15 сентября 2008 года Lehman Brothers, известный и уважаемый инвестиционный банк, подал иск о защите от банкротства после того, как министр финансов администрации Буша Хэнк Полсон отказался предоставить им финансовую помощь. Хотя в предыдущие месяцы наблюдалась волатильность рынка, падение Lehman Brothers знаменует собой то, что многие считают началом глобального финансового кризиса.
После того, как промышленный индекс Доу-Джонса закрылся на 504 пункта - примерно на четыре с половиной процента - и Nasdaq потерял три с половиной процента в ответ на банкротство Lehman, политики изменили свою позицию в отношении катапультирования и инициировали программу на 700 миллиардов долларов для стабилизации финансовых рынков., Компании, считающиеся «слишком большими, чтобы обанкротиться», получали денежные вливания в обмен на акции, статус коммерческого банка и доступ к льготным кредитам от Федеральной резервной системы.
Итак, какие финансовые компании получили помощь от правительства, а через десять лет - где они?
Bear Stearns: предвестник слишком большого успеха
Первый момент «слишком большой, чтобы обанкротиться» произошел за несколько месяцев до провала Lehman Brothers. Сделка Bear Stearns была призвана укрепить финансовые рынки и обеспечить стабильность в системе, которая с середины 2007 года все чаще признается нестабильной.
В марте 2008 года Федеральный резерв согласился предоставить JPMorgan Chase до 30 миллиардов долларов, чтобы они могли купить Bear Stearns. JPMorgan сделал это - заплатив всего 10 долларов за акцию больному инвестиционному банку. Вместо того, чтобы прекратить панику, сделка не смогла развеять страхи, и в конечном итоге последовало больше спасений.
Спустя семь лет, в 2015 году, генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон заявил, что сожалеет о решении купить Bear Stearns даже по сниженной цене. «Нет, мы бы больше не делали что-то вроде Bear Stearns», - написал он в письме акционера, сославшись на миллиарды убытков и законопроекты, связанные с приобретениями в эпоху кризиса Bear Stearns и Washington Mutual.
JPMorgan не сильно страдает, хотя. Прибыль во втором квартале за 2018 год выросла до 5, 4 миллиарда долларов, увеличившись за год на 13 процентов.
AIG: самая большая помощь в истории
Сразу после того, как Lehman Brothers потерпел неудачу, правительство вмешалось, когда стало ясно, что American International Group потерпит неудачу из-за своих крупных инвестиций в кредитно-дефолтные свопы - и потенциально разрушит всю финансовую систему. С AIG вливания проходили в несколько этапов, включая недорогой кредит, покупку привилегированных акций и ипотечные ценные бумаги. В итоге правительство вложило в AIG более 180 миллиардов долларов.
Однако, поскольку правительство приобрело долю в почти 80% акций компании, потраченные деньги были возвращены к 2012 году с чистой прибылью для налогоплательщиков США.
Сегодня, после нескольких лет прибыли, AIG снова испытывает трудности. В августе 2018 года AIG сообщила, что ее общий страховой бизнес упал на 46% по сравнению с прошлым годом, а доход от андеррайтинга, который зафиксировал прибыль в 149 миллионов долларов год назад, сейчас показывает убыток в 89 миллионов долларов. Претензии, выплаченные из-за катастрофических потерь, растут, а чистая прибыль продолжает падать. AIG пытается изменить ситуацию, нанимая новых руководителей, а генеральный директор Брайан Дюперро настаивает на том, что андеррайтинг будет прибыльным к концу года.
Morgan Stanley и Goldman Sachs: становление коммерческих банков
Катапультирование 2008 года было связано не только с покупкой акций государством, но и с изменением банковского облика. Инвестиционные банки Morgan Stanley и Goldman Sachs не могли заниматься коммерческим банковским обслуживанием потребителей до финансового кризиса. В этот момент Федеральная резервная система позволила им стать коммерческими банками, чтобы они могли получить доступ к средствам путем значительных заимствований, используя окно скидок, которое ФРС предлагает коммерческим банкам, а также доступ к другим программам государственных гарантий, распространяющимся на эти типы банков.
И Morgan Stanley, и Goldman Sachs одолжили миллиарды по этим низким ставкам, чтобы помочь стабилизировать свою деятельность. Кроме того, превращение в коммерческие банки позволило им выйти на потребительский рынок так, как они не могли сделать раньше.
Сегодня Morgan Stanley предлагает различные банковские услуги в дополнение к инвестиционному банкингу. В июле 2018 года Morgan Stanley сообщил о росте прибыли в годовом исчислении на 39%, при этом его банковские активы впервые превысили 200 миллиардов долларов во втором квартале 2018 года. Банк сообщил о квартальной прибыли в размере более 10 миллиардов долларов в течение двух кварталов подряд. в 2018 году - то, чего не было с 2007 года.
Однако для Goldman Sachs картина не такая радужная. Хотя прибыль выросла на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года во втором квартале 2018 года, акции Goldman испытывают трудности. После достижения пика в январе 2018 года они сократились на 13 процентов с начала года. В то время как Goldman Sachs занимается розничными банковскими операциями и продвигает потребительские банковские услуги с помощью таких продуктов, как высокодоходные сбережения, предлагаемые Marcus, организация по-прежнему прежде всего известна своими торговыми и инвестиционно-банковскими операциями. Тем не менее, прибыль банка за 2 квартал составила 2, 57 млрд долларов.
Бэнк оф Америка: выручил купить несостоятельные финансовые учреждения
Банк Америки также получил финансовую помощь от правительства, в том числе гарантии на сумму более 100 миллиардов долларов, чтобы он мог купить несостоятельные финансовые компании Countrywide Financial и Merrill Lynch. Bank of America должен был взять на себя убытки, связанные с этими компаниями, включая оплату юридических услуг, связанных с сомнительной практикой ипотечного кредитования в стране.
Однако даже с такими затратами Банк Америки сегодня процветает. Это второй по величине кредитор Америки, и его общая прибыль за второй квартал 2018 года составила 6, 8 миллиарда долларов. Доход за второй квартал составляет 22, 6 млрд долларов, и Bank of America рекламирует меры по сокращению расходов. Хью Сон отметил на CNBC, что ежеквартальный налог на прибыль банка упал с 3 до 1, 7 млрд долларов. По крайней мере, часть кредита за их положительный квартал связана с сокращением налогов Трампа. Банк ожидает продолжения роста в результате ожидаемых инвестиций в технологии в размере 500 миллионов долларов.
"Слишком велик, чтобы потерпеть неудачу" жив и здоров?
Спустя десять лет после финансового кризиса, есть большая вероятность, что, столкнувшись с подобной ситуацией, правительство пообещает деньги, чтобы выручить финансовые институты. Несмотря на то, что во время мирового финансового кризиса Конгресс принял пакет помощи в размере 700 миллиардов долларов, некоторые оценки показывают, что США потратили, одолжили или гарантировали до 12, 8 триллионов долларов на спасение экономики. Хотя эти деньги не могли быть потрачены напрямую, правительство фактически предложило себя в качестве поддержки десяткам банков, считающихся необходимыми для финансовой системы и экономики США.
После финансового кризиса «слишком большой, чтобы обанкротиться» наложил дополнительные регуляторные требования на 44 банка с активами более чем на 50 миллиардов долларов. Ранее, в 2018 году, Конгресс изменил определение «слишком большой, чтобы обанкротиться» для банков с активами не менее 250 миллиардов долларов, сократив список до 13 банков. Однако, если столкнется с очередным кризисом, сомнительно, что правительство остановится на поддержке столь немногих финансовых учреждений.
