Что такое узкий рынок?
Рынок с узкими бид-аск спредами. Ограниченный рынок ценных бумаг или товаров характеризуется обилием рыночной ликвидности и, как правило, большим объемом торговли. Интенсивная ценовая конкуренция как со стороны покупателей, так и продавцов приводит к узким спредам, что является отличительной чертой узкого рынка.
Термин «ограниченный рынок» может также относиться к физическому рынку, на котором предложение ограничено из-за высокого спроса, что приводит к повышению цен на продукт или услугу.
Ключевые вынос
- Под ограниченным рынком подразумевается торговая среда, в которой разница в цене между наилучшей заявкой и предложением очень мала. Скупые рынки, как правило, встречаются в высоколиквидных, с большими объемами, акциях "голубых фишек", где в изобилии покупатели и продавцы В условиях ограниченного рынка крупные блоки акций часто могут торговать без значительного изменения цены ценной бумаги.
Понимание узких рынков
Большинство акций "голубых фишек" имеют ограниченные рынки, поскольку покупатели и продавцы в любой момент времени проявляют большой интерес и несколько рыночных маркеров, которые поддерживают ликвидность и глубину рынка. Спрэды бид-аск на узком рынке могут быть довольно маленькими, в некоторых случаях могут составлять один цент или даже меньше.
Однако иногда жесткие рыночные условия могут нарушаться из-за внезапного изменения рыночной среды (например, из-за геополитического развития) или из-за события, связанного с акциями (например, предупреждение о доходах). Когда это происходит, спрэды между спросом и предложением могут расширяться по мере истощения ликвидности, пока ситуация не станет более ясной. Жесткие рыночные условия, как правило, вернутся после того, как ситуация будет урегулирована и нормализация восстановлена.
Характерные особенности тесного рынка
В условиях ограниченного рынка высокие уровни ликвидности позволяют проводить крупные сделки, оказывая незначительное влияние на рынок. Когда ликвидность ниже, сделки, как правило, разбиваются на более усваиваемые сегменты. На ликвидность могут влиять такие факторы, как снижение кредитных рейтингов, изменения в требованиях к капиталу банков и ограничения на короткие продажи и торговлю собственностью.
Есть некоторые споры о том, означают ли узкий рынок и характерные узкие поля для фактической ликвидности. Некоторые эксперты говорят, что узкая маржа фактически указывает на фантомную ликвидность с высокочастотными сделками, когда ордера размещаются большими партиями, а затем быстро отменяются, если цена ценной бумаги изменяется неблагоприятным образом. По их расчетам, это создает ложное впечатление о высоком предложении и высоком спросе, которые могут повлиять на цены.
Общие эффекты такого явления были опровергнуты некоторыми, кто сказал, что данные не подтверждают гипотезу о том, что ценообразование на ограниченных рынках зависит от такого поведения.
Примечательно, что узкие рынки могут видеть спреды размером в несколько центов или меньше по сравнению со спредами, которые могут измеряться десятками центов или выше.
Физический ограниченный рынок может возникнуть из-за временного дисбаланса спроса и предложения или более продолжительного изменения основных показателей. Примером первого может служить рынок горячего технологического продукта в первые несколько дней после его запуска. Примером более продолжительного ограниченного рынка может служить рынок аренды офисов в центре города в период длительного экономического бума.
