Гольфисты называют «сладкое пятно» положением на лице главы клуба, которое при попадании дает максимальный результат. Очень похожий результат возникает при инвестировании в акции средней капитализации, компании с рыночной капитализацией от 2 до 10 миллиардов долларов. Чаще всего они представляют собой сложившиеся предприятия, зажатые между медленными темпами роста транснациональных корпораций с крупной капитализацией и быстрорастущими предприятиями с малой капитализацией.
В последние годы акции со средней капитализацией превзошли как их коллеги с большой, так и с маленькой капиталом с очень небольшим дополнительным риском. Это как если бы они попали в сладкое место производительности. Мы рассмотрим ключевые атрибуты акций средней капитализации, включая то, как их анализировать и почему вы должны учитывать эти часто неправильно понимаемые акции для своего портфеля.
Зачем включать в свой портфель
Уже установив, что исторические показатели акций со средней капитализацией равны или во многих случаях лучше, чем у акций с большой и малой капитализацией, важно отметить, что производительность - не единственная причина для включения средних капиталов в ваше портфолио. Несколько других делают их действительно очень заманчивыми. Например, большинство колпачков - это просто маленькие колпачки, которые стали больше. Дополнительный рост делает их ступеньками к становлению компаний с большой капитализацией. Часть роста получает дополнительное финансирование для расширения топлива. Средний колпачок обычно легче, чем маленький колпачок.
Хотя средние ограничения имеют преимущество перед небольшими, когда речь идет о привлечении средств, их преимущество перед большими ограничениями сводится к росту прибыли. Меньшие по размеру средние капиталы часто еще не достигли зрелой стадии, когда прибыль замедляется, а дивиденды становятся большей частью общего дохода акции. Возможно, самая недооцениваемая причина для инвестиций в средние кепки - тот факт, что они получают меньше аналитического покрытия, чем большие. Некоторые из наиболее успешных акций исторически были нелюбимыми компаниями, которые внезапно стали любимыми, создавая институциональных покупателей, необходимых для повышения их цены. Некоторые называют это «денежным потоком». Называйте это как хотите, институциональная поддержка жизненно важна для роста курса акций. Эти крупные игроки могут создавать и разрушать ценности для акционеров. В конце концов, инвестирование в среднюю капитализацию имеет смысл, поскольку они предоставляют инвесторам лучшее из обоих миров: рост с небольшой капитализацией в сочетании со стабильностью с большой капитализацией.
рентабельность
Одна из прекрасных вещей в акциях со средней капитализацией заключается в том, что вы инвестируете в компании, которые в целом прибыльны, были в течение некоторого времени и имеют опытных управленческих команд. Это не значит, что они перестали расти; напротив, средние заработки средней капитализации имеют тенденцию расти более быстрыми темпами, чем средние доходы с малой капитализацией, при этом с меньшей волатильностью и риском. В дополнение к росту прибыли важно найти акции, доходы которых будут устойчивыми в течение многих лет. Вот что превращает среднюю кепку в большую. Контрольные признаки, указывающие, движутся ли доходы компании в правильном направлении, включают более высокую валовую прибыль и операционную маржу в сочетании с более низкими запасами и дебиторской задолженностью. Если он регулярно поворачивает свои запасы и дебиторскую задолженность быстрее, это обычно приводит к увеличению денежного потока и увеличению прибыли. Все эти атрибуты помогают снизить риск. Акции средней капитализации, как правило, обладают этими атрибутами чаще, чем другие акции.
Финансовое здоровье
Какой бы размер акций вы ни интересовали, важно инвестировать в компании с сильными балансами. Знаменитый инвестор Бенджамин Грэм использовал три критерия для оценки финансового состояния компании:
- Общая задолженность меньше материальной балансовой стоимости. Балансовая стоимость материальных активов определяется как общая сумма активов за вычетом гудвилла, прочих нематериальных активов и всех обязательств. Коэффициент текущей ликвидности превышает два. Коэффициент текущей ликвидности определяется как текущие активы, разделенные на текущие обязательства. Это показатель способности компании выполнять свои краткосрочные обязательства. Общая задолженность менее чем в два раза превышает чистую стоимость текущих активов. Компании, отвечающие этому критерию, могут погасить свои долги наличными и другими текущими активами, что делает их гораздо более стабильными.
Учитывая непредсказуемость бизнеса, сильный баланс может помочь компаниям пережить неурожайные годы. Поскольку средние заглавные буквы имеют тенденцию иметь более сильные балансовые показатели, чем маленькие заглавные буквы, это уменьшает риск, обеспечивая превосходную отдачу от больших заглавных букв Инвестируя в средние капиталы, вы в некотором смысле объединяете финансовую мощь больших капиталов с потенциалом роста малых капиталов, а конечный результат часто оказывается выше среднего.
рост
Рост доходов и доходов являются двумя наиболее важными факторами долгосрочной доходности. В последние годы акции со средней капитализацией превзошли акции как с большой, так и с малой капитализацией из-за их превосходного роста как по верхней, так и по нижней линии. Эксперты отрасли предполагают, что средние капитальные вложения способны приносить более высокую прибыль, поскольку они действуют быстрее, чем большие, и более финансово устойчивы, чем маленькие, обеспечивая один-два удара в стремлении к росту.
Инвесторы, заинтересованные в акциях средней капитализации, должны учитывать качество роста выручки при инвестировании. Если валовая и операционная маржа увеличиваются одновременно с выручкой, это признак того, что компания развивает большую экономию за счет масштаба, что приводит к увеличению прибыли для акционеров. Еще одним признаком здорового роста доходов является снижение общего долга и увеличение свободного денежного потока. Этот список можно продолжить, и хотя многие критерии, которые инвесторы используют для оценки акций любого размера, безусловно, применимы здесь, для средних показателей жизненно важно, чтобы вы видели прогресс в области прибыли, потому что именно это превратит его в большую капитализацию., Рост доходов важен, но рост доходов имеет жизненно важное значение.
Разумная цена
Никто не хочет переплачивать при совершении покупок, и покупка акций ничем не отличается. Уоррен Баффетт считает, что «гораздо лучше купить замечательную компанию по справедливой цене, чем честную компанию по замечательной цене». Многие называют инвесторов GARP заинтересованными в росте по разумной цене. Инвесторы GARP концентрируются на оценке акций средней капитализации, включая такие показатели роста, как продажи и темпы роста прибыли, а также показатели стоимости, такие как цена / прибыль и цена / денежный поток. Какие бы меры вы ни выбрали, наиболее важным критерием должно быть качество компании. Как говорит оракул из Омахи, не имеет смысла много зарабатывать на плохой компании. Инвесторы с высокой стоимостью могут не согласиться, но истинные последователи GARP просто стремятся избежать переплаты, а не заключить сделку века.
Акции или Фонды
Инвестирование в среднюю капитализацию - отличный способ одновременно диверсифицировать и повысить эффективность вашего инвестиционного портфеля. Некоторые инвесторы обнаружат, что при оценке отдельных акций слишком много работы, и если это так, то отличной альтернативой является инвестирование в биржевые фонды или взаимные фонды, позволяющие профессионалам управлять процессом оценки. Каковы бы ни были ваши предпочтения, средние кепки определенно стоит рассмотреть.
