Что такое монетарная теория?
Денежная теория основана на идее, что изменение денежной массы является основным двигателем экономической активности. В нем утверждается, что центральные банки, которые контролируют рычаги денежно-кредитной политики, могут оказывать значительное влияние на темпы экономического роста, манипулируя количеством валюты и других ликвидных инструментов, обращающихся в экономике страны.
Ключевые вынос
- Монетарная теория утверждает, что изменение денежной массы является основным фактором экономической активности. Простая формула управляет монетарной теорией, MV = PQ. У Федерального резерва (ФРС) есть три основных рычага управления денежной массой: резервный коэффициент, учетная ставка и операции на открытом рынке. Создание денег стало горячей темой в последнее время под баннером «Современная валютная теория (MMT)».
Понимание денежной теории
Согласно денежно-кредитной теории, если денежная масса нации увеличивается, экономическая активность также возрастет, и наоборот. Простая формула управляет денежной теорией, MV = PQ. M представляет денежную массу, V - скорость (сколько раз в год тратится средний доллар), P - цена товаров и услуг, а Q - количество товаров и услуг. Предполагая постоянную V, когда M увеличивается, либо P, Q, либо оба P и Q повышаются.
Общие уровни цен имеют тенденцию расти больше, чем производство товаров и услуг, когда экономика приближается к полной занятости. Когда в экономике наблюдается спад, Q будет расти быстрее, чем P в соответствии с монетарной теорией.
Во многих развивающихся странах монетарная теория контролируется центральным правительством, которое также может принимать большинство решений по денежно-кредитной политике. В США Федеральный резервный совет (FRB) устанавливает денежно-кредитную политику без вмешательства правительства.
ФРБ использует монетарную теорию, которая фокусируется на поддержании стабильных цен (низкая инфляция), обеспечении полной занятости и достижении устойчивого роста валового внутреннего продукта (ВВП). Идея состоит в том, что рынки функционируют лучше всего, когда экономика следует плавным курсом со стабильными ценами и адекватным доступом к капиталу для корпораций и частных лиц.
Денежные методы
В США ФРБ контролирует предложение денег. Федеральный резерв (ФРС) имеет три основных рычага:
- Коэффициент резервирования: процент резервов, которые банк должен держать против депозитов. Уменьшение коэффициента позволяет банкам кредитовать больше, тем самым увеличивая предложение денег. Ставка дисконтирования: процентная ставка, которую ФРС взимает с коммерческих банков, которым необходимо заимствовать дополнительные резервы. Падение учетной ставки будет стимулировать банки брать больше займов у ФРС и, следовательно, кредитовать больше своих клиентов. Операции на открытом рынке (ОМО): это покупка и продажа государственных ценных бумаг. Покупка ценных бумаг у крупных банков увеличивает предложение денег, в то время как продажа ценных бумаг заключает контракты с денежной массой в экономике.
Денежная теория против современной денежной теории (ММТ)
Основные принципы денежно-кредитной теории в последнее время получили широкую поддержку под знаменем «Современная денежно-кредитная теория (MMT)». Такие люди, как Александрия Окасио-Кортез и Берни Сандерс, отстаивали создание денег, описывая их как полезный экономический инструмент, в то время как оспаривает утверждения, что это ведет к девальвации валюты, инфляции и экономическому хаосу.
MMT утверждает, что правительства, в отличие от обычных домохозяйств, не должны ужесточать свои кошельки, чтобы справиться с неэффективной экономикой. Вместо этого он поощряет их свободно тратить, увеличивая дефицит чтобы решить проблемы нации.
Идея заключается в том, что такие страны, как США, являются единственными эмитентами своих собственных валют, предоставляя им полную автономию для увеличения денежной массы или ее уничтожения путем налогообложения. Поскольку нет предела тому, сколько денег может быть напечатано, теория утверждает, что страны не могут дефолт по своим долгам.
Критика монетарной теории
Не все согласны с тем, что увеличение количества денег в обращении имеет смысл. Некоторые экономисты предупреждают, что такое поведение может привести к нехватке дисциплины и, если не будет должным образом управляться, привести к резкому росту инфляции, разрушить ценность сбережений, вызвать неопределенность и отговорить фирмы инвестировать, среди прочего.
Предположение, что налогообложение может решить эти проблемы, также подверглось критике. Получение большего количества денег от зарплат является крайне непопулярной политикой, особенно когда цены растут, а это означает, что многие политики не решаются принять такие меры. Критики также указывают на то, что более высокие налоги приведут к дальнейшему росту безработицы, что еще больше разрушит экономику.
Япония часто приводится в качестве примера. В стране уже несколько десятилетий наблюдается дефицит бюджета, который дает смешанные результаты. Критики регулярно отмечают, что постоянный дефицит расходов вынуждает больше людей без работы и мало что делает для ускорения роста ВВП.
