Содержание
- Часть делового мира
- Захват
- Dawn Raid
- Специальный субботний вечер
- Counter-Moves
- Золотой парашют
- зеленая почта
- Макароны обороны
- Люди таблетки
- Таблетка отравы
- принуждать
- Белый рыцарь
- Суть
Такие термины, как «рассветный рейд», «ядовитая таблетка» и «репеллент акулы» могут показаться такими, как будто они принадлежат фильмам о Джеймсе Бонде, но в них нет ничего вымышленного - они являются частью мира слияний и поглощений (M & A). Наличие акций в компании означает, что вы являетесь совладельцем, и, как мы видим, все больше и больше консолидации по всему сектору, слияния и поглощения являются результатом разбирательства. Поэтому важно знать, что эти термины означают для ваших вкладов.
Часть делового мира
Слияния, поглощения и поглощения были частью делового мира на протяжении веков. В сегодняшней динамичной экономической среде компании часто сталкиваются с решениями относительно этих действий - в конце концов, задача менеджмента - максимизировать акционерную стоимость. Благодаря слияниям и поглощениям компания может (по крайней мере, теоретически) развить конкурентное преимущество и в конечном итоге увеличить акционерную стоимость.
Есть несколько способов, которыми две или более компании могут объединить свои усилия. Они могут сотрудничать в проекте, взаимно соглашаться объединить усилия и объединиться, или одна компания может напрямую приобрести другую компанию, взяв на себя все ее операции, включая ее холдинги и долги, и иногда заменяя управление своими собственными представителями. Это последний случай драматических недружественных поглощений, который является источником большей части красочного словаря M & A.
Захват
«Враждебное поглощение» - это недружественная попытка поглощения со стороны компании или рейдера, которой решительно противостоит руководство и совет директоров целевой компании. Такие поглощения обычно являются плохой новостью, влияющей на моральный дух сотрудников в целевой компании, что может быстро перерасти в враждебность по отношению к приобретающей фирме. Ворчание типа «Вы слышали, что в нашем финансовом отделе работают несколько десятков человек…», слышно, как охладитель воды. Хотя есть примеры работы враждебных поглощений, их, как правило, сложнее осуществить, чем дружественное слияние.
Dawn Raid
«Dawn Raid» - это корпоративная акция, более распространенная в Великобритании; однако, это также произошло в Соединенных Штатах. Во время рейда на рассвете фирма или инвестор стремятся купить существенный пакет акций компании, нацеленной на поглощение, инструктируя брокеров покупать акции сразу после открытия фондовых рынков. Заставляя брокеров осуществлять покупку акций в целевой компании («жертва»), приобретатель («хищник») маскирует свою личность и, следовательно, свое намерение.
Затем покупатель приобретает значительную долю в своей цели по текущей рыночной цене акций. Поскольку это делается рано утром, целевая фирма обычно не получает информацию о покупках, пока не станет слишком поздно, и у покупателя теперь есть контрольный пакет. В Великобритании в настоящее время существуют ограничения на эту практику.
Специальный субботний вечер
«Субботний вечер» - это внезапная попытка одной компании захватить другую, сделав публичное предложение. Название происходит от того, что эти маневры проводились в выходные дни. Это также было ограничено Законом Уильямса в США, согласно которому приобретения 5% или более акций должны быть сообщены Комиссии по ценным бумагам.
Counter-Moves
Поглощения объявляются практически каждый день, но объявление о них не обязательно означает, что все пойдет по плану. Во многих случаях целевая компания не хочет быть захваченной. Что это значит для инвесторов? Все! Существует много стратегий, которые руководство может использовать во время деятельности по слияниям и поглощениям, и почти все эти стратегии нацелены на то, чтобы каким-то образом повлиять на стоимость акций цели. Давайте рассмотрим некоторые более популярные способы защиты компаний от хищников. Это все виды того, что называется «репеллент акулы».
Золотой парашют
Мера «Золотой парашют» препятствует нежелательному поглощению, предлагая выгодные преимущества нынешним руководителям, которые могут потерять работу, если их компания будет приобретена другой фирмой. Преимущества, включенные в контракты руководителей, включают такие элементы, как опционы на акции, бонусы, либеральное выходное пособие и т. Д. Золотые парашюты могут стоить миллионы долларов и могут стоить приобретающей фирме больших денег и, следовательно, выступать в качестве сильного сдерживающего фактора для продолжения их заявки на поглощение.
зеленая почта
Выделение термина «шантаж», «гринмейл» происходит, когда большой пакет акций удерживается недружественной компанией или рейдером, который затем вынуждает целевую компанию выкупать акции с существенной премией, чтобы уничтожить любую попытку захвата. Это также известно как «бонус вояж» или «прощальный поцелуй».
Макароны обороны
«Макаронная защита» - это тактика, с помощью которой целевая компания выпускает большое количество облигаций, которые идут с гарантией того, что они будут выкуплены по более высокой цене, если компания будет поглощена. Почему это называется защита от макарон? Потому что, если компания находится в опасности, цена выкупа облигаций увеличивается, как макароны в горшочке! Это очень полезная тактика, но целевая компания должна быть осторожной, она не выпускает столько долгов, чтобы не могла платить проценты.
Компании, нацеленные на поглощение, также могут использовать рекапитализацию с использованием заемных средств, чтобы сделать себя менее привлекательной для предлагающей цену фирмы.
Люди таблетки
Здесь руководство угрожает, что в случае захвата, команда менеджеров уйдет в отставку в то же время в массовом порядке. Это особенно полезно, если они хорошая команда менеджеров; потеря их может нанести серьезный вред компании и заставить покупателя задуматься дважды. С другой стороны, враждебные поглощения часто приводят к тому, что руководство в любом случае увольняется, поэтому эффективность защиты от таблеток людей действительно зависит от ситуации.
Таблетка отравы
С помощью этой стратегии целевая компания стремится сделать свои собственные акции менее привлекательными для покупателя. Есть два типа таблеток с ядом. «Откидная» таблетка с ядом позволяет существующим акционерам (кроме компании, предлагающей цену) покупать больше акций со скидкой. Этот тип ядовитых таблеток обычно записывается в план защиты прав акционеров компании. Цель таблеток с отравленным ядом состоит в том, чтобы разбавить акции, принадлежащие участнику, и сделать предложение о поглощении более сложным и дорогим.
«Перевернутая» таблетка яда позволяет акционерам покупать акции покупателя по сниженной цене в случае слияния. Если инвесторы не смогут принять участие в отравлении, купив акции по сниженной цене, выпущенные акции не будут достаточно разбавлены, чтобы предотвратить поглощение.
Экстремальной версией ядовитой пилюли является «таблетка самоубийства», в результате которой компания, нацеленная на поглощение, может принять меры, которые могут привести к ее окончательному уничтожению.
принуждать
С помощью тактики «мешков с песком» целевая компания останавливается в надежде, что другая, более выгодная компания предпримет попытку захвата. Однако, если управление мешками с песком слишком длинное, они могут отвлекаться от своих обязанностей по управлению компанией.
Белый рыцарь
Белый рыцарь - это компания («хороший парень»), которая набрасывается, чтобы сделать дружеское предложение о поглощении целевой компании, которая сталкивается с враждебным захватом другой стороны («черного рыцаря»). Белый рыцарь предлагает целевой фирме дружественный захват.
Суть
У M & A есть собственный словарный запас, чтобы выразить некоторые довольно креативные стратегии, используемые для приобретения или отбивания приобретения. В следующий раз, когда вы прочитаете пресс-релиз, в котором говорится, что ваша компания использует таблетку с ядом для предотвращения субботнего особого вечера, вы теперь знаете, что это значит. Что еще более важно, вы будете знать, что у вас может быть возможность приобрести больше акций по низкой цене.
