Эффект января был в полной мере в течение первого месяца 2019 года. После тяжелого декабря в первые недели января акции восстановились, так как появились признаки прогресса в американо-китайской торговой войне, и Федеральный резерв принял более голубоватый тон. Процентные ставки и сезон прибыли показали, что некоторые компании и сектора имеют более позитивные прогнозы, чем ожидалось.
Это был месяц, чтобы помнить:
- Индекс S & P 500, показавший рост на 7, 8%, показал лучшие результаты за январь с 1987 года, а также самый большой месячный прирост с октября 2015 года. DJIA вырос на 7, 17% в январе, продемонстрировав самый большой месячный рост с 2015 года и самый большой прирост за январь за 30 лет. Цены на нефть показали лучший рекорд за месяц, поднявшись более чем на 19% после трех месяцев подряд потерь. Сокращение объемов производства и хаос в Венесуэле во многом были связаны с этими показателями. В январе США добавили 304 000 рабочих мест, что превзошло ожидания, несмотря на остановку.
Хотя акции восстановились, особенно для американских компаний и индексов, риски все еще остаются, и многие из них станут более очевидными в феврале. Это наиболее заметные риски и события, которые произойдут в этом месяце, и инвесторы должны быть в курсе событий на горизонте. Мы нарисуем макроэкономическую картину на предстоящий месяц, и наша команда экспертов рассмотрит их конкретные области, ориентированные на инвестирование и торговлю.
Макро фотография
Мировая экономика замедляется. Это не секрет. Китай, который в последние десятилетия демонстрировал стремительные темпы роста, теперь ожидает, что его экономика вырастет в диапазоне 6–6, 5% в этом году. Хотя это по-прежнему чрезвычайно высокие темпы роста, он медленнее, чем ожидалось ранее от второй по величине экономики мира. Мы видели, как это замедление ударило по таким компаниям, как Apple (AAPL), Caterpillar (CAT) и Nvidia (NVDA).
Ожидается, что в США рост составит около 2, 5%, согласно данным Федерального резерва. Это ниже роста на 3, 5%, достигнутого в 2018 году, но он все еще растет. Временное частичное закрытие правительства оказало минимальное влияние на рост, но если Конгресс и президент Трамп не достигнут соглашения о продолжающемся решении о финансировании правительства 15 февраля или ранее, другое закрытие может быть неизбежным, что повлияет на экономический рост. Примечательно, что фондовый рынок США вырос после трехнедельного закрытия, но это было связано с признаками прогресса в торговых переговорах с Китаем.
В конце 2019 года и до 2020 года все чаще звучат разговоры о грядущей рецессии. Несмотря на то, что спады трудно прогнозировать, мы видим признаки ключевых экономических показателей, которые обычно предшествуют рецессии. А именно, инверсия кривой доходности, провал в ведущих экономических показателях, которые включают в себя показатели по количеству жилья, найму и другим показателям, а также волатильность на фондовом рынке. Спад не всегда вызывает медвежьи рынки и наоборот, но, как показала история, эти два часто коррелируют между собой. Эта диаграмма от Пенсионных партнеров подводит итог.
вежливость: pensionpartners.com.
ФРС меняет позицию
Федеральная резервная система перешла от ястребиной позиции с запланированным повышением процентных ставок до 2019 года к подходу «жди и смотри», как и на своем последнем заседании FOMC 30 января. Хотя повышение процентных ставок было одним из виновников, на которые многие указывали Коррекция рынка прошлой осенью, возможно, не будет встречным ветром для акций в краткосрочной перспективе. ФРС сослалась на замедление мировой экономики и волатильность на финансовых рынках в качестве причин для такого противостояния, и председатель Пауэлл указал, что он будет держать эту денежно-кредитную политику в своем дремоте, пока она не понадобится. ФРС также может принять решение о снижении ставок в 2019 году, если условия ухудшатся, что станет еще одним благом для акций. Сохранение ставки по кредитам овернайт в страхе в диапазоне 2, 25-2, 50%, в котором она находится сегодня, помогает заимствовать расходы, стимулирует кредитование, снижает ставки для потребителей по ипотеке, автокредитам и кредитным картам и ослабляет доллар, что крайне важно для производители и экспортеры.
Европа - действительно Брексит
Европа сложна. Самой большой проблемой, с которой сталкиваются континент и ЕС, является Brexit. С приближением сроков 29 марта, когда Великобритания официально покидает ЕС, премьер-министр Тереза Мэй, ведущий сторонник Brexit, на волоске цепляется за свой пост. Она пережила несколько голосов «недоверия» в британском парламенте, дезертирство в кабинете министров, сложные требования ЕС и Северной Ирландии и общественные разногласия. Оппозиционная партия в парламенте пыталась и не смогла перенести дату выхода на 29 марта, так что это еще один день, чтобы обойти круг в календаре.
Рост для ЕС замедлился с 2, 6% в январе 2018 года до 1, 6% в январе.
31 января Италия официально впала в рецессию из-за высокого уровня безработицы и высокого долга. Италия является четвертой по величине экономикой в Европейском союзе, но задолженность составляет 2, 6 триллиона долларов. Франция и Греция также сталкиваются с вялым ростом и политическими беспорядками, особенно во Франции.
Торговая война
США и Китай находятся в центре своего рода мирного договора, поскольку две экономические державы пытаются предотвратить тотальную торговую войну. Страны наложили сотни миллиардов долларов штрафов на импортные товары друг от друга, что наказало производителей и фермеров в обеих странах, а также тех, которые покупают и продают у каждого из них. От сои до стали тысячи продуктов повлияли на увеличение тарифов, и затраты перешли прямо на потребителя.
Следите за индексом менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности Китая, считает наш эксперт по инвестициям Джон Джагерсон. Вот его взгляд на то, что смотреть:
«... Производственные данные за январь оказались менее плохими, чем ожидалось, но все еще находятся на территории сокращения. Чтобы избежать другого экономического краха, такого как рынок в 2015 году, экономические данные Китая необходимо улучшить. Как вы можете видеть на следующем графике, Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для Китая снижается уже несколько месяцев. Показатели PMI ниже 50 указывают на снижение. Из-за выходных следующие данные по промышленному производству не планируются, и PMI не выйдет снова до конца февраля Признаки восстановления или слабости в торговом балансе Китая, промышленном производстве или показателях PMI будут ключом к пониманию потенциала повторения 2015 года, поэтому инвесторы должны быть начеку, ожидая неожиданных новостей ».
Никаких сюрпризов по корпоративной прибыли
Мы находимся примерно на полпути к сезону корпоративных доходов, и результаты ожидаются. Мы знали, что они будут слабее, учитывая, что попутный ветер налоговых льгот 2017 года исчез, глобальная экономика замедляется, а неопределенность вокруг торговой войны широко распространена. По состоянию на 30 января 49, 7% рыночной капитализации S & P 500 сообщили за последний квартал 2018 года. Доходы превзошли ожидания на 2, 3%, причем 65% компаний превысили свои итоговые оценки. По данным Credit Suisse, это соответствует 4, 9% и 70% за последние три года. Мы услышим результаты по доходам от Amazon.com, General Motors, Goodyear Tyres и YUM Brands, чтобы назвать лишь некоторые из компаний, которые должны будут отчитаться на следующей неделе. В то время как их результаты за предыдущий квартал важны, их прогнозы на 2019 год нас больше всего волнуют. Они осторожны, учитывая политическую и экономическую неопределенность, или они уверены, учитывая последнюю позицию ФРС и хорошие признаки торговых переговоров?
Запасы в феврале
История не была так добр ко второму месяцу года, который также самый короткий. Для этого нет никакого смысла или причины, но за последние 50 лет февраль, как правило, был ровным месяцем для акций США. По данным LPL Financial, только июнь и сентябрь были исторически хуже.
LPL Financial.
Райан Детрик, старший рыночный стратег LPL, объясняет это так:
«Мы хотели бы сказать, что легкие 10% были сделаны из минимумов, и следующие 10% будут намного более жесткими… Такие вещи, как политика ФРС, неопределенность Китая и общие проблемы глобального роста, все будут играть роль в том, где рынки акций перейти отсюда."
В Investopedia нам также нравится смотреть на технические индикаторы для акций. К счастью, в нашей команде есть Джеймс Чен, CMT.
Вот его взгляд на то, что смотреть на S & P 500 в феврале:
Беглый взгляд на дневной график S & P 500 (SPX), приведенный выше, рассказывает всю историю резкого падения в декабре и столь же резкого отскока в январе. По мере приближения к февралю, этот отскок только что достиг отметки относительно сильной точки сопротивления в диапазоне 2710–2715, которая находится вблизи 100-дневной скользящей средней и ключевого уровня Фибоначчи 61, 8% (измеряется по историческому показателю сентября). до самого низкого уровня конца декабря).
Будет ли на февральском рынке достаточно сока, чтобы прорваться сквозь сопротивление и продлить восстановление? Сильные корпоративные доходы и все более и более скупой и приспосабливающийся Федеральный резерв были основными драйверами ралли на рынке в январе. Они оба являются сильными фундаментальными драйверами, но техническое сопротивление также сильно. В феврале движение рынка будет следить за тем, сможет ли S & P 500 преодолеть это сопротивление и потенциально подготовить почву для устойчивого движения вверх, чтобы возобновить долгосрочный бычий тренд. Или, гораздо менее привлекательным сценарием может быть февральский разворот вниз на уровне или около сопротивления по отношению к территории медвежьего рынка.
Мы многое вложили в этот прогноз на месяц, но цель - дать вам всесторонний взгляд на сложный мир инвестиций.
Мы надеемся, что это поможет.
