С каждым годом нефть, похоже, играет все большую роль в мировой экономике. В первые дни находить нефть во время учений считалось чем-то неприятным, поскольку предполагаемые сокровища обычно были водой или солью. Лишь в 1857 году в Румынии была пробурена первая промышленная нефтяная скважина. Нефтяная промышленность США родилась двумя годами позже с намеренным бурением в Титусвилле, Пенсильвания.
В то время как большая часть раннего спроса на нефть была на керосин и масляные лампы, только в 1901 году была пробурена первая коммерческая скважина, способная к массовому производству, на участке, известном как Spindletop в юго-восточном Техасе. Этот участок добывал более 10 000 баррелей нефти в день, больше, чем все остальные нефтедобывающие скважины в Соединенных Штатах вместе взятые. Многие утверждают, что современная нефтяная эра родилась в тот день в 1901 году, поскольку нефть вскоре должна была заменить уголь в качестве основного источника топлива в мире. Использование нефти в топливе по-прежнему является основным фактором, который делает ее востребованным товаром во всем мире, но как определяются цены? (Подробнее читайте в разделе «Как работает нефтегазовая отрасль».)
Что движет ценами на нефть?
Детерминанты цен на нефть
С учетом того, что нефть является мировым товаром высокого спроса, появляется вероятность того, что значительные колебания цен могут оказать значительное экономическое влияние. Два основных фактора, которые влияют на цену нефти:
Концепция спроса и предложения довольно проста. По мере увеличения спроса (или предложения) цена должна расти. По мере снижения спроса (или увеличения предложения) цена должна снижаться. Звучит просто? (Дополнительные сведения см. В разделе «Основы экономики: спрос и предложение».)
Не совсем. Цена на нефть, как мы ее знаем, на самом деле устанавливается на фьючерсном рынке нефти. Фьючерсный контракт на нефть является обязывающим соглашением, которое дает право покупать нефть за баррель по заранее определенной цене в заранее определенную дату в будущем. По фьючерсному контракту и покупатель, и продавец обязаны выполнить свою сторону сделки в указанную дату.
Ниже приведены два типа фьючерсных трейдеров:
- хеджеров
Примером хеджера может быть авиакомпания, покупающая нефтяные фьючерсы для защиты от потенциального роста цен. Примером спекулянта может быть тот, кто просто угадывает направление цены и не собирается фактически покупать продукт. Согласно Чикагской товарной бирже (CME), большая часть торговли фьючерсами осуществляется спекулянтами, поскольку менее 3 процентов сделок фактически приводит к тому, что покупатель фьючерсного контракта вступает во владение продаваемым товаром.
Другим ключевым фактором при определении цен на нефть является настроение. Простое убеждение в том, что спрос на нефть резко возрастет в какой-то момент в будущем, может привести к резкому росту цен на нефть в настоящее время, поскольку спекулянты и хеджеры одинаково разрывают фьючерсные контракты на нефть. Конечно, верно и обратное. Простое убеждение в том, что спрос на нефть в какой-то момент в будущем уменьшится, может привести к резкому снижению цен в настоящее время, поскольку нефтяные фьючерсные контракты продаются (возможно, также продаются по коротким ценам), что означает, что цены могут зависеть от рыночных цен психология временами.
Когда экономика цен на нефть не складывается
Основная теория спроса и предложения гласит, что чем больше произведено продукта, тем дешевле он должен продаваться при всех равных условиях. Это симбиотический танец. Причина, по которой в первую очередь было произведено больше, состоит в том, что это стало более экономически эффективным (или не менее экономически эффективным) для этого. Если бы кто-то изобрел метод стимуляции скважины, который мог бы удвоить добычу на месторождении только при небольших дополнительных затратах, то при неизменном спросе цены должны упасть. (Информацию по теме «Почему цены на сырую нефть падают: 5 уроков из прошлого».)
На самом деле, предложение увеличилось. Добыча нефти в Северной Америке находится в историческом зените, а месторождения в Северной Дакоте и Альберте так же плодотворны, как и прежде. Поскольку двигатель внутреннего сгорания по-прежнему преобладает на наших дорогах, а спрос не поспевает за предложением, разве газ не должен продаваться за никель за галлон?
Вот где теория сталкивается с практикой. Производство высоко, но распределение и обработка не поспевают за ним. Соединенные Штаты строят в среднем один нефтеперерабатывающий завод в десятилетие, а строительство замедлилось до минимума с 1970-х годов. На самом деле это чистый убыток: в Соединенных Штатах на восемь нефтеперерабатывающих заводов меньше, чем в 2009 году. Тем не менее, 142 оставшихся нефтеперерабатывающих завода в стране имеют большую мощность, чем любая другая страна, с большим отрывом. Причина, по которой мы не зациклены на дешевой нефти, заключается в том, что эти нефтеперерабатывающие заводы работают только на 62% мощности. Попросите рафинировщика, и они скажут вам, что есть избыточные мощности для удовлетворения будущего спроса. (Подробнее см.: «Как сырая нефть влияет на цены на газ?»)
Цикл цен на сырье влияет на цены на нефть
Кроме того, с исторической точки зрения, существует возможный 29-летний (плюс или минус один или два года) цикл, который определяет поведение цен на сырье в целом. С начала роста нефти как товара с высоким спросом в начале 1900-х годов основные пики в товарном индексе произошли в 1920, 1951 и 1980 годах. Нефть достигла пика в товарном индексе как в 1920, так и в 1980 году. (Примечание: не было реальный пик нефти в 1951 году, потому что он двигался в боковом тренде с 1948 года и продолжал делать это до 1968 года.) Важно отметить, что предложение, спрос и настроение имеют приоритет над циклами, потому что циклы - это всего лишь руководящие принципы, а не правила. (Узнайте, как инвестировать и защищать свои инвестиции в этот скользкий сектор, в статье «Пиковая нефть: что делать, когда скважина иссякает».)
Если кто-то хочет продолжить свое образование в области нефти за рамками этого краткого введения, рекомендованные учебные материалы по нефти можно получить непосредственно в Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК). Информацию о рынке фьючерсов на нефть можно получить через CME.
Рыночные силы влияют на цены на нефть
Тогда есть проблема картелей. Вероятно, самым большим влиянием на цены на нефть является ОПЕК, состоящая из 15 стран (Алжир, Ангола, Эквадор, Экваториальная Гвинея, Габон, Иран, Ирак, Кувейт, Ливия, Нигерия, Катар, Республика Конго, Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты и Венесуэла); В совокупности ОПЕК контролирует 40 процентов мировых поставок нефти.
Хотя в уставе организации это прямо не указано, ОПЕК была основана в 1960-х годах, грубо говоря, для фиксирования цен на нефть и газ. Ограничивая производство, ОПЕК может заставить цены расти, и, таким образом, теоретически получать большую прибыль, чем если бы страны-участницы продавались на мировом рынке с постоянной скоростью. В течение 1970-х и большей части 1980-х годов она придерживалась этой здравой, хотя и неэтичной, стратегии.
По словам П.Дж. О'Рурка, некоторые люди вступают в картели из-за жадности; затем из-за жадности они пытаются выбраться из картелей. По данным Управления энергетической информации США, страны-члены ОПЕК часто превышают свои квоты, продавая несколько миллионов дополнительных баррелей, зная, что силовики не могут помешать им в этом. С Канадой, Китаем, Россией и Соединенными Штатами в качестве нечленов - и наращиванием собственного производства - ОПЕК ограничивается в своей способности, как говорится в ее миссии, «обеспечить стабилизацию нефтяных рынков для обеспечения эффективного, экономические и регулярные поставки нефти потребителям ».
Хотя консорциум пообещал сохранить цены на нефть выше 100 долларов за баррель в обозримом будущем, в середине 2014 года он отказался сокращать добычу нефти, даже когда цены начали падать. В результате стоимость нефти упала с пика выше 100 долларов за баррель до уровня ниже 50 долларов за баррель. По состоянию на февраль 2018 года цены на нефть немного ниже 62 долларов.
Суть
В отличие от большинства продуктов, цены на нефть не определяются полностью предложением, спросом и настроением рынка относительно физического продукта. Скорее, доминирующую роль в определении цены играют предложение, спрос и настроение в отношении нефтяных фьючерсных контрактов, которые активно торгуются спекулянтами. Циклические тенденции на товарном рынке также могут сыграть свою роль. Независимо от того, как в конечном итоге определяется цена, исходя из ее использования в топливе и бесчисленных потребительских товарах, создается впечатление, что в обозримом будущем нефть будет по-прежнему пользоваться высоким спросом.
