Что такое винтаж?
Винтаж - это жаргонный термин, используемый трейдерами и инвесторами с ипотечными ценными бумагами (MBS) для обозначения MBS, которая выдержана в течение некоторого периода времени. Срок погашения MBS обычно составляет около 30 лет, и «винтаж» конкретного выпуска подвергает держателя меньшему риску предоплаты и риска дефолта, хотя этот сниженный риск также ограничивает повышение цены.
Винтаж объяснил
Базовые ссуды определенных винтажных MBS имеют уникальные характеристики, такие как выгорание, которые делают винтажную торговлю по более высокой цене. Эти уникальные характеристики являются результатом объединения базовых активов в MBS. Большинство MBS объединяют базовые активы в определенных географических регионах с аналогичными условиями по срокам погашения и процентным ставкам. Это делает прогнозирование планов оплаты более предсказуемым.
MBS - это инвестиционный инструмент, выпускаемый преимущественно спонсируемым правительством США предприятием (GSE). Инвестиции состоят из долговых обязательств, связанных с группами ипотечных ссуд, преимущественно жилищными кредитами. Обеспечение, представляющее собой особую претензию к основной сумме и процентным платежам, причитающимся заемщикам, затем выдается создателем.
Винтаж применительно к MBS
Термин «винтаж» относится к возрасту предмета, так же как и к году, когда он был создан. Если элемент был создан в 2012 году, то годом сбора винограда является 2012 год, и его возраст можно определить, вычтя год сбора винограда из текущего года. Различия в винтажах отдельных MBS могут представлять разные уровни риска для инвесторов. Например, в связи с кризисом субстандартной ипотеки в США, который начался в 2007 году, кредиторы начали выдавать большое количество ипотечных кредитов с высоким уровнем риска примерно с 2004 по 2007 год. Ссуды тех винтажных лет имели более высокие показатели дефолта и, следовательно, были более рискованными, чем ссуды, выданные ранее. и после.
Другие факторы для определения риска
В то время как винтаж может быть одним из факторов, используемых для определения неотъемлемого риска определенного MBS, другие факторы также рассматриваются. В этом случае два MBS с одним и тем же урожаем могут иметь разные уровни предполагаемого риска и, следовательно, могут иметь разные воспринимаемые значения. Некоторые дополнительные факторы включают в себя оставшуюся стоимость ипотечного пула, текущую рыночную стоимость объектов, поддерживающих ипотеку, и начисленные проценты.
График оплаты MBS
График выплат MBS отличается от многих других инвестиционных инструментов. В то время как облигации могут выплачиваться раз в полгода, ежегодно или в ранее согласованную дату погашения, MBS выплачивает инвесторам ежемесячно. Хотя платеж по облигации может включать только полученные проценты до даты погашения, когда возвращается единовременная сумма первоначального основного долга, MBS обеспечивает ежемесячные выплаты как процентов, так и части основного долга. Требуемый ежемесячный платеж соответствует традиционному графику платежей ипотечных должников.
