Что такое форвардная премия?
Форвардная премия - это ситуация, в которой форвардная или ожидаемая будущая цена валюты превышает спотовую цену. Рынок указывает на то, что текущий внутренний курс будет расти по отношению к другой валюте.
Это обстоятельство может сбивать с толку, потому что повышение обменного курса означает, что валюта обесценивается в стоимости.
Понимание форвардных премий
Форвардная премия часто измеряется как разница между текущей спотовой ставкой и форвардной ставкой, поэтому разумно предположить, что будущая спотовая ставка будет равна текущей фьючерсной ставке. В соответствии с теорией валютных курсов форвардных ожиданий, текущим курсом спот-фьючерса будет будущий курс спот. Эта теория коренится в эмпирических исследованиях и является разумным допущением в долгосрочной перспективе.
Как правило, это отражает возможные изменения, возникающие из-за различий в процентной ставке между двумя валютами двух участвующих стран.
Форвардные курсы обмена валюты часто отличаются от спотового курса обмена валюты. Если форвардный обменный курс для валюты превышает спотовый курс, для этой валюты существует премия. Скидка происходит, когда форвардный обменный курс меньше спотового курса. Отрицательная премия эквивалентна скидке.
Расчет премии по форвардной ставке
Основы расчета форвардного курса требуют как текущей спотовой цены валютной пары, так и процентных ставок в двух странах (см. Ниже). Рассмотрим пример обмена между японской иеной и долларом США:
- Курс форвардного курса девяноста иен к доллару (¥ / $) составляет 109, 50. Спот-курс ¥ / $ равен 109, 38. Расчет для форвардной премии в годовом исчислении = ((109.50-109.38 ÷ 109.38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
В этом случае доллар является «сильным» по отношению к иене, поскольку форвардная стоимость доллара превышает спотовую стоимость с премией в 0, 12 иены за доллар. Йена будет торговаться с дисконтом, потому что ее форвардная стоимость в долларах меньше спотовой ставки.
Чтобы рассчитать форвардную скидку для иены, сначала необходимо рассчитать форвардный обменный и спотовый курсы для иены в соотношении долларов к иене.
- Форвардный курс ¥ / $ (1 ÷ 109.50 = 0.0091324). Спот-курс ¥ / $ (1 ÷ 109.38 = 0.0091424). Годовая форвардная скидка для иены, в долларах = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Для расчета периодов, отличных от года, вы должны ввести количество дней, как показано в следующем примере. Трехмесячный форвардный курс равен спотовому курсу, умноженному на (1 + внутренний курс, умноженный на 90/360 / 1 + иностранный курс, умноженный на 90/360).
Чтобы рассчитать форвардную ставку, умножьте спотовую ставку на соотношение процентных ставок и скорректируйте время до истечения срока. Таким образом, форвардная ставка равна спотовой ставке х (1 + иностранная процентная ставка) / (1 + внутренняя процентная ставка).
Ключевые вынос
- Форвардная премия - это ситуация, в которой форвардная или ожидаемая будущая цена валюты превышает спотовую цену. Форвардная премия часто измеряется как разница между текущим спот-курсом и форвардным курсом.
В качестве примера предположим, что текущий курс доллара США к евро составляет 1, 1365 доллара. Внутренняя процентная ставка или ставка в США составляет 5%, а иностранная процентная ставка составляет 4, 75%. Подстановка значений в уравнение приводит к: F = $ 1, 1365 x (1, 05 / 1, 0475) = $ 1, 1392. В этом случае он отражает форвардную премию.
