Основным обстоятельством, при котором эмитент облигаций выкупает отзывную облигацию, является снижение процентных ставок. Когда ставки снижаются, для эмитента облигаций не имеет смысла продолжать выплачивать инвесторам проценты выше среднего, когда резерв в облигации допускает погашение до его погашения. После вызова высокопрофильных облигаций эмитент может снова привлечь капитал, выпустив новые облигации с более низкой процентной ставкой.
Облигация - это способ для бизнеса или государственного учреждения собрать деньги, а для инвестора получить гарантированный доход. Инвестор предоставляет капитал эмитенту в обмен на серию платежей с фиксированной процентной ставкой в течение определенного срока. В конце срока эмитент возвращает основную сумму инвестора.
Например, рассмотрим инвестора, который покупает облигации на сумму 10 000 долларов США под 9% с 20-летним сроком. Сначала он выплачивает 10 000 долларов эмитенту, который последний может использовать в качестве капитала. В течение следующих 20 лет инвестор получает фиксированные платежи в размере 900 долларов США в год или 9% от номинальной суммы облигации. По истечении 20 лет эмитент облигаций возвращает основную сумму инвестора в размере 10 000 долларов США.
При наличии облигации с правом отзыва, также известной как погашаемая облигация, эмитент не обязан выплачивать проценты инвестору в течение всего срока действия облигации. Если он желает, он может позвонить или выкупить облигацию досрочно. При погашении облигации эмитент должен вернуть основной вклад инвестора.
Эмитенты облигаций выкупают облигации с правом отзыва, когда процентные ставки значительно падают. Когда процентные ставки падают, у эмитентов облигаций с правом отзыва есть два варианта: они могут поддерживать облигации активными и выплачивать инвесторам более высокие рыночные процентные ставки, либо они могут выкупить облигации и прекратить эти процентные платежи.
Возвращаясь к приведенному выше примеру облигаций, если рыночные процентные ставки падают с 9% до 4% через пять лет, и облигация подлежит отзыву, эмитент может выкупить ее, вернуть 10000 долларов инвестору, а затем переиздать облигации с процентной ставкой, которая сейчас составляет 5%. понизит. Вместо того, чтобы выплачивать проценты по облигациям в размере 10 000 долларов в год, эмитент теперь может позволить себе выплачивать проценты всего в 400 долларов.
Многие инвесторы избегают отзывных облигаций именно из-за этого положения. В конце концов, облигации популярны, потому что они обеспечивают гарантированный процент на определенный срок, а вызываемая функция убирает эту гарантию. Чтобы побудить людей вкладывать средства в облигации с правом отзыва, эмитенты обычно предлагают их с более высокой процентной ставкой, чем те, которые оплачиваются сопоставимыми облигациями без возможности отзыва. Чтобы инвестор получил процент по облигации выше рыночного, он обычно должен платить премию за облигацию - больше, чем номинальная сумма за облигацию. Но облигации с правом отзыва предлагают более высокую ставку, хотя по-прежнему доступны по номинальной стоимости.
