Что такое покрытие ордера?
Покрытие варранта - это соглашение между компанией и одним или несколькими акционерами, при котором компания выдает варрант, равный некоторому проценту от суммы инвестиций в долларах. Варранты, аналогичные опционам, позволяют инвестору приобретать акции по назначенной цене. Соглашения о покрытии варранта призваны подсластить сделку для инвестора, поскольку соглашение усиливает их инвестиции и увеличивает их доход, если стоимость компании возрастает, как и ожидалось.
Ключевые вынос
- Гарантийное покрытие дает одному или нескольким акционерам возможность получить дополнительные акции в качестве выгоды для покупки права собственности на компанию. Это происходит в форме соглашения о том, что инвестору будут выданы варранты. Варранты похожи на опционы, за исключением того, что они выдаются компания, и они разбавляют общую собственность.
Понимание покрытия ордера
Гарантийное покрытие гарантирует инвесторам, что они могут увеличить свою долю собственности в компании, если обстоятельства быстро улучшатся. Это делается путем выдачи ордеров как условия участия инвесторов.
Варрант - это тип производного инструмента, который дает держателю право купить базовую акцию по указанной цене до или в конце срока. Ордер не обязывает держателя приобретать базовые акции. Покрытие ордера - это просто соглашение о выпуске акций для покрытия возможного будущего исполнения ордера.
Ордера аналогичны опциону, но имеют три основных исключения. Во-первых, они исходят от компании, а не от трейдеров. Во-вторых, варранты разводняют базовый запас. Когда держатель использует ордер, компания выпускает новые акции, а не поставляет существующие акции. Наконец, они могут быть прикреплены к другим ценным бумагам, особенно к облигациям, что дает держателю право также покупать акции.
В то время как ордера выпускаются в вариантах «пут» и «колл», для использования в покрытии ордеров они обычно являются последними.
Например, инвестор покупает 1 000 000 акций по цене 5 долларов за акцию на общую сумму 5 000 000 долларов. Компания предоставляет покрытие ордера на 20% и выдает инвестору $ 1 000 000 в виде варрантов. В техническом плане компания гарантирует 200 000 дополнительных акций по цене исполнения 5 долларов за акцию.
Выдача варрантов не дает инвестору никакой дополнительной защиты от падения, поскольку базовые акции будут выпущены по той же цене, которую они заплатили за акцию. Однако покрытие ордера даст инвестору дополнительный потенциал роста, если компания станет публичной или будет продана по цене выше 5 долларов за акцию.
Причины покрытия ордера
Гарантийное покрытие позволяет и, возможно, поощряет владельца участвовать в успехе компании, что проявляется в повышении цены базовой акции.
Это также дает держателю защиту от разводняющего воздействия любых будущих новых акций. Эта будущая защита иронична, потому что исполнение ордера разбавляет существующие акции.
Одной из причин, по которой компания может выдать ордера, является привлечение дополнительного капитала. Например, если он не может выпускать облигации с удовлетворительной ставкой или суммой, варранты, прикрепленные к облигации, могут сделать их более привлекательными для инвесторов. Часто ордера рассматриваются как спекулятивные.
Один из лучших примеров покрытия ордеров имел место во время финансового кризиса 2008 года. Гигант Уолл-стрит, Goldman Sachs, нуждался в увеличении капитала и повышении восприятия его финансового состояния. Goldman продал привилегированные акции на 5 миллиардов долларов компании Berrenhire Hathaway, Inc. Уоррена Баффета. Гарантии на покупку обыкновенных акций стоимостью 5 миллиардов долларов США со страйк-ценой 115 долларов за акцию имели пятилетний срок погашения. Акции Goldman в то время торговались около $ 129, что давало Беркширу мгновенную, хотя и не гарантированную прибыль.
