Что такое ордер "Sweep-to-Fill"?
Ордер с разверткой до заполнения - это тип рыночного ордера, в котором брокер разбивает ордер на множество частей, чтобы воспользоваться размерами ордера по лучшим ценам, предлагаемым в настоящее время на рынке. Распоряжение на зачисление выполняется немедленно по наилучшей цене и позволяет инвестору как можно скорее войти в сделку. К заявкам на свип-заполнение могут быть прикреплены лимиты (лимит-ордера), которые определяют максимальную цену, заплаченную за покупку, или минимальную цену, проданную по.
Ключевые вынос
- Ордер с разверткой для заполнения - это тип рыночного ордера, который заполняется, принимая всю ликвидность по лучшей цене, затем всю ликвидность по следующей лучшей цене и т. Д. До тех пор, пока ордер не будет исполнен. Это происходит путем нарушения ордера. до нескольких частей для каждой цены и объема. Так как биржи и ECN в США настолько взаимосвязаны и используются для создания наилучшей ставки и предложения, доступных в книге заказов, традиционные лимитные ордера обычно столь же эффективны для выполнения быстрых сделок. от имени розничного трейдера.
Понимание порядка развертки до заполнения
В ордере сначала указывается цена, а затем - доступная ликвидность по каждой цене. Если трейдеру необходимо продать 10 000 акций с помощью ордера на зачистку, ордер будет искать самую высокую цену и количество акций, доступных на этом уровне, а затем будет искать следующую самую высокую цену и акции, доступные там. Он делает это до тех пор, пока не будет выполнен весь заказ, а затем рассылает индивидуальные заказы для каждой цены и доли.
Хотя это похоже на рыночный ордер в том смысле, что ордер пытается получить всю ликвидность до тех пор, пока ордер не будет заполнен, к ордеру свипирования может быть прикреплено ограничение, контролирующее, насколько далеко ордер ищет ликвидность. Например, если у трейдера есть большая позиция, которую он хочет купить, он может захотеть купить столько, сколько он может, но только до определенной цены. Для этого они могли бы использовать ордер на зачистку.
Обработка заказов с разверткой до заполнения чаще встречается у крупных заказов. Розничные инвесторы должны указать использование ордера на зачистку, если они хотят совершать операции таким образом, и не все брокеры предлагают этот тип ордера.
Обработка заказа на зачистку до заполнения
Брокеры-дилеры облегчают заказы на зачистку с технологией доступа к широкому кругу бирж и торговых площадок, называемых сетями электронных коммуникаций (ECN). В заявке на повторное заполнение брокер-дилер выполнит заказ по различным рыночным ценам, предоставив инвестору среднюю цену покупки.
Большинство брокеров-дилеров имеют технологические системы, связанные со всеми основными биржами, сетями электронных коммуникаций (ECN), и некоторые могут также получить доступ к темным пулам. Когда заказ размещен, он отправляется на все биржи в сети брокера, чтобы получить всю доступную ликвидность, начиная с лучшей цены и получая ликвидность по последовательно худшим ценам, пока заказ не будет исполнен. В качестве альтернативы, заказ будет выполнять вышеуказанное, пока не будет достигнута предельная цена, установленная в заказе.
Нет больше необходимого заказа
Этот тип заказа мало используется розничными трейдерами. Биржи настолько взаимосвязаны, и любая биржа или ECN в США, публикующие видимый заказ, будут отображаться в книге заказов для этой акции. Заказ не может быть выполнен по цене, превышающей лучшую ставку или предложение. В то время как ставка или предложение могут измениться, будет показана другая, и затем транзакции не могут происходить за пределами этих уровней, пока все эти акции не исчезнут, а затем не будет раскрыта новая цена покупки / продажи.
Таким образом, любой лимит или рыночный ордер будет охватывать книгу, потому что он берет все акции по лучшей доступной цене, а затем перемещается, чтобы взять все акции по следующей лучшей цене, и так далее, до тех пор, пока ордер не будет исполнен.
Тем не менее, некоторые брокеры по-прежнему предлагают этот тип заказа. В то время как большинство розничных инвесторов найдут для него небольшую выгоду сверх традиционных лимитных или рыночных ордеров, некоторые институциональные инвесторы могут обнаружить, что это постепенно повышает их цену исполнения, но это ни в коем случае не гарантируется. Институциональные инвесторы, как правило, проверяют типы ордеров, чтобы увидеть, какой из них обеспечивает лучшую скорость исполнения по многим сделкам, а затем стремятся к более эффективным типам.
Пример заказа развертки до заполнения
Предположим, трейдер заинтересован в покупке Ali Baba Inc. (BABA) и хочет начать торговлю прямо сейчас. Они хотят купить 10000 акций. Цена колеблется в районе 160, 60 долл., Но в книге заказов на каждом ценовом уровне обычно отображается только около 500 акций. Однако большая или меньшая ликвидность может появиться по разным ценам. Ордер с разметкой до заполнения будет проверять всю доступную ликвидность, а затем отправлять ордера, чтобы получить всю доступную ликвидность на разных уровнях цен, пока ордер не будет исполнен.
Предположим, трейдер добавляет в дополнительное условие, что он хочет ограничить свои покупки до $ 160, 70.
500 акций по 160, 61, 1200 по 160, 62, 900 по 160, 63, 200 по 160, 64, 5000 по 160, 65, 500 по 160, 66, 1000 по 160, 67 и 2000 по 161, 68.
Заказ на зачистку просматривает все эти цены и объемы, а затем отправляет заказ для каждой цены и объема. Он будет принимать все акции по всем ценам, пока не заполнится, поэтому он возьмет только 700 по 161, 68 долларов вместо полных 2000 доступных. Это потому, что если он получит все остальные акции ранее, он достигнет 10000 требуемых акций, взяв всего 700 по 161, 68 долларов.
Другой простой пример показывает, почему этот тип заказа не часто используется на современных рынках. Развертывание для заполнения разбивает заказ, но заказы не могут быть выполнены за пределами лучшей ставки / предложения. Предположим, что кто-то только показывает, что предлагает 500 акций по $ 161, 61, но на самом деле он использует заказ айсберга и предлагает там 50 000 акций.
Свертывание для заполнения ставит препятствие в том, что все эти заказы по разным ценам бесполезны до тех пор, пока цены этих заказов не будут достигнуты. Поэтому большинство брокерских программ поймут, что ликвидность составляет 160, 61 долл. США, и продолжат заполнять ордера по лучшей доступной цене (в настоящее время - 160, 61 долл.) До тех пор, пока она не будет заполнена. Это также, как работает лимитный ордер. Трейдер мог установить лимит на покупку до 160, 70 долл., И ордер мог бы получить всю ликвидность по наилучшей доступной цене, пока не будут заполнены 10 000 акций.
