Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), которую иногда называют «большой доской», является старейшей и крупнейшей фондовой биржей в Соединенных Штатах. Нью-Йоркская фондовая биржа - это то место, о котором думают инвесторы, когда изображают трейдеров, выкрикивающих цены и делающих дикие жесты в ходе визуально хаотического аукциона по продаже живых ценных бумаг, известного как открытый протест.
В то время как технология электронной торговли в настоящее время используется для облегчения большинства операций с высокой скоростью и большим объемом операций, трейдеры-люди по-прежнему играют важную роль. Способ открытия и закрытия цены будет по-прежнему основываться на спросе и предложении в современном формате аукциона.
Открытие аукциона
В то время как официальное время открытия рынка NYSE - 9:30 по восточному поясному времени, заявки на покупку и продажу ценных бумаг можно вводить уже в 7:30. В частности, два типа ордеров, которые принимаются до официального открытия рынка, это Market on Open. (MOO) и лимит на открытие (LOO). Заказы MOO стремятся приобрести акции по текущей рыночной цене на момент открытия рынка. При открытии рынка ордера LOO стремятся приобрести определенное количество акций по определенной цене. Если запрошенная цена не будет достигнута, сделка не состоится.
Первый поток данных нового торгового дня включает справочную цену для каждой ценной бумаги. Эта цена обычно соответствует цене закрытия предыдущей ночи. Поток данных также включает данные о текущем дисбалансе между заказами на покупку и продажу и ценами. Публикуя эти данные, NYSE дает трейдерам возможность скорректировать свои сделки, чтобы соответствовать ордерам на покупку и продажу.
Данные публикуются каждые пять минут до 9:00. С 9:00 до 9:20 они публикуются с интервалом в одну минуту. За последние десять минут до открытия рынка данные публикуются каждые 15 секунд. Начиная с 9:28, вероятная цена открытия для каждой ценной бумаги добавляется к опубликованному потоку дат. Заказы, размещенные между 9:28 и 9:35 утра, не могут быть отменены.
Человеческий фактор вступает в игру, когда такие события, как последние новости, могут повлиять на цену ценной бумаги. Например, если компания объявляет о разрушительных потерях после закрытия рынка, цена акций компании, вероятно, резко снизится, когда рынок откроется на следующий день. При таких обстоятельствах должностные лица NYSE могут принять решение не принимать во внимание предыдущую цену закрытия акции и использовать более низкую цену в качестве ориентира для начала торгов на следующий день.
Такая корректировка цен будет произведена назначенным маркет-мейкером (DMM). Цифровой мультиметр присваивается каждой сделке с ценными бумагами на NYSE. Цифровой мультиметр имеет право вносить коррективы в цены, чтобы облегчить торговлю путем поддержания ликвидности. Точно так же цифровой мультиметр может задержать начало торгового дня для данной ценной бумаги, чтобы упростить упорядоченную торговлю. Цифровой мультиметр также обязан вмешиваться и приобретать ценные бумаги, если это необходимо для поддержания нормального функционирования рынка.
В 9:30 утра цифровые мультиметры начинают официально открывать торги для каждой ценной бумаги, находящейся под их контролем. Торговля индивидуальной ценной бумагой может быть отложена в случае необходимости, не затрагивая другие ценные бумаги. Как только ценные бумаги открыты для торговли, покупатели и продавцы обменивают ценные бумаги с ценами предложения, спроса и новостей. Когда самая высокая цена предложения соответствует самой низкой запрашиваемой цене, происходит торговля. Цифровые мультиметры вмешиваются, когда необходимо поддерживать функционирующий аукцион.
Цифровые мультиметры получают некоторую помощь от фирм, занимающихся электронной торговлей, известных как Поставщики дополнительной ликвидности (SLP). У SLP есть финансовый стимул «добавить ликвидность на рынок», поддерживая «цену или предложение по национальной цене Best Bid and Offer (NBBO) в каждой из назначенных им ценных бумаг не менее 10% от торгового дня». NBBO это самая высокая цена предложения и самая низкая запрашиваемая цена для данной ценной бумаги.
Закрытие аукциона
В конце торгового дня проводится закрытый аукцион. Это усилие во многом похоже на открытие аукциона. В то время как NYSE закрывается на день в 16:00 EST, ордера, которые помогают определить цену закрытия дня, начинают поступать еще до открытия рынка, так как сделки могут быть размещены уже в 7:30 (так же, как и открытие торг).
Так же, как есть два типа ордеров, которые играют определенную роль в установлении цен открытия, существуют также два типа ордеров, которые играют роль в установлении цен закрытия. Рынок при закрытии (MOC) и Лимит при закрытии (LOC). Заказы MOC стремятся приобрести акции по текущей рыночной цене в момент закрытия рынка. Приказы LOC стремятся купить определенное количество акций по определенной цене, когда рынок закрывается. Если запрошенная цена не будет достигнута, сделка не состоится.
Обычные ордера, которые начинают поступать, когда рынок официально открывается в 9:30 утра, также учитываются в цене закрытия, как и особый тип ордера, называемый ордером закрытия смещения (CO). CO-ордера - это лимитные ордера, которые исполняются только для компенсации любого дисбаланса покупки / продажи. Они помогают облегчить торговлю и добавить ликвидность на рынок.
Распространение информации о торговом дисбалансе начинается в 15:45. Каждые пять секунд с этого времени до 15:59:55 публикуется информация об объеме торгов, соответствующих сделках, торговых дисбалансах и ценах. Данные дают представление о направлении движения цен и уровне интереса к различным ценным бумагам. В 15:58 заказы MOC и LOC являются окончательными и больше не могут быть отменены. В 16:00 рынок закрывается на день.
Суть
Процесс установки цен открытия и закрытия - это больше, чем просто аукцион. Аукционный процесс - это намеренная попытка облегчить торговлю на очень сложном рынке. Аукционный рынок сочетает в себе высокие технологии, человеческое взаимодействие и собственный узкоспециализированный язык, чтобы создать эффективную арену для ведения бизнеса. Он объединяет большой объем торговых запросов от разнообразных инвесторов в единую работу, которая происходит в режиме реального времени. И, что самое приятное, с точки зрения инвестора, этот процесс происходит плавно и мгновенно.
