Интервальный фонд - это тип закрытого фонда, акции которого не торгуются на вторичном рынке. Вместо этого фонд периодически предлагает выкупить процент акций в обращении по чистой стоимости активов (NAV).
Правила для интервальных фондов, наряду с типами активов, делают эти инвестиции в значительной степени неликвидными по сравнению с другими фондами. Высокая доходность является основной причиной привлечения инвесторов в интервальные фонды. Вот более пристальный взгляд на эти инвестиции.
Покупка это просто, но дорого
Промежуточные акции фонда обычно предлагаются к продаже ежедневно фондом по текущей стоимости чистых активов. В зависимости от фонда и его руководящих принципов, акции могут быть доступны только аккредитованным инвесторам, но большинство интервальных фондов доступно любому.
Минимальные инвестиции часто составляют от 10 000 до 25 000 долл. США, а коэффициент расходов достигает 3%.
Ограниченные возможности продажи
Как правило, интервальные фонды периодически предлагают выкупить акции фонда по заявленной СВА. Период выкупа может быть каждые 3, 6 или 12 месяцев. Большинство фондов предлагают выкупать ежеквартально.
В объявлении о выкупе будет указана дата, к которой вы должны принять предложение о выкупе, а также процентная доля всех находящихся в обращении акций, которые фонд купит - обычно 5%, а иногда и до 25%. Поскольку выкуп производится на пропорциональной основе, нет гарантии, что вы сможете выкупить желаемое количество акций во время данного выкупа.
Из-за этих ограниченных возможностей продажи интервальный фонд следует рассматривать как долгосрочные, в основном неликвидные инвестиции. (См. 4 Преимущества владения акциями в долгосрочной перспективе .)
Урожайность высокая…
Благодаря в значительной степени неликвидной структуре, которая позволяет управляющим фондами инвестировать без давления текущих погашений, интервальные фонды, как правило, обеспечивают более высокую доходность, чем открытые фонды.
Возможность инвестировать в альтернативные виды активов, такие как коммерческая недвижимость, потребительские кредиты, долговые обязательства и другие незаконные платежи, также помогает увеличить доходность интервальных фондов.
… И так же сборы
Общая плата за интервальные фонды, как правило, намного выше, чем за открытые взаимные фонды. Один фонд начинается с 5, 75% комиссии с продаж, имеет комиссию за управление до 2, 45%, 0, 25% комиссии за обслуживание и целых 0, 75% от операционных расходов.
Без учета продаж, ежегодные расходы для этого фонда могут составить 3, 45%. Годовая доходность может превышать комиссию, но инвесторы должны знать, что планка часто высока.
Новые фонды коммерческой недвижимости
Особого упоминания заслуживает один альтернативный класс инвестиций, недавно сделанный через интервальные фонды, - коммерческая недвижимость. В отличие от REIT, которые инвестируют в пулы собственности и торгуют как акции, интервальные фонды инвестируют непосредственно в сами объекты недвижимости.
В то время как доходность коммерческой недвижимости (6, 93%, сообщает Национальный совет по фидуциарным инвестициям в недвижимость) практически идентична доходности фондового индекса S & P 500 (6, 95%), интервальные фонды менее волатильны, чем REIT, которые подлежат торговым прихотям рынка. Это отчасти потому, что интервальные фонды, основанные на недвижимости, больше полагаются на стабильный доход от аренды, чем на прирост капитала.
Плюсы и минусы интервальных фондов
Решая, принадлежат ли эти инвестиции вашему портфелю, вы можете рассмотреть этот список плюсов и минусов.
Pros
- Доходность интервальных фондов значительно выше, чем у открытых инвестиционных фондов. Неликвидная, долгосрочная структура интервальных фондов помогает ограничить поведение обычного инвестора «покупай дорого / продавай дешево». Интервальные фонды предоставляют розничным инвесторам доступ к альтернативным инвестициям институционального уровня с относительно низкими минимумами. Фонды часто менее волатильны и реагируют на рынок, поскольку инвестиции не привязаны к акциям.
Cons
- Интервальные фонды практически неликвидны, особенно по сравнению с открытыми взаимными фондами. Поскольку выкуп производится на пропорциональной основе, нет гарантии, что вы сможете выкупить все свои акции в течение периода выкупа. Хотя доходность выше, так же как и комиссионные сборы - намного больше, чем с открытыми взаимными фондами. Минимальные инвестиции, которые по стандартам частного акционерного капитала являются низкими, по-прежнему высоки по сравнению с минимумом для открытых инвестиционных фондов. Существует проблема прозрачности и конфликта интересов, если управляющему портфелем разрешено инвестировать в другие фонды спонсора фонда.
Суть
Основным преимуществом интервальных фондов является то, что они предлагают доходность, которая выше, чем у большинства других паевых инвестиционных фондов. Двумя основными недостатками являются высокая плата и неликвидность. Как отмечалось выше, неликвидность может быть положительной, если она заставляет вас держать инвестиции в долгосрочной перспективе.
Прежде чем инвестировать в интервальный фонд, вы должны подумать, какая часть вашего портфеля может выдержать долгосрочное обязательство, необходимое для этого типа транспортного средства. Вам также следует тщательно изучить любые интервальные фонды, которые вас интересуют, чтобы убедиться, что сборы вряд ли съедят какую-либо доходность.
Наконец, вам следует проконсультироваться с надежным финансовым консультантом, чтобы убедиться, что вы не пропустили потенциальные ловушки и что интервальный фонд имеет для вас смысл.
Вас также могут заинтересовать 4 преимущества долгосрочного владения акциями и наш учебник по основам взаимного фонда .
