Что такое структурированная переупакованная доверительная безопасность с активами?
Структурированная переупакованная трастовая безопасность, обеспеченная активами (STRATS), является производным продуктом, который выплачивает доход на основе интереса траста в обеспеченной активами безопасности и связанном с ним производном продукте.
Понимание структурированных переупакованных трастовых ценных бумаг, обеспеченных активами (STRATS)
Структурированные переупакованные трастовые ценные бумаги, обеспеченные активами (STRATS), были разработаны Wachovia в 2005 году. Инвесторы, которые приобретают STRATS, технически покупают доли траста, которые выплачивают инвесторам доход, основанный на сочетании доли траста в ценной бумаге и производном продукте. Сложность названия указывает на сложность основного продукта.
Структурированные продукты объединяют инвестиции в традиционные ценные бумаги с производным компонентом, чтобы генерировать более индивидуальный набор инвестиционных рисков и доходов, чем инвестор мог бы найти, вкладывая средства только в традиционные ценные бумаги. Инвесторы, которые предпочитают структурированные продукты, обычно имеют весьма специфические потребности, которые нелегко удовлетворить с помощью более традиционных финансовых инструментов.
Переупакованные продукты позволяют инвестиционным фирмам перепродавать существующие активы или ценные бумаги в другой форме. В случае STRATS траст переупаковывает ценные бумаги, обеспеченные активами, которые состоят из облигаций или векселей, обеспеченных базовым активом. Затем траст объединяет эти ценные бумаги с производным, как правило, процентным свопом, используемым для хеджирования от риска изменения процентной ставки в компоненте безопасности. Траст основывает свои выплаты инвесторам на потоках доходов, полученных от двух компонентов.
Спорный выпуск STRATS Уэллса Фарго
В 2012 году регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA) оштрафовал советников Wells Fargo за рекомендации, которые он дал инвесторам в отношении серии STRATS с плавающей ставкой, стоимость которых резко упала. Рассматриваемые STRATS касались комбинации привилегированной трастовой бумаги, выпущенной JPMorgan Chase, и процентного свопа, предназначенного для хеджирования подверженности ценной бумаги изменениям ставки. Хотя в проспекте серии STRATS содержалось предупреждение о значительных убытках, если JPMorgan досрочно погасил ценные бумаги, банк якобы продал продукт как консервативную инвестицию. После того, как Wells Fargo сохранила часть выплаты JPMorgan в качестве компенсации за досрочное аннулирование процентного свопа, в котором JPMorgan также выступал в качестве контрагента, инвесторы понесли существенную потерю своих акций.
В то время как Wells Fargo настаивал на том, что в проспекте о продукте содержится достаточно предупреждений для инвесторов, FINRA решила, что фирма не смогла обучить своих брокеров в отношении рисков, присущих продукту. В то время некоторые эксперты утверждали, что Уэллс Фарго должен был сделать свои предупреждения о риске более заметными в своем проспекте. Чтобы избежать таких негативных сюрпризов, розничные инвесторы должны всегда исследовать инвестиционные продукты, чтобы убедиться, что они понимают все свои элементы и внимательно прочитают проспект, прежде чем совершать инвестиции.
