Теория статического компромисса и теория клевания - это два финансовых принципа, которые помогают компании выбрать структуру своего капитала. Оба играют равную роль в процессе принятия решений в зависимости от типа структуры капитала, которую компания хочет достичь. Однако теория эмпирического порядка, как было эмпирически установлено, наиболее широко используется при определении структуры капитала компании.
Теория статического компромисса
Теория статического компромисса - это финансовая теория, основанная на работах экономистов Модильяни и Миллера. В соответствии со статической теорией компромисса, а поскольку долговые платежи компании не облагаются налогом и при принятии долга к акционерному капиталу меньше риска, долговое финансирование изначально дешевле, чем акционерное финансирование. Это означает, что компания может снизить средневзвешенную стоимость капитала (WACC) с помощью структуры капитала с долгами над капиталом. Однако увеличение суммы долга также увеличивает риск для компании, что несколько компенсирует снижение WACC. Таким образом, теория статического компромисса идентифицирует сочетание долга и капитала, в котором уменьшение WACC компенсирует увеличивающийся финансовый риск для компании.
Теория клевания
Теория клевания утверждает, что компания должна сначала финансировать себя за счет нераспределенной прибыли. Если этот источник финансирования недоступен, компания должна финансировать себя за счет долга. Наконец, и в крайнем случае, компания должна финансировать себя путем выпуска нового капитала. Этот порядок клевания важен, потому что он сигнализирует общественности, как компания работает. Если компания финансирует себя изнутри, это значит, что она сильная. Если компания финансирует себя за счет долга, это сигнал о том, что руководство уверено, что компания сможет выполнить свои ежемесячные обязательства. Если компания финансирует себя за счет выпуска новых акций, это, как правило, является негативным сигналом, поскольку компания считает, что ее акции переоценены, и она стремится зарабатывать деньги до того, как цена ее акций упадет.
