Основные движения
Хотя бычье подтверждение остается в силе, основные индексы сегодня застопорились, поскольку инвесторы беспокоятся о торговле и еще одном возможном закрытии правительства. Я сохраняю уверенность в том, что одним из ключевых факторов, который будет направлять рынок выше (или ниже), является улучшение (или ухудшение) торговых условий между США и Китаем по сравнению с тем, где они находятся сейчас.
Как я упоминал в предыдущих выпусках Chart Advisor, к сожалению, китайские рынки закрыты на неделю, что означает, что мы не получаем никаких официальных данных, и маловероятно, что мы будем получать какие-либо обновления по торговым переговорам. Тем не менее, мы можем видеть, меняются ли настроения инвесторов в США по отношению к Китаю.
Большинство биржевых фондов (ETF) на рынке, которые отслеживают китайские акции, имеют в своем портфеле акции, зарегистрированные в Китае или Гонконге. Если ETF торгует на биржах США, инвесторы могут подтолкнуть цену акций ETF выше или ниже, даже если цены базовых акций, которыми владеет фонд, технически не изменились. Самая последняя рыночная цена активов ETF называется его чистой стоимостью активов (NAV), которая может отличаться от цены ETF на акцию.
Если инвесторы чувствуют себя очень уверенно по поводу рынка, цена акций соответствующего ETF может подняться выше чистой стоимости фонда за акцию. Например, у ETF (FXI) iShares China Large-Cap чистая стоимость активов, основанная на рыночной цене прошлой пятницы, составляет 42, 69 доллара. Тем не менее, цена закрытия акций ЕФО во вторник составила $ 43, 41, что указывало на то, что инвесторы ожидали, что базовые акции фонда вырастут в цене после завершения выходных в Китае. Однако сегодня эта избыточная оценка испарилась, поскольку акции развивающихся рынков упали в цене гораздо более быстрыми темпами, чем акции американских компаний в среду.
Как вы можете видеть на следующем графике, FXI имеет достаточно широкий торговый диапазон за последние два дня, так как инвесторы пытаются оценить потенциальные изменения в торговых отношениях США и Китая. Вы также заметите, что график ЕФО показывает, что китайские акции по-прежнему борются с сопротивлением, что не совсем верно, если мы посмотрим на китайские фондовые индексы, которые оцениваются в юанях. Однако, в любом случае, ралли все еще относительно новое, и прорыв будет неопределенным, пока мы не получим больше позитивных новостей о торговых переговорах.
:
GM на новом максимуме после прибыли
Что такое биржевые фонды (ETF)?
Что означает чистая стоимость активов (NAV)?
Индикаторы риска - доллары США
Одна из причин того, что ETF, владеющие акциями китайских компаний (и других развивающихся рынков), выглядят немного хуже, чем фактические индексы для этих акций, связана с более сильным долларом. Если курс доллара растет по отношению к юаню или другим валютам стран с формирующимся рынком, он снижает потенциальные выгоды от этих иностранных инвестиций и может увеличить потенциальные потери.
Например, представьте, что группа иностранных акций, принадлежащая ЕФО, выплатила дивиденды в размере 100 юаней, но стоимость доллара выросла на 5%. Когда дивиденды переводятся из юаня в доллары, он потеряет 5% в этом процессе. С марта по октябрь 2018 года доллар вырос на 10% по отношению к юаню, что снизило спрос на китайские инвестиции. В краткосрочной перспективе падающий доллар поддержит международную торговлю, поскольку он имеет тенденцию быть антиинфляционным на развивающихся рынках и делает американские товары более конкурентоспособными. Это должно улучшить торговый дефицит США.
Падение доллара также является признаком уверенности в том, что инвесторы не ищут укрытия от волатильности. Однако за последние пять дней доллар рос. Как вы можете видеть на следующем графике, формирующийся паттерн «голова-плечи» по доллару, который я упоминал в одном из выпусков Chart Advisor на прошлой неделе, начал исчезать и вряд ли завершится в краткосрочной перспективе. На мой взгляд, маловероятно, что мы вернем американские акции к своим предыдущим максимумам без сопутствующего падения доллара.
:
Корпоративная прибыль «Новый враг -« Долларовый вихрь »
Понимание фьючерсного рынка
Технические характеристики все еще бычьи, несмотря на сопротивление
Итог: в поисках руководства
На этой неделе еще предстоит сообщить о большом доходе, в том числе о нескольких компаниях по страхованию жизни, таких как Prudential Financial, Inc. (PRU) и MetLife, Inc. (MET), которые публикуются в среду вечером. Эти отчеты должны помочь нам лучше понять перспективы корпоративной деятельности. Компании по страхованию жизни очень чувствительны к изменениям процентных ставок и ожидаемой прибыли с рынка. Если предварительное руководство, предоставленное руководством страховых компаний, будет положительным, это, вероятно, даст рынкам еще один импульс для роста.
