Акционеры JC Penney Company, Inc. (JCP) первоначально отстранились от заявления о банкротстве Sears Holdings 15 октября, но подверженные риску акции продолжали терять позиции на неделе Черной пятницы, опустившись до самого низкого минимума, по крайней мере, с 1960-х годов. Отчет о доходах от 15 ноября не улучшил ужасные долгосрочные перспективы, так как компания понизила прогноз на 2018 год из-за квартального сопоставимого снижения продаж на 5, 4%.
За последние несколько недель более выгодные конкуренты ритейлера также пропустили квартальные показатели, что вызвало обеспокоенность по поводу замедления темпов роста промышленности в то же время, когда тарифы в Китае могут возрасти до 25%. Эти компании в значительной степени зависят от дешевых азиатских товаров, чтобы увеличить маржу как бритва, и усиливающаяся торговая война может нанести им серьезный ущерб, в то время как аналитики прогнозируют широкомасштабный экономический спад.
Компания по-прежнему ожидает положительного денежного потока в течение года благодаря инициативам по экономии средств и большому количеству корпоративных облигаций, которые не достигнут погашения до середины следующего десятилетия. Эта повторная рекультивация предполагает, что магазины будут открыты в ближайшие годы, несмотря на темное облако, порожденное спуском Sears в забвение. Несмотря на это, американскому ритейлеру старой школы все еще будет трудно выжить, если США пойдут в полную рецессию.
Практически невозможно рекомендовать покупку акций JC Penney на данном этапе, даже для долгосрочных игроков, из-за высокой долговой нагрузки и стареющего экономического роста. Ритейлеры попадают прямо в категорию циклических акций, уязвимых для взлетов и падений экономики США. Снижение налогов в 2018 году, возможно, продлило текущий цикл, но недавние колебания рынка отражают растущую обеспокоенность тем, что тяжелые экономические времена могут наступить.
Еженедельный график JCP (2014 - 2018)
Акции показали рекордный максимум в верхних 80-х годах в 2007 году и резко упали, опустившись до восьмилетнего минимума в 13, 71 долл. Во время экономического спада 2008 года. Он отскочил до $ 40 в 2012 году и снова развернулся, пробив минимум на медвежьем рынке в 2013 году. Эта волна продаж достигла поддержки на минимуме 1980 года (красная линия) в 2014 году, создав слабый отскок, после чего последовал пробой в мае 2017 года, который свалил акции в ряд многолетних минимумов.
Исторический спад деловой активности не тестировал 50-месячную экспоненциальную скользящую среднюю (EMA) с 2012 года, что подчеркивает серьезность давления продаж на одном из самых сильных бычьих рынков за всю историю наблюдений. Волна продаж с 2016 года отслеживала падающий канал, и цена, проведенная за последние девять месяцев, обрела сопротивление канала, которое сейчас упало до $ 1, 50. Это лучше, чем альтернатива, с поддержкой канала сейчас на недостижимом уровне минус $ 2, 60.
Прорыв восходящего канала будет сигнализировать о незначительном увеличении относительной силы, но его не следует рассматривать как основную возможность покупки, поскольку представление логарифмического графика помещает сильное сопротивление между $ 2, 30 и $ 2, 60. 50-недельная EMA на вершине этой ценовой зоны завершила волны восстановления, восходящие к первому кварталу 2016 года, поэтому прорыв выше этого уровня может предложить более надежный прекурсор для более высоких цен.
Суть
JC Penney упал до целого ряда новых минимумов, вызывая опасения банкротства, но сильная денежная позиция компании предсказывает более похожий на зомби исход: операции продолжатся в следующем десятилетии, но не смогут достичь целей роста, которые повысят стоимость акций. В результате нет смысла добавлять эту проблему к консервативным или агрессивным портфелям.
