Что торгуется?
Тонко торгуемые ценные бумаги - это ценные бумаги, которые нельзя легко продать или обменять на наличные без существенного изменения цены. Тонко торгуемые ценные бумаги обмениваются в небольших объемах и часто имеют ограниченное количество заинтересованных покупателей и продавцов, что может привести к волатильным изменениям в цене, когда транзакция действительно происходит. Эти ценные бумаги также известны как неликвидные.
Ключевые вынос
- Тонко торгуемый относится к ценным бумагам, которые торгуются с низким объемом, проявляя повышенную волатильность. Многие публичные компании с тонкой торговлей торгуют на внебиржевых биржах. Тонко торгуемые могут быть определены по небольшому объему или широким спрэдам бид-аск. Это создает больший уровень риска по сравнению с ликвидными инвестициями.
Тонко торгуемый объяснил
Большинство ценных бумаг с тонкой торговлей существует за пределами национальных бирж. Например, многие публичные компании, котирующиеся на внебиржевых биржах, торгуются тонко, поскольку относительно низкие объемы в долларах торгуются каждый день. Отсутствие готовых покупателей и продавцов обычно приводит к большим расхождениям между ценой спроса и ценой предложения.
Когда продавец продает по низкой цене или покупатель покупает по высокой цене, цена ценной бумаги может значительно измениться. Тонко торгуемые ценные бумаги обычно более рискованны, чем ликвидные активы, потому что небольшое количество участников рынка может повлиять на цену, которая известна как риск ликвидности.
Есть два способа определить, торгуются ли ценные бумаги:
- Объем доллара: эта метрика показывает инвесторам, сколько долларов США торгуется в данный день. Ценные бумаги с низким долларовым объемом могут считаться торгуемыми по сравнению с ценными бумагами с более высокими долларовыми объемами. Спрэд Bid-Ask: Разница между ценой Bid и Ask обычно указывает на ликвидность рынка. Тонко торгуемые ценные бумаги имеют более широкий спрэд, чем ликвидные ценные бумаги.
Риски тонко торгуемых инвестиций
Тонко торгуемые акции по своей природе не являются плохими инвестициями, но они связаны с большим уровнем риска, чем ликвидные инвестиции. Например, многие ценностные инвесторы, которые ищут депрессивные возможности, могут столкнуться с тонко торгуемыми акциями, торгующими со скидкой, но продажа позиции, которая не срабатывает, может быть чрезвычайно сложной по хорошей цене.
Инвесторы, владеющие тонко торгуемыми ценными бумагами, могут быть вынуждены нести убытки, если им нужно быстро продать. То есть они могут не получить лучшую цену, учитывая, что покупателей не хватает. В некоторых случаях может оказаться невозможным продать ценные бумаги вообще. В целом, цены на тонко торгуемые акции, как правило, более волатильны.
Кроме того, многие институциональные трейдеры и инвесторы избегают торговли тонкими акциями, поскольку трудно покупать или продавать акции, не предупреждая других участников рынка о том, что что-то происходит. С точки зрения регулирования многие учреждения не могут инвестировать в акции с тонкой торговлей, потому что их покупательская активность существенно повлияла бы на цену акций.
Основным исключением являются тонкие американские депозитарные расписки (АДР), которые могут использоваться институциональными трейдерами в арбитражных целях.
Реальный пример тонкой торговли
На следующем графике показан пример тонко торгуемой акции:
Объем на графике отображается в виде баров, перекрывающих цену. Как вы можете видеть, акции торгуются без рецепта и со временем испытывают резкие колебания цен.
Хотя в некоторые дни торгуются сотни миллионов акций, важно отметить, что акции торгуются по цене чуть более копейки, что означает, что стоимость этих сделок в долларах относительно невелика по сравнению с более крупными компаниями, торгующими голубыми фишками, которые торгуют миллионами акций. каждый день. В случае тонко торгуемых акций ценой можно легко манипулировать, что может подвергнуть инвесторов риску.
