Что такое оплата за водопад?
Платежные структуры водопада требуют, чтобы кредиторы более высокого уровня получали проценты и основные платежи, в то время как кредиторы более низкого уровня получали основные платежи после полной выплаты кредиторов более высокого уровня. Должники, как правило, структурируют эти схемы в такие транши, чтобы сначала определить приоритеты ссуд с наивысшей суммой, поскольку они также, вероятно, являются самыми дорогими.
Ключевые вынос
- Платежные структуры с водопадом позволяют кредиторам более высокого уровня выплачивать основную сумму и проценты раньше, чем кредиторам с более низким уровнем. Кредиторам с более низким уровнем выплачиваются выплаты только по процентам до тех пор, пока кредиторы с более высоким уровнем не будут выплачены полностью. Платежи водопада могут быть структурированы так, чтобы выплачивать один кредит за один раз или платить все кредиты систематическим образом.
Как работает оплата за водопад
Представьте себе водопад, сбегающий вниз в вертикально выровненные ведра. Вода представляет деньги, а ведра представляют кредиторов. Вода наполняет первое ведро первым. Второе ведро будет заполняться только после того, как первое заполнится. Поскольку вода течет, больше ведер заполняется в порядке, в котором они появляются.
Как правило, размеры ведра (размер долга) уменьшаются по мере спуска воды. Вероятно, это связано с тем, что погашение крупных долгов снижает риск несостоятельности и освобождает денежные средства для операций, капитальных затрат и инвестиций.
Например, этот тип плана лучше всего подходит для компании, выплачивающей более одного кредита. Предположим, у этой компании есть три операционных кредита, каждый с разными процентными ставками. Компания выплачивает основную сумму и проценты по самой дорогой ссуде и выплачивает только проценты по остальным двум. Как только самый дорогой кредит погашен, компания может произвести все выплаты процентов и основной суммы по следующему, более дорогому кредиту. Процесс продолжается до тех пор, пока все кредиты не будут погашены.
Пример платежей по водопаду
Чтобы продемонстрировать, как работает схема водопадных платежей, предположим, что компания взяла ссуды у трех кредиторов, Кредитора A, Кредитора B и Кредитора C. Схема построена таким образом, что Кредитор A является кредитором с самым высоким уровнем, а Кредитор C - самым низким. многоуровневый кредитор. Соглашение о том, что компания должна каждому из кредиторов, выглядит следующим образом:
- Кредитор А должен в общей сложности 5 млн. Долл. США в виде процентов и 10 млн. Долл. США в основном. Кредитор В должен в общей сложности 3 млн. Долл. США в процентах и 8 млн. Долл. США в основной сумме.,
Предположим, в первый год компания зарабатывает 17 миллионов долларов. Затем он выплачивает все 15 миллионов долларов, причитающихся кредитору А, оставляя 2 миллиона долларов для погашения дальнейших долгов. Поскольку структура приоритетов все еще существует, эти 2 миллиона долларов должны быть применены к Кредитору B. Предположим, что компания выплачивает Кредитору B 1 миллион долларов США за проценты и Кредитору Б 1 миллион долларов США за основную сумму. Результат после первого года выглядит следующим образом:
- Кредитор A полностью оплачен. Кредитор B должен в общей сложности 2 млн. Долл. США в виде процентов и 7 млн. Долл. США в основном. Кредитор C должен в общей сложности 1 млн. Долл. США в виде процентов и 5 млн. Долл. США в основном.
Если во втором году компания заработает 13 миллионов долларов, она сможет погасить оставшиеся обязательства перед Кредитором B и начать погашать Кредитора C. Результат после второго года будет следующим:
- Кредитор A полностью оплачен. Кредитор B полностью оплачен. Кредитору C причитается 2 млн. Долл. США.
Этот пример был упрощен, чтобы показать механику схемы оплаты за водопад. В действительности, некоторые схемы водопада структурированы так, чтобы минимальные процентные платежи производились на всех уровнях в течение каждого платежного цикла.
