Инфляция определяется как устойчивый рост общего уровня цен на товары и услуги. Он измеряется как ежегодное процентное увеличение, как сообщается в индексе потребительских цен (ИПЦ), который, как правило, ежемесячно готовит Бюро статистики труда США. По мере роста инфляции снижается покупательная способность, снижается стоимость основных фондов, компании корректируют свои цены на товары и услуги, реагируют финансовые рынки, что влияет на состав инвестиционных портфелей.
Учебник: все о инфляции
Инфляция в той или иной степени является фактом жизни. Потребители, предприятия и инвесторы подвержены влиянию любой тенденции к повышению цен. мы рассмотрим различные элементы инвестиционного процесса, на которые влияет инфляция, и покажем, что вам нужно знать.
Финансовая отчетность и изменение цен
Еще в период с 1979 по 1986 год Совет по стандартам финансовой отчетности (FASB) экспериментировал с «учетом инфляции», который требовал, чтобы компании включали в свои годовые отчеты дополнительную информацию по постоянным долларам и текущим затратам (неаудированную). Руководящие принципы для этого подхода были изложены в Заявлении о стандартах финансовой отчетности № 33, в котором утверждалось, что «инфляция приводит к тому, что финансовые отчеты по историческим затратам показывают иллюзорную прибыль и маскируют эрозию капитала».
С небольшим фанфаром или протестом SFAS № 33 был тихо отменен в 1986 году. Тем не менее, серьезные инвесторы должны иметь разумное понимание того, как изменяющиеся цены могут повлиять на финансовую отчетность, рыночные условия и доходность инвестиций.
Корпоративная финансовая отчетность
В балансе основные средства - основные средства - оцениваются по их покупным ценам (историческая стоимость), которые могут быть значительно занижены по сравнению с текущей рыночной стоимостью активов. Сложно обобщить, но для некоторых фирм эта историческая / текущая разница в стоимости может быть добавлена к активам компании, что улучшит положение с капиталом компании и улучшит соотношение долг / капитал.
С точки зрения учетной политики, фирмы, использующие стоимостную оценку запасов по принципу «последний пришел - первым вышел» (LIFO), более точно сопоставляют затраты и цены в условиях инфляции. Не вдаваясь во все тонкости бухгалтерского учета, LIFO занижает стоимость запасов, завышает себестоимость продаж и, следовательно, снижает отчетную прибыль. Финансовым аналитикам, как правило, нравится заниженное или консервативное влияние на финансовое положение и прибыль компании, которые генерируются путем применения оценок LIFO, в отличие от других методов, таких как «первый пришел, первый вышел» (FIFO) и средняя стоимость. (Чтобы узнать больше, прочитайте Оценка запасов для инвесторов: FIFO и LIFO .)
Марк и Сентимент
Бюро статистики труда Министерства торговли США каждый месяц сообщает о двух ключевых показателях инфляции: индексе потребительских цен (ИПЦ) и индексе цен производителей (ИЦП). Эти показатели являются двумя наиболее важными показателями розничной и оптовой инфляции соответственно. За ними пристально следят финансовые аналитики, и им уделяется большое внимание средств массовой информации.
Выпуски CPI и PPI могут перемещать рынки в любом направлении. Инвесторы, похоже, не возражают против восходящего движения (сообщается о низкой или умеренной инфляции), но очень беспокоятся, когда рынок падает (сообщается о высокой или ускоряющейся инфляции). Важно помнить об этих данных, так как именно тенденция обоих индикаторов в течение длительного периода времени более важна для инвесторов, чем какой-либо отдельный выпуск. Инвесторам рекомендуется медленно переваривать эту информацию и не слишком остро реагировать на движения рынка. (Чтобы узнать больше, прочитайте Индекс потребительских цен: друг для инвесторов .)
Процентные ставки
Один из самых известных вопросов в финансовой прессе - то, что Федеральный резерв делает с процентными ставками. Периодические заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) являются важным новостным событием в инвестиционном сообществе. FOMC использует целевую ставку по федеральным фондам в качестве одного из основных инструментов управления инфляцией и темпами экономического роста. Если инфляционное давление нарастает, а экономический рост ускоряется, ФРС повысит целевую ставку по федеральным фондам, чтобы увеличить стоимость заимствований и замедлить экономику. Если произойдет обратное, ФРС подтолкнет свою целевую ставку ниже. (Чтобы узнать больше, прочитайте Федеральный резерв .)
Все это имеет смысл для экономистов, но фондовый рынок гораздо счастливее с низкой процентной ставкой, чем с высокой, что выражается в инфляционном прогнозе от низкого до умеренного. Так называемый «Златовласка» - не слишком высокий и не слишком низкий - уровень инфляции обеспечивает лучшие времена для фондовых инвесторов.
Будущая покупательная способность
Обычно считается, что акции, поскольку компании могут повышать цены на товары и услуги, являются лучшей защитой от инфляции, чем инвестиции с фиксированным доходом. Для инвесторов в облигации инфляция, независимо от ее уровня, разрушает их основной капитал и снижает будущую покупательную способность. Инфляция в недавней истории была довольно прирученной; однако сомнительно, что инвесторы могут принять это обстоятельство как должное. Было бы разумно, чтобы даже самые консервативные инвесторы поддерживали разумный уровень акций в своих портфелях, чтобы защитить себя от разрушительного воздействия инфляции. (Для связанного чтения, см. Ограничение Эффектов Инфляции .)
Вывод
Инфляция всегда будет с нами; это экономический факт жизни. Он не является хорошим или плохим, но, безусловно, влияет на инвестиционную среду. Инвесторы должны понимать влияние инфляции и соответствующим образом структурировать свои портфели. Ясно одно: в зависимости от личных обстоятельств инвесторам необходимо поддерживать сочетание инвестиций в акционерный капитал и инвестиции с фиксированным доходом с адекватной реальной прибылью для решения проблем инфляции.
