«Индекс страха» Уолл-стрит предназначен для отражения беспокойства на рынках, но аналитики Goldman Sachs говорят, что цены на опционы показывают, что последние показания этого индикатора неверны. Индекс волатильности CBOE, или VIX, измеряет ожидаемую волатильность на рынках в ближайшие 30 дней. Когда этот показатель на несколько дюймов выше, это означает, что инвесторы нервничают по поводу будущего рынка. Когда он читает низко, их беспокойство, как говорят, более приглушено.
Но в последнее время, поскольку индекс S & P 500 претерпел значительные колебания, VIX находится вблизи 13, самого низкого уровня с пика в январе и значительно ниже его исторического среднего значения 19, 5. И это чтение не правильно, по словам Голдмана.
«VIX находится в 13-х годах, но экономические данные согласуются с VIX более 15, и его нормальная взаимосвязь с реализованной волатильностью поставила бы его выше 18», - пишут аналитики Goldman Роки Фишман и Джон Маршалл, пишет MarketWatch.
В прошлом году VIX оставался на подавленном уровне, поскольку недавний бычий рынок, который сейчас приближается к своему девятому году, заставил S & P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite Index зафиксировать новые высоты. Но уровни VIX выросли в январе и выросли в феврале на фоне неопределенности на рынках.
Индекс тревожности Investopedia (IAI) в настоящее время колеблется около 98, 27 и также отражает общий низкий уровень тревожности. IAI создается путем анализа того, какие темы вызывают наибольший интерес читателей в данный момент времени, и сравнения его с реальными событиями на финансовых рынках. Он разбивает беспокойство инвесторов на три отдельные категории: 1) макроэкономика; 2) рынок; и 3) дебет и кредит. Важно отметить, что текущая обеспокоенность IAI на рынке высока и составляет 106, 11.
VIX теряет надежность?
Самое важное использование VIX - это оценка восприятия участников рынка, и оно теряет свою актуальность, если оно не является точным. Этот анализ Голдмана объединяет растущий хор вопросов о надежности и недостатках индекса.
Одним из последних примеров была распродажа в феврале. Некоторые продукты, торгующие VIX, такие как краткосрочный ETN (XIV) Credit Inis VelocityShares Daily Inverse VIX, который упал на 92, 6% за одну сессию, были вынуждены ликвидироваться из-за огромных потерь.
После этой распродажи появились обвинения в манипулировании VIX. Юридическая фирма утверждала, что некоторые трейдеры влияют на VIX, что может стоить инвесторам около 2 миллиардов долларов в год. (Подробнее: кто-то манипулирует VIX?)
Это серьезные обвинения, и президент CBOE Крис Конканнон признал, что они «повлияли на готовность торговых фирм участвовать в аукционе», сообщал Wall Street Journal в прошлом месяце.
В отдельной заметке, опубликованной CNBC, Goldman Sachs подсчитал, что фьючерсы VIX составили 12% выручки CBOE за прошлый год и 40% роста выручки в период между 2015 и 2017 гг. Эти вопросы не только могут омрачить точность VIX и Вредят более широким рынкам, но они также имеют значительные последствия для самой CBOE.
