Добавленная стоимость для акционеров (SVA) - это показатель эффективности, который является результатом вычитания стоимости капитала корпорации из ее чистой операционной прибыли после налогообложения. Некоторые ценностные инвесторы используют SVA в качестве инструмента для оценки прибыльности корпорации и эффективности управления. Такое мышление совпадает с управлением на основе стоимости, которое предполагает, что главным соображением корпорации должно быть максимизация экономической ценности для ее акционеров.
Популярность SVA достигла пика в 1980-х годах, когда корпоративные менеджеры и советы директоров стали объектом пристального внимания за то, что они сосредоточились на личных или корпоративных выгодах, а не на акционерах. SVA больше не пользуется таким высоким уважением со стороны инвестиционного сообщества.
Стоимостные инвесторы, которые сосредоточены на SVA, больше озабочены получением краткосрочной доходности выше среднего по рынку, чем долгосрочной. Этот компромисс подразумевается в модели SVA, которая наказывает компании за понесение капитальных затрат в попытке расширить бизнес-операции. Критики противостоят тому, что эти ценностные инвесторы побуждают компании к принятию близоруких решений, а не к удовлетворению своих клиентов.
В некотором смысле, инвесторы, которые сосредоточены на SVA, часто фактически ищут добавленную стоимость (CVA). Компании, которые зарабатывают много денег посредством своих операций, могут выплачивать более высокие дивиденды или получать большую краткосрочную прибыль. Однако это только приблизительный эффект фактической производительности или создания богатства. Реальные инвестиции часто требуют интенсивных капитальных затрат и краткосрочных потерь.
Акционеры всегда хотят, чтобы их корпорации максимизировали прибыль, платили дивиденды и показывали прибыль. Ценные инвесторы могут рискнуть стать недальновидными, сосредоточившись только на SVA и не принимая во внимание долгосрочные последствия слишком малого реинвестирования.
