Неожиданное заявление генерального директора Tesla Inc. (TSLA) Элона Маск о том, что производитель электромобилей может стать частным с существенной надбавкой к его текущей рыночной цене, волнует многих фондовых инвесторов перспективой огромной прибыли. Во вторник Маск написал в Твиттере, что рассматривает план выкупа на уровне 420 долларов за акцию, или на 22% выше цены открытия Tesla в тот день, и все еще почти на 14% больше, чем его котировка на открытие в среду. Тем не менее, по мнению Баррона, инвесторы сталкиваются с огромными рисками и неопределенностями, связанными с этой предлагаемой сделкой - как для нынешних акционеров, так и для инвесторов, играющих в арбитражную игру с риском в ожидании быстрого выигрыша.
Первый красный флаг - противоречивые сигналы, сделанные самим Маском. Во вторник он объявил миру инвестиций через Twitter: «Я собираюсь взять частную Tesla за 420 долларов. Финансирование обеспечено». Но позже в тот же день он сказал, что «окончательное решение еще не принято» в электронном письме сотрудникам компании. (Более подробно см. Также: « Что если Тесла станет частным лицом?» )
Данные TSLA по YCharts
«Беспрецедентная» сделка
При цене 420 долларов за акцию выкуп оценил бы капитал Tesla в 71 миллиард долларов. На основании как общей суммы в долларах, так и того факта, что Tesla еще не принесла прибыли, сделка будет «беспрецедентной» в анналах публичных компаний, выходящих в частную собственность, отмечает Баррон. Немного смягчающим фактором является то, что Маск владеет 20% акций, что снижает потребность в финансировании до 57 миллиардов долларов, что все еще является значительным показателем.
Основными акционерами являются гиганты взаимных фондов Fidelity Investments и T. Rowe Price Group, чьи пакеты акций составляют соответственно 9% и 8% акций Tesla, по данным Barron's. Окончательная стоимость сделки будет сильно зависеть от того, смогут ли они и другие крупные акционеры сохранить свои акции в новой частной Tesla, а не будут настаивать на выкупе наличными. Тем не менее, они могут отказаться, если Тесла станет еще более уязвимым и рискованным в процессе перехода на частную жизнь.
|
Противоречивые заявления генерального директора Маск |
|
Крупные акционеры могут Balk |
|
Финансирование сделки не определено |
|
Массовое закрытие коротких позиций продавца |
|
Акции могут упасть, если сделка не удастся |
Больше кредитного плеча, больше риска
Еще одним осложняющим фактором является долгосрочная задолженность Tesla на сумму более 9 миллиардов долларов. Транзакция с частным участием, структурированная как выкуп заемных средств (LBO), обременит компанию значительным дополнительным долгом, что может потребовать одобрения или выкупа существующих держателей облигаций. Однако критическим камнем преткновения является то, что банки вряд ли будут финансировать сделку, учитывая ее "огромные риски", согласно журналу. По сообщениям, суверенный фонд благосостояния Саудовской Аравии инвестировал в Tesla около 2 миллиардов долларов, но большинство частных акционерных компаний вряд ли последуют его примеру, учитывая отсутствие у Tesla «нормальной поддержки заработка», как утверждает журнал.
Проблема коротких продаж
По данным Morningstar Inc., опубликованным Yahoo Finance, было продано около 35 миллионов акций, или почти 30% плавающих акций Tesla. Чтобы совершить короткую продажу, спекулянт должен заимствовать акции у бенефициарного владельца, транзакция, осуществляемая брокерскими фирмами по ценным бумагам. Предложение о выкупе может спровоцировать массовое закрытие коротких позиций, поскольку кредиторы требуют вернуть свои акции.
Игорь Душановский, управляющий директор по прогнозной аналитике в компании по финансовой аналитике S3 Partners LLC, написал в Твиттере объяснение: «Многие бенефициарные владельцы, особенно пенсии, должны владеть всеми акциями до любого голосования совета директоров или тендерного предложения в соответствии с их уставом. Эти длинные акционеры составляют большую часть ссудных акций, это может означать тонну отзывов на улицах ».
Риск убытков
Акции Tesla торговались около $ 374 за акцию по состоянию на 13:30 по нью-йоркскому времени 8 августа. Если выкуп не состоится, спекулянты, покупающие акции Tesla сегодня, сталкиваются с реалистичным краткосрочным риском понижения в размере около 23%, что составляет $ 14, 2. 30 млрд. в рыночной стоимости, учитывая, что цена была 306, 13 долл. США на внутридневных торгах 30 июля. Между тем, потенциальный потенциал роста намного ниже, примерно на 12%, на основе увеличения с 374 долл. до 420 долл. Опытный арбитражный инвестор посоветовался с оценками Баррона, что валовой спрэд по сделке в 420 долларов США, вероятно, составит 10%, что делает акцию примерно такой, какая она есть сегодня.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Слияния и поглощения
Как приватизация влияет на акционеров компании?
Private Equity & Venture Cap
10 самых известных выкупов с использованием заемных средств
Запасы
Как цена акций Tesla упала на 100 долларов за 80 дней
Профили компании
Тесла Формы Специальный комитет по уходу в частную жизнь
Лучшие акции
Лучшие инвестиции Элона Маск
Запасы
ТРЦ повесток Тесла
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Акционерный капитал Существуют различные виды акционерного капитала, но под акционерным капиталом обычно понимается акционерный капитал, который представляет собой сумму денег, которая была бы возвращена акционерам компании, если бы все активы были ликвидированы, а весь долг компании был погашен. Определение коротких продаж Короткие продажи происходят, когда инвестор берет взаймы у ценной бумаги, продает ее на открытом рынке и рассчитывает выкупить ее позже за меньшие деньги. Что было Великой депрессией? Великая депрессия была разрушительным и длительным экономическим спадом, который имел несколько способствующих факторов. Депрессия началась 29 октября 1929 года после краха фондового рынка США и не утихнет до конца Второй мировой войны. подробнее Определение Брексита Брексит относится к выходу Британии из Европейского Союза, что должно было произойти в конце октября, но снова было отложено. Подробнее о первичных публичных предложениях (IPO) Первичное публичное размещение акций (IPO) относится к процессу предложения акций частной корпорации населению в ходе новой эмиссии акций. далее Хедж-фонд Хедж-фонд - это активно управляемый портфель инвестиций, в котором используются позиции с левереджем, длинные, короткие и производные позиции. Больше