Возможно, в последние годы ни одна инвестиционная возможность не захватила умы инвесторов больше, чем Китай. Это отчасти потому, что, согласно данным Всемирного банка, Китай был крупнейшим источником мирового роста после финансового кризиса 2008 года. А в 2018 году страна представляла почти 19% населения мира.
Неизбежно, у Китая будут икоты, поскольку он продолжает вести глобальный рост экономики. Продолжающиеся торговые войны между США и Китаем вызвали некоторую неопределенность в отношении будущего обеих стран, и Всемирный банк отмечает, что для того, чтобы рост Китая был устойчивым в долгосрочной перспективе, стране придется внести некоторые серьезные политические изменения.
Прежде чем делать инвестиции, связанные с Китаем, инвесторы должны рассмотреть подводные камни, понять риски и выгоды, сосредоточиться на дружественных акционерам компаниях и придерживаться инвестиций, которые они понимают.
Ключевые вынос
- Урбанизация Китая, которая, как ожидается, продолжится после 2030 года, привела к его впечатляющему экономическому росту. Некоторые риски, связанные с инвестициями в Китай, включают его коммунистическую структуру, разногласия в сфере регулирования и инсайдерскую торговлю. Возможности инвестирования в Китай включают американские корпорации, которые имеют присутствие в стране, взаимные фонды и ETFs.
Китай и урбанизация
Урбанизация в одиночку привела к впечатляющему экономическому росту Китая, и страна будет продолжать урбанизироваться. Потребовалось три десятилетия экономических реформ, чтобы население Китая перешло из сельской местности в более городскую, и ожидается, что Китаю предстоит еще 20 или более лет урбанизации.
Поскольку люди переходят от аграрного образа жизни к урбанизированному, многое должно произойти. Города должны развиваться и строиться, что требует роста инфраструктуры, торговли и других услуг. Экономика меняется, так как люди перестают работать, просто чтобы поддерживать себя, и вместо этого начинают специализироваться. Эта специализация требует большего образования, а образованное общество обычно является более богатым обществом. По мере улучшения благосостояния на душу населения улучшается качество жизни. В ходе этого процесса начинают расти предприятия, многие из которых приносят огромную прибыль акционерам.
13, 4 миллиарда долларов
ВВП Китая в 2018 году по данным Международного валютного фонда.
Китай всего лишь несколько лет назад часто сравнивают с Америкой прямо перед промышленной революцией. Это довольно точное сравнение, если вы отбросите некоторые фундаментальные различия между ними. Рост в 21-м веке, вероятно, будет принадлежать Китаю, так же как в 20-м веке рост принадлежал Соединенным Штатам. Этот рост, вероятно, создаст триллионы долларов экономического производства в ближайшем будущем, поэтому многие люди продолжают рассматривать инвестиционные возможности в Китае.
Понимание риска и вознаграждения
Чтобы извлечь максимальную выгоду из любых инвестиций и сопутствующего вознаграждения в Китае, любой разумный инвестор должен иметь четкое представление о связанных с этим рисках. Детальный анализ всех потенциальных рисков инвестирования в Китай выходит далеко за рамки этой статьи, но понимание базового плана обеспечивает прочную основу. Важно понимать, что риски не должны сдерживать инвестиции, но, как инвестор, вы должны стремиться понимать их должным образом, чтобы учесть их.
Прежде всего, Китай по-прежнему коммунистическая страна. Таким образом, несмотря на принципы свободного рынка, принятые в Китае, правила, регулирующие деятельность публичной компании в Китае, отличаются от правил в США.
Китайские акции торгуются на Шанхайской фондовой бирже и Гонконгской фондовой бирже. Обе биржи имеют схожие требования к листингу с биржами США. Компании должны регулярно представлять финансовые отчеты, проводить аудиторские проверки и выполнять другие требования к размеру и капитализации. Помимо этого, однако, правила и нормы различаются, и именно здесь все становится мутным.
Китайские стандарты бухгалтерского учета отличаются не только от общепринятых принципов бухгалтерского учета США (GAAP), но и от нормативных отличий. Одним из распространенных различий является продажа акций компании инсайдерами. В США инсайдерская торговля интенсивно регулируется - целостность рыночной системы основывается на предпосылке, что корпоративные инсайдеры не манипулируют торговлей ценными бумагами. В 2008 году Китай запретил торговлю крупными акционерами за месяц до того, как компании выпустят финансовые отчеты. Тем не менее, академические исследования показывают, что инсайдерская торговля все еще остается проблемой в стране. Исследование, проведенное в 2013 году в Международном журнале бухгалтерского учета и финансовой отчетности, показало, что законы Китая об инсайдерской торговле по-прежнему «догоняют остальной мир».
Китайские компании используют китайские стандарты бухгалтерского учета (CAS), также известные как общепринятые принципы бухгалтерского учета Китая.
Мозаика вариантов
Инвесторы, заинтересованные в том, чтобы владеть частью инвестиционной истории Китая, имеют множество доступных инвестиционных продуктов. Как и ожидалось, некоторые варианты намного лучше, чем другие, и некоторые варианты следует избегать в целом или оставить на усмотрение самых искушенных инвесторов.
Многие инвесторы могут быть заинтересованы в том, чтобы придерживаться того, что они знают - американских компаний, растущих бизнес в Китае. Они могут предложить лучшее из обоих миров: преимущество регулируемых США государственных компаний, придерживающихся GAAP, а также потенциал роста прибыли из Китая.
Отличным примером является Yum! Бренды (YUM), владелец Pizza Hut, KFC и Taco Bell. В этих сетях наблюдался всплеск роста в Китае, и страна все чаще становится источником прибыли для компании. Другие крупные компании, которые получают значительную часть своей прибыли из Китая, включают Nike (NKE), Starbucks (SBUX) и Apple (AAPL).
Инвесторы, заинтересованные в владении акциями компаний, котирующихся на китайских биржах, должны обратиться к профессионально управляемым фондам, ориентированным на Китай. Многие управляющие активами, которые предлагают ориентированные на Китай фонды, имеют в Китае аналитиков, которые посещают и проверяют компании, прежде чем инвестировать в них. Многие из этих фондов также хеджируют свой юань (или юань) обратно в доллары США, снижая еще один источник риска для американского инвестора. Некоторые из этих фондов имеют более высокие коэффициенты расходов, чем внутренние фонды акций - еще одна вещь, которую следует рассмотреть, прежде чем приступить к работе.
Еще одним соображением является биржевой фонд (ETF). Существует множество вариантов, ориентированных на китайские акции, что дает вам возможность инвестировать в китайские корпорации. Имейте в виду, однако, что росту большинства этих ETF препятствует торговая напряженность между Вашингтоном и Пекином.
В США более 50 китайских ETF.
Любой, кто хочет напрямую инвестировать в компании, должен сосредоточиться на голубых фишках в Китае. Эти компании легко создаются, имеют глубокие финансовые операции и большую акционерную базу, что обеспечивает инвесторам большую безопасность в регионе, который все еще характеризуется неопределенностью.
Многие китайские компании также котируются непосредственно на американских фондовых биржах. Много лет назад эти компании были рыночными любимцами. Однако в последние годы практически все они подверглись тщательному анализу из-за неспособности инвесторов доверять своей финансовой отчетности. Не удалось восстановить доверие инвесторов, цены на акции многих китайских компаний, зарегистрированных на бирже США, значительно снизились. Тем не менее, эта категория предоставляет дисциплинированным инвесторам возможность найти некоторые привлекательные возможности, которые легче исследовать и торговать.
