Что такое эффективность слабой формы?
Слабая эффективность формы утверждает, что прошлые данные о ценах, объемах и доходах не влияют на цену акций и не могут использоваться для прогнозирования будущего направления. Слабая форма эффективности - одна из трех различных степеней гипотезы эффективного рынка (EMH).
Основы слабой эффективности формы
Слабая эффективность формы, также известная как теория случайного блуждания, гласит, что цены будущих ценных бумаг являются случайными и не подвержены влиянию прошлых событий. Сторонники слабой эффективности форм считают, что вся текущая информация отражена в ценах на акции, а прошлые данные не имеют отношения к текущим рыночным ценам.
Концепция слабой формы эффективности была впервые предложена профессором экономики Принстонского университета Бертоном Г. Малкиелем в его книге 1973 года «Случайный путь по Уолл-стрит». Книга, в дополнение к касанию теории случайных блужданий, описывает гипотезу эффективного рынка и две другие степени гипотезы эффективного рынка: полусильная форма эффективности и сильная форма эффективности. В отличие от слабой эффективности формы, другие формы полагают, что прошлая, настоящая и будущая информация в разной степени влияет на движение цены акций.
Использует для слабой эффективности формы
Ключевой принцип слабой эффективности формы заключается в том, что случайность цен на акции делает невозможным поиск ценовых моделей и использование ценовых движений. В частности, ежедневные колебания цены акций полностью независимы друг от друга; это предполагает, что ценовой импульс не существует. Кроме того, прошлый рост прибыли не прогнозирует текущий или будущий рост прибыли.
Слабая эффективность формы не считает технический анализ точным и утверждает, что иногда даже фундаментальный анализ может быть ошибочным. Поэтому, из-за слабой эффективности форм, чрезвычайно сложно превзойти рынок, особенно в краткосрочной перспективе. Например, если человек согласен с такой эффективностью, он считает, что нет смысла иметь финансового консультанта или активного портфельного менеджера. Вместо этого инвесторы, выступающие за слабую эффективность формы, предполагают, что они могут случайным образом выбрать инвестицию или портфель, который обеспечит аналогичную прибыль.
Ключевые вынос
- Эффективность слабой формы гласит, что прошлые цены, исторические ценности и тенденции не могут предсказать будущие цены. Эффективность слабой формы является элементом гипотезы эффективного рынка. Слабая эффективность формы означает, что цены на акции отражают всю текущую информацию. Сторонники слабой эффективности формы видят ограниченную выгоду в использовании технического анализа или финансовых консультантов.
Пример слабой эффективности форм в реальном мире
Предположим, Дэвид, торгующий на колебаниях, видит Alphabet Inc. (GOOGL) непрерывно снижается по понедельникам и растет по пятницам. Он может предположить, что может получить прибыль, если он покупает акции в начале недели и продает в конце недели. Если, однако, цена Alphabet снижается в понедельник, но не увеличивается в пятницу, рынок считается слабой формой эффективности.
Аналогично, давайте предположим, что Apple Inc. (APPL) превзошла ожидания аналитиков в третьем квартале подряд в течение последних пяти лет. Дженни, инвестор «купи-и-держи», замечает эту закономерность и покупает акции за неделю до того, как сообщает о прибыли за третий квартал этого года в ожидании роста цены акций Apple после релиза. К сожалению для Дженни, прибыль компании не соответствует ожиданиям аналитиков. Теория утверждает, что рынок слабо эффективен, потому что не позволяет Дженни получать избыточную прибыль, выбирая акции на основе исторических данных о доходах.
