Что такое инвестирование сверху вниз
Нисходящее инвестирование - это подход к анализу инвестиций, который предполагает сначала посмотреть на макроэкономическую картину экономики, а затем рассмотреть мелкие факторы в более мелких деталях. Посмотрев на общую картину ситуации в мире, аналитики затем изучают общие рыночные условия, за которыми следуют отдельные отрасли промышленности, чтобы выбрать те, которые, по прогнозам, превзойдут рынок. С этого момента они дополнительно анализируют акции конкретных компаний, чтобы выбрать потенциально успешные в качестве инвестиций, рассматривая в последнюю очередь основы конкретной компании. Нисходящие подходы отдают приоритет макроэкономическим или рыночным факторам.
Нисходящее инвестирование можно противопоставить восходящему подходу, который начинается сначала с основ компании, где делается основной упор, а затем идет вверх по структурной иерархии, рассматривая, наконец, макро-глобальные экономические факторы.
НАРУШЕНИЕ ВНИЗ
Рассматривая общую картину, инвесторы используют макроэкономические переменные, такие как ВВП, торговые балансы, движения валют, инфляция, процентные ставки и другие аспекты экономики. Затем он опускается до уровня, определяющего высокопроизводительные сектора, отрасли или регионы в рамках макроэкономики. Исходя из этих факторов, нисходящие инвесторы распределяют инвестиции за счет эффективного диверсифицированного распределения активов, а не путем анализа и ставок на конкретные компании. Например, если экономический рост в Азии лучше, чем внутренний рост в Соединенных Штатах, инвестор может переместить свои активы на международном уровне путем покупки биржевых фондов (ETF), которые отслеживают конкретные азиатские страны.
Восходящее инвестирование - это стратегия, противоположная нисходящей. Практики восходящего подхода игнорируют макроэкономические факторы и вместо этого смотрят на отдельные микроэкономические факторы, которые влияют на конкретные компании, за которыми они следят. Например, инвестор снизу вверх выбирает компанию, а затем анализирует ее финансовое состояние, предложение, спрос и другие факторы в течение определенного периода времени. Хотя есть некоторые споры о том, лучше ли подход «сверху вниз», чем стратегия «снизу вверх», многие инвесторы считают, что подход сверху вниз полезен при определении наиболее перспективных секторов на данном рынке.
Инвестирование сверху вниз может привести к созданию более долгосрочного или стратегического портфеля, включая более пассивные индексированные стратегии, тогда как подход снизу вверх может привести к более тактичным и активно управляемым стратегиям.
Пример инвестирования сверху вниз
Например, UBS организовал глобальный форум UBS CIO 2016 года в Беверли-Хиллз, Калифорния, чтобы помочь инвесторам ориентироваться в текущей экономической ситуации. На форуме обсуждались макроэкономические факторы, влияющие на рынки, в том числе политика международного правительства, политика центрального банка, эффективность международного рынка и влияние голосования за Brexit на мировую экономику. То, как UBS учитывает эти экономические факторы, поддерживает инвестиционную стратегию сверху вниз.
Джереми Зирин, управляющий капиталом, который является частью UBS Wealth Management Americas, рассказал о преимуществах инвестирования сверху вниз 28 июня 2016 года. Дискреционные акции потребителей выглядели привлекательными для Зирина и его команды, которые внедрили подход сверху вниз для определения сильные потребительские инвестиции. Его команда учла вышеупомянутые макроэкономические факторы и видела, что дискреционные права потребителей были изолированы от международных рисков и поддерживались покупательской способностью американских потребителей. Определение этого сектора позволило ему и его команде в конечном итоге идентифицировать Home Depot как хорошую инвестицию.
