Чтобы ответить на этот вопрос, сначала нужно уточнить, кто занимается кредитованием в короткой сделке продажи. Многие индивидуальные инвесторы считают, что поскольку их акции передаются заемщику, они получат некоторую выгоду, но это не так.
Когда трейдер желает занять короткую позицию, он или она заимствует акции у брокера, не зная, откуда эти акции или кому они принадлежат. Заемные акции могут поступать с маржинального счета другого трейдера, из акций, находящихся в инвентаре брокера, или даже из другой брокерской фирмы. Важно отметить, что после размещения транзакции брокером является сторона, осуществляющая кредитование, а не индивидуальный инвестор. Таким образом, любая полученная выгода (вместе с любым риском) принадлежит брокеру.
Выгоды от займов
Как следует из вашего вопроса, брокер получает сумму процентов за аренду акций, и ему также платят комиссию за предоставление этой услуги. В случае, если продавец коротких позиций не может (например, из-за банкротства) вернуть заимствованные им акции, брокер несет ответственность за возврат заимствованных акций. Хотя это не является огромным риском для брокера из-за маржинальных требований, риск потери все еще существует, и именно поэтому брокер получает проценты по кредиту.
В случае, если кредитор акций желает продать акции, продавец коротких позиций, как правило, не затрагивается. Брокерская фирма, которая передала в аренду акции со счета одного клиента короткому продавцу, обычно заменяет акции из существующих запасов. Акции продаются, и кредитор получает доходы от продажи на свой счет. Брокерская фирма затем должна акции коротким продавцом.
Основная причина, по которой брокерская компания, а не физическое лицо, владеющее акциями, получает льготы по займам в короткой сделке, может быть найдена в условиях соглашения о маржинальном счете. Когда клиент открывает маржинальный счет, в договоре обычно есть пункт, в котором говорится, что брокер уполномочен предоставлять - либо себе, либо другим - любые ценные бумаги, которыми владеет клиент. Подписывая это соглашение, клиент отказывается от любой будущей выгоды от передачи своих акций другим сторонам.
