Синтетический ETF - это актив, предназначенный для воспроизведения эффективности базового индекса с использованием производных инструментов и свопов, а не физических ценных бумаг. Поставщики заключают соглашение с контрагентом - обычно инвестиционным банком - которое гарантирует, что будущие денежные потоки, полученные базовым ориентиром, будут возвращены инвестору. Другими словами, синтетический фонд отслеживает индекс, не имея каких-либо физических ценных бумаг.
Первый синтетический ETF был введен в Европе в 2001 году. Он остается популярной инвестицией на европейских рынках, но лишь небольшое количество управляющих активами выпускают синтетические ETF в Соединенных Штатах. Это связано с особыми правилами, введенными Комиссией по ценным бумагам и биржам США в 2010 году, которые запрещают запуск новых фондов управляющими активами, которые еще не спонсируют синтетический ETF.
Сломать синтетический ETF
Синтетические ETFs распространены на рынках Европы и Азии, где биржи ставят X перед именами, чтобы отличать их от традиционного фонда. Финансовые регуляторы страны, обеспокоенные тем, достаточно ли финансово развиты инвесторы, чтобы понимать различные характеристики и характеристики рисков синтетических ETF, подвергли синтетическим ETF более тщательное изучение и наложили дополнительные требования на учреждения, которые их выпускают.
Существует два основных типа синтетических средств: не финансируемые и не финансируемые. В модели свопа без финансирования, эмитент создает новые акции ETF в обмен на наличные деньги у авторизованного участника. Поставщик использует наличные для покупки корзины активов у контрагента по свопу на права на прибыль, полученную в результате сравнительного анализа. Модель накопительного свопа работает аналогично, но корзина обеспечения помещается на отдельный счет, а не в ETF.
Что еще более важно, залоговое обеспечение, размещаемое аналогом свопа ETF, не должно отслеживать контрольный индекс. Даже классы активов, включенные в обеспечение, могут отличаться от эталона, но они часто сильно коррелируют.
Плюсы и минусы синтетических ETF
Сторонники синтетических фондов утверждают, что они лучше отслеживают эффективность индекса. Он предоставляет конкурентное предложение для инвесторов, ищущих доступ к удаленным рынкам, менее ликвидные ориентиры или другие трудно реализуемые стратегии, которые были бы дорогостоящими для работы традиционных ETF. Критики синтетических фондов указывают на несколько рисков, включая риск контрагента, риск обеспечения, риск ликвидности и конфликт интересов. Во многих случаях неясно, будут ли обе стороны выполнять свои обязательства. Использование обеспечения может помочь снизить риски, связанные с дефолтом и другими сторонами.
