Что такое покупка
Закупочная покупка - это накопление менее 5% непогашенных акций целевой фирмы другой компанией или индивидуальным инвестором с конкретной целью. Если покупка в собственность принадлежит другой компании, это может стать предшественником стратегии приобретения, такой как предложение о поглощении или тендерное предложение.
Если индивидуальный инвестор совершает покупку, как правило, он сопровождает свою покупку требованиями, чтобы целевая компания предприняла шаги для увеличения акционерной стоимости фирмы.
Ключевые вынос
- Закупочная покупка - это когда компания или индивидуальный инвестор покупает менее 5% размещенных акций целевой компании. Компания или инвестор могут спокойно собирать непогашенную покупку акций целевой компании, не уведомляя целевую фирму или не подавая в График 13D Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Покупка акций может быть предшественником попытки компании приобрести целевую фирму. Активисты-инвесторы используют покупки холдинга для оказания давления на компании с целью удовлетворения определенных требований, таких как внесение изменений, которые повысят акционерную стоимость.
Понимание покупки
Закупочная покупка компанией может быть сигналом о том, что она заинтересована в конечном итоге приобретении целевой фирмы. Этот потенциальный покупатель может спокойно накапливать до 5% своей доли, поскольку он рассматривает свои стратегические варианты. Но если он пересекает порог 5%, он должен подать График 13D в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Он также должен письменно объяснить целевой фирме причину покупки 5% или более ее акций. Подача Списка 13D также уведомляет общественность о том, что компания собирается делать со своей покупкой.
Покупка со стороны инвестора обычно означает, что они намерены определенным образом встряхнуть целевую фирму в попытке повысить рыночную стоимость фирмы. Инвестор-активист в публичном письме объявит Совету директоров компании о том, что они собрали существенный пакет акций, расскажет о причинах своих инвестиций и предложит (или потребует) конкретные действия по увеличению акционерной стоимости. Это уведомление для общественности может и часто происходит до того, как будет достигнута отметка 5%.
Особые соображения
Установление позиции в качестве опоры является одной из тактик, которую компания может принять, когда она стремится приобрести публично торгуемую компанию. Если приобретающая компания планирует враждебное поглощение целевой компании, установление позиции владения позволяет ей начать покупку акций целевой компании, не будучи обнаруженной руководством компании. Стратегия позволяет потенциальной приобретающей компании оставаться под радаром как можно дольше, пока она позиционирует себя в попытке взять под контроль целевую компанию.
Как только приобретающая компания будет готова обнародовать свои намерения о поглощении, она будет часто делать это посредством тендерного предложения. Приобретающая компания предложит купить акции у акционеров целевой компании, как правило, по цене выше текущей рыночной цены. Приобретающая компания может обойти необходимость получения одобрения совета директоров целевой фирмы, сделав свое тендерное предложение непосредственно акционерам и предложив им премиальную цену в качестве приманки для принятия предложения. Чтобы эта тактика сработала, приобретающая компания обычно должна получить одобрение большинства акционеров.
Закон Уильямса - это федеральный закон, который защищает акционеров во время враждебных попыток поглощения, гарантируя, что приобретающие компании раскрывают важные факты, такие как источник их финансирования и планы компании после завершения поглощения.
Пример покупки на опоре
Пол Сингер из Elliott Management Corporation, крупный инвестор-активист, добился большого успеха в стратегии осуществления покупок с фиксированной привязкой, агитации за изменения в своих целевых инвестициях, а затем, в конечном итоге, обналичив значительную прибыль, если его рекомендации или требования будут выполнены эффективно.
В ноябре 2016 года Сингер раскрыл 4% -ную долю в Cognizant Technology Solutions вместе со своими идеями по повышению прибыльности и возврату денежных средств акционерам. Он также настаивал на изменениях на уровне совета директоров. Результаты были быстрыми. В феврале 2017 года Cognizant согласилась заменить трех новых независимых директоров и взяла на себя обязательства по увеличению прибыли и возврату капитала акционерам.
