Уоррен Баффетт широко известен как величайший инвестор в мире, основанный на многолетнем опыте превосходства, но он первый, кто признает, что он просто смертелен, с долей ошибок. По данным SEC, по состоянию на 31 декабря 2017 года Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A) владела 45 акциями в своем инвестиционном портфеле, которые торгуются на биржах США. В то время как некоторые из них оказались золотыми ставками, не все акции компании Oracle были блокбастерами. Некоторые из отстающих имеют отдачу, которая может быть достаточно хорошей для некоторых, но, безусловно, недостаточной, чтобы не отставать от послужного списка Баффета.
Отстающие
Из этих акций представлены 10 крупнейших компаний Berkshire на основе данных об общей прибыли (включая дивиденды) за 5 лет до 2 мая 2018 года, а также их 10-летняя общая прибыль за ту же дату, составленную FactSet Data Systems Inc. и проанализировано MarketWatch.
1. Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA):
Акции борющейся фармацевтической компании упали на 45% за последние пять лет и потеряли более половины своей стоимости (-52%) за последнее десятилетие. Berkshire Hathaway купила 18 875 721 акцию компании в последнем квартале 2017 года.
2. Санофи АДР (SNY):
Другая фармацевтическая компания причиняет боль портфелю Berkshire Hathaway. АДР Санофи получил пятилетний доход в размере -20%, хотя доход за десятилетний период составляет щедрые 34%.
3. International Business Machines Corp. (IBM):
IBM была редкой ставкой Баффета на технологии, и в то время как акции приносили прибыль в 48% за десятилетний период, производительность за пять лет - ужасные -18%. Oracle из Омахи объявил в 2018 году, что Berkshire Hathaway полностью покинул свою должность в IBM.
Уоррен Баффет: InvestoTrivia, часть 1
4. Procter & Gamble Co. (PG):
Еще в 2005 году Berkshire стал акционером PG, когда последний приобрел Gillette, крупным акционером которого был Berkshire. За последние десять лет акции PG принесли 45% прибыли, а за последние пять лет - 7%. Беркшир продал большое количество акций PG в 2016 году, но по-прежнему владеет 315 400 акциями по состоянию на декабрь 2017 года.
5. DaVita Inc. (DVA):
Медицинская компания, специализирующаяся на лечении почек, DaVita вернула 8% за последние пять лет, а инвестиции дали 143% прибыли за последнее десятилетие.
6. Verizon Communications Inc. (VZ):
Телекоммуникационная и кабельная компания произвела 14% за пятилетний период, обеспечив 114% прибыли за 10-летний период.
7. Coca-Cola Co. (KO):
Баффетт является не просто постоянным клиентом компании Coca Cola, но и долгое время инвестором, купившим акции в 1988 году. Гигантский напиток принес 17% пятилетней прибыли и 95% десятилетней доходности Berkshire Hathaway. Признанный поклонник нездоровой пищи сказал, что он пьет Cherry Coke дома и регулярно колу на работе.
8. Mondelez International Inc. (MDLZ):
По состоянию на декабрь 2017 года Berkshire принадлежит 578 000 в кондитерской компании Mondelez International. Вклад Buffet в производителя Oreo и Chips Ahoy! привело к 31% пятилетней доходности и 135% десятилетней.
9. General Motors Co. (GM):
За последние несколько лет американский автогигант пережил тяжелые времена, хотя за пять лет он принес 38% прибыли. (Компания стала публичной в 2010 году)
10. United Parcel Service Inc. (UPS):
Служба доставки посылок недавно оказалась под давлением из-за угрозы со стороны Amazon, но в качестве инвестиций для Berkshire Hathaway она за последние пять лет вернула 50% и 104% за десятилетний период.
Для сравнения, общий доход по индексу S & P 500 (SPX) составил 83, 0% за 5 лет до 2 мая 2018 года и 131, 2% за 10 лет до этой же даты, согласно Yahoo Finance. Таким образом, среди приведенного выше списка, Mondelez и DaVita опередили рынок, если рассматривать их более 10 лет.
1:36Уоррен Баффет: InvestoTrivia, часть 1
Замечание по методологии
Из общего портфеля из 45 акций Berkshire 27 были в минусе с отрицательной общей доходностью с 2 мая 2018 года. Однако, поскольку Баффетт имеет длительный горизонт инвестирования, рассмотрение показателей за предыдущие 5 лет и 10 лет представляется более подходящим, Кроме того, они не включают в себя инвестиции Berkshire за пределами США.
Из 27 проигравших с начала года 20 были задержаны как минимум на 5 лет в Беркшире, а 17 - как минимум на 10 лет. Среди этих акций, удерживаемых в течение 5 и более лет, 16 из 20 не достигли результатов за 5 лет. Среди этих акций, удерживаемых в течение 10 или более лет, 11 из 17 не показали результатов за весь 10-летний период.
Четыре урока из ошибок Баффета
Баффет быстро признает свои ошибки, и есть по крайней мере четыре больших урока, которые инвесторы могут извлечь из них, согласно MarketWatch. Это: не поддавайтесь эмоциям, не недооценивайте лояльность клиентов, не слишком полагайтесь на цифры и не стесняйтесь сокращать потери.
Признав, что его первоначальные инвестиции в Berkshire Hathaway, обанкротившуюся текстильную компанию в Новой Англии, были ошибкой, Баффет продолжал покупать акции. Причина? Руководитель, который также был основным акционером, пообещал купить долю Баффета по одной цене, а затем попытался заплатить немного меньше. В своем письме акционерам за 2014 год, которое он назвал «монументально глупым решением», Баффет продолжал покупать акции из-за гнева и при этом уничтожил миллиарды долларов.
По словам MarketWatch, важность лояльности клиентов впечатлила его в 22 года, когда он купил заправочную станцию с другом и обнаружил, что ничто из того, что они делали, не могло привлечь клиентов с установленной станции через дорогу. Другим примером инвестиций Баффета, основанных на ценности лояльности клиентов, может быть Coca-Cola.
Что касается зависимости от чисел и количественных критериев, Баффет сказал в MarketWatch, что «действительно большие деньги обычно делаются инвесторами, которые правы в качественных решениях». То есть, хотя Баффет обычно полагается на количественный фундаментальный анализ финансовых показателей компании при принятии инвестиционных решений, он признает, что цифры имеют ограничения, и успешное инвестирование не может быть сведено к формулам.
Что касается сокращения потерь, то можно вспомнить случай, когда Баффет разочаровался в управлении британской сети супермаркетов Tesco в 2013 году, но продал лишь часть позиции Berkshire, а не полностью ее ликвидировал. Год спустя возникли серьезные проблемы с бухгалтерским учетом, акции упали, и Беркшир потерял около 444 миллионов долларов после уплаты налогов на свои инвестиции. Если бы Баффет раньше был более решительным, этого можно было бы избежать.
