Казначейский замок - это инструмент хеджирования, используемый для управления риском изменения процентных ставок путем эффективного обеспечения процентных ставок по текущим дням по ценным бумагам федерального правительства для покрытия будущих расходов, которые будут финансироваться за счет заимствований.
Казначейский замок также можно назвать замковым замком.
Взлом казначейского замка
Между временем, когда компания принимает финансовое решение, и временем, которое требуется для завершения предполагаемой транзакции, существует риск того, что доходность казначейских облигаций окажет неблагоприятное влияние на экономику плана транзакции компании. Когда определенная доходность важна для инвестиционной стратегии инвестора или компании, но в экономике существует неопределенность относительно будущего направления доходности казначейства, компания или инвестор могут выбрать покупку казначейского вложения. Казначейский замок - это индивидуальное соглашение между эмитентом ценной бумаги и инвестором, в котором согласовывается цена или доходность ценной бумаги. Эта стратегия гарантирует фиксированную доходность для инвестора или, в случае, если доходность заблокирована, создает хеджирование риска процентной ставки, которое можно использовать в интересах инвестора. Замок действует как отдельная безопасность в дополнение к казначейству, потому что он гарантирует фиксированный возврат.
Казначейские замки - это тип настраиваемого производного инструмента, который обычно имеет продолжительность от одной недели до 12 месяцев. Они ничего не стоят заранее, поскольку их стоимость включена в цену или доходность ценной бумаги, но они рассчитываются наличными по истечении срока действия контракта, как правило, на чистой основе, хотя фактической покупки казначейских обязательств нет. Стороны, участвующие в казначейском замке, в зависимости от соответствующих сторон сделки, платят или получают разницу между ценой замка и рыночными процентными ставками. Направление движения процентных ставок приведет к прибыли или убытку, которые компенсируют любые выгодные или неблагоприятные движения процентных ставок.
Например, рассмотрим компанию, которая находится в процессе выпуска облигаций в то время, когда преобладающие процентные ставки в экономике составляют 4%. Нюансы, связанные с этапом перед выпуском, такие как наем доверенного лица, анализ условий спроса и предложения на рынке, определение цены ценной бумаги, соблюдение нормативных требований и т. Д., Могут привести к задержке перед размещением выпуска облигаций на рынке. В течение этого времени эмитент подвержен риску повышения процентных ставок до ценообразования на ценные бумаги, что увеличит стоимость заимствования в долгосрочной перспективе для эмитента. Чтобы оградить себя от этого риска, компания приобретает казначейский замок и соглашается произвести расчет наличными, разница между 4% и существующей ставкой казначейства при расчете. 4% устанавливает эталон, который обе стороны, участвующие в казначейском замке, соглашаются использовать в рамках инвестиционного соглашения. Если процентная ставка на момент расчета выше 4%, продавец выплатит компании разницу между более высокой ставкой и 4%. Платеж примерно соответствует текущей стоимости будущих денежных потоков по разнице между фактической ставкой и фиксированной ставкой по выполненной условной сумме. Этот выигрыш, однако, будет компенсирован соответствующим повышением ставки купона по выпуску облигаций при определении цены. Однако, если при расчете процентные ставки упадут ниже 4%, компания выплатит продавцу разницу в процентных ставках. Эти дополнительные расходы, понесенные компанией, будут компенсированы соответствующим уменьшением доходности облигаций компании при выпуске.
Казначейские замки предоставляют пользователю преимущество блокировки эталонных ставок, связанных с будущим долговым финансированием, и обычно используются компаниями, которые планируют выпустить долг в будущем, но хотят знать, какую процентную ставку они будут платить по этому долгу.
