативы, включая процентные свопы или валютные свопы.
Например, корпоративные облигации, деноминированные в долларах США, с ежеквартальной выплатой купона могут иметь плавающую процентную ставку в виде LIBOR плюс маржа в тридцать базисных пунктов (1% = 100 базисных пунктов). Таким образом, процентная ставка будет составлять три месяца ЛИБОР доллара США плюс предопределенный спрэд в тридцать базисных пунктов, т. Е. Если 3-месячный ЛИБОР доллара США в начале периода составляет 4%, проценты, подлежащие выплате в конце квартала, будут 4, 30% (4% плюс 30 базисных спредов). Эта ставка будет сбрасываться каждый квартал, чтобы соответствовать существующему LIBOR на тот момент времени плюс фиксированный спред. Спред, как правило, является функцией кредитоспособности банка-эмитента или учреждения. (Подробнее см. «Что такое ICE LIBOR и для чего он используется?»)
Почему ЛИБОР?
Сама концепция выпуска долгового инструмента с плавающей ставкой заключается в том, чтобы застраховаться от риска изменения процентной ставки. Если это облигация с фиксированной процентной ставкой, заемщик получит выгоду, если рыночная процентная ставка вырастет, и кредитор получит выгоду, если рыночная процентная ставка упадет. Чтобы защитить себя от этого колебания рыночных процентных ставок, стороны долгового инструмента используют плавающую ставку, определяемую базовой ставкой плюс фиксированный спред. Этот тест может быть любой скоростью; однако LIBOR является одним из наиболее часто используемых.
Для большого банка в Лондоне имеет смысл кредитовать по плавающей ставке, связанной с LIBOR, поскольку большая часть его заимствований будет предоставлена другими банками в Лондоне, т.е. сопоставление риска актива (предоставленных займов) с риском его обязательств (т. е. займов у других банков). Однако в действительности основным источником средств для банка являются депозиты, которые он получает от своих клиентов, а не от заимствований у других банков. Тем не менее, привязка его к LIBOR является способом передачи риска заемщикам.
Проще говоря, банки зарабатывают деньги, принимая депозиты по одной ставке и кредитуя по более высокой ставке. Если стоимость фондирования для банка возрастет, скажем, из-за некоторых изменений в правительственных постановлениях, требованиях к ликвидности и т. Д. При неизменной рыночной процентной ставке, LIBOR будет расти. С ростом LIBOR процент, полученный от связанного с LIBOR кредитования с плавающей ставкой, также будет расти, то есть банк может продолжать зарабатывать деньги, несмотря на рост стоимости.
Но это все еще не отвечает на вопрос, почему LIBOR будет использоваться в других контекстах, таких как кредиты по кредитным картам в США. Есть несколько причин для одного и того же; тем не менее, одна из основных причин включает всемирную приемлемость LIBOR.
Происхождение LIBOR связано с взрывом на рынке евродолларов (обязательства по банковским депозитам в долларах США, хранящиеся в иностранных банках или иностранных филиалах банков США) в 1970-х годах. Американские банки прибегали к рынкам евродолларов (главным образом в Лондоне) для защиты своих доходов, избегая в то время ограничительного контроля капитала в США. LIBOR был разработан в 1980-х годах для облегчения операций с синдицированными долгами. Рост новых финансовых инструментов, также требующих стандартизированных ориентиров процентных ставок, привел к дальнейшему развитию LIBOR.
Определение LIBOR широко воспринимается как простой, объективный и прозрачный процесс, который помог ему обрести глобальную приемлемость и значимость. Продолжая рассуждать о защите от риска изменения процентных ставок, LIBOR рассматривается как единый и справедливый ориентир, который создает чувство уверенности. Тем не менее, с учетом случаев манипулирования LIBOR, о которых сообщалось в последнее время, можно утверждать, что определенность является скорее вопросом восприятия, чем жесткой реальностью. (Подробнее см. «Скандал ЛИБОР»)
Конвенция является еще одной основной причиной широкого использования LIBOR в качестве эталонной базовой ставки.
Суть
На LIBOR ссылается около 350 триллионов долларов США непогашенного бизнеса с разными сроками погашения. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf). Он также часто используется для определения ожиданий будущих ставок центрального банка, а также для оценки состояния банковской системы в мире. Из-за его глобального значения и охвата понижательное давление на ЛИБОР во время финансового кризиса, поскольку банки пытаются выглядеть более здоровыми, может потенциально подвергнуть риску всю мировую финансовую систему.
