По словам Баррона, по сравнению с их недавними максимумами, акции технологических компаний могут предложить привлекательную стоимость прямо сейчас. Шесть технологических акций, которые аналитики Тони Сакконаги и Энн Ларсон из Sanford C. Bernstein & Co. считают особенно привлекательными в настоящее время, по данным Barrron's: HP Inc. (HPQ), Broadcom Ltd. (AVGO), ServiceNow Inc. (NOW), Tableau Software Inc. (DATA), NVIDIA Corp. (NVDA) и Netflix Inc. (NFLX).
«В настоящее время технология торгуется с коэффициентом S & P 500 в 1, 10 раза, что все еще ниже, чем в среднем за последние 40 лет (1, 22x), но выше, чем в начале года, когда технология торговалась в 1, 04 раза с индексом S & P 500». эти аналитики пишут, как цитирует Баррона. Причина в том, что среднее форвардное соотношение P / E для технологических акций упало на 4, 9% с начала года, а мультипликатор для всего индекса S & P 500 (SPX) снизился на 11, 4%, указывает Баррон.
Согласно опросу руководителей информационных служб корпорации (CIO), аналитики Bernstein ожидают "значительных расходов на ИТ в 2018 году", как цитирует их Баррон. Они предполагают, что инвесторы занимают «скромную позицию с избыточным весом» в технологических акциях, заявляя, что «мы считаем, что относительный сдерживающий фактор от налоговой реформы должен быть полностью оценен, что позволит акциям торговаться на фундаментальных показателях до конца года, что, как мы полагаем, будет оставаться твердый, "также, как цитирует Баррона.
Цены со скидкой
Вот эти шесть акций, рекомендованных Бернштейном, с их падением цен с максимумов 2018 года до открытия 27 марта, их текущими форвардными коэффициентами P / E и их коэффициентами P / E на максимумах 2018 года, согласно Yahoo Finance:
- HP: -10, 2% от высокой с начала года; 10, 6x текущий вперёд P / E; 11, 8x P / E на highBroadcom: -9, 5% от максимума с начала года; 12, 1x текущий вперёд P / E; 13, 4x P / E на highServiceNow: -1, 9% от максимума с начала года; 57, 1x текущий вперёд P / E; 58, 2x P / E при высокой Таблице: -3, 6% от высокой с начала года; 180, 3x текущий вперёд P / E; 187, 0x P / E при высоком NVIDIA: -2, 7% от высокого уровня с начала года; 34.1x текущий вперёд P / E; 35, 0x P / E на highNetflix: -1, 0% от максимума с начала года; 75.0x текущий вперёд P / E; 75, 8x P / E на высоком
Текущие данные оценки получены от Thomson Reuters, как сообщает Yahoo Finance, а оценки по максимумам с начала года были получены на основе движения цен от этих максимумов. Бернштейн считает HP и Broadcom «ценными именами», в то время как другие - «именами роста», по мнению Баррона. Broadcom и NVIDIA являются производителями полупроводников, Netflix транслирует развлекательное видео, HPQ продает компьютерное оборудование и программное обеспечение, ServiceNow - поставщик облачных вычислений, а Tableau разрабатывает программное обеспечение для анализа данных.
Технология роста против Value Tech
Бернштейн отмечает, что в 2018 году технология роста значительно превзошла стоимость технологий, и пересмотр доходов был более значительным для этих более дорогих акций. Они также обнаружили, что, в результате, относительные спрэды оценки между стоимостными и растущими техническими запасами существенно не изменились в 2018 году и лишь незначительно превышают исторические средние значения. «Соответственно, мы продолжаем рекомендовать сбалансированную штангу из дорогих и недорогих технических названий», - заключают они, цитируя Баррона.
«Момент раскручивания рисков»
Технологические акции продолжают быть фаворитом инвесторов, стремящихся к динамичным изменениям, которые преследуют самые горячие акции, независимо от цены или фундаментальных показателей, и это является причиной крайней осторожности, по словам Майкла Уилсона, главного американского стратега по акциям в Morgan Stanley (MS), как сообщается Bloomberg. Предупреждая о «рисках разворота импульса», Уилсон и его команда пишут в недавней заметке для Bloomberg: «Пока еще слишком рано делать колл, мы думаем, что, когда рынок начинает защищаться, существует риск боли в уровень портфеля как движущие силы длинных и коротких импульсов за последние два года, скорее всего, быстро раскрутится ".
Между тем, активно управляемые фонды сокращают свои избыточные позиции в технологических акциях, однако технологии остаются «самым многолюдным» сектором, согласно анализу Bank of America Merrill Lynch, цитируемому комментатором CNBC Майклом Сантоли. Он также отмечает, что расширение рыночной оценки в несколько раз после выборов 2016 года было почти полностью обусловлено технологией. С указанием на то, что темпы роста и нормы прибыли в ведущих технологических компаниях могут достигать пика, Сантоли предполагает, что со временем технология переместится с лидера на рынок и приведет его вниз.
