Возможность комбинаций в торговле опционами дает выгодные возможности в различных сценариях. Будь то базовые цены акций, повышающиеся, понижающиеся или сохраняющие стабильность, подходящим образом выбранные комбинации опционов предлагают хороший потенциал прибыли. (Хотите узнать больше о том, что означает «нейтральный к рынку»? См. «Получение результатов при использовании нейтральных к рынку средств».)
В этой статье описывается «Опционы на раздевание», одна из нейтральных к рынку торговых стратегий с потенциалом прибыли с обеих сторон движения цены. «Полоска» происходит как слегка измененная версия стрэддла. Straddle обеспечивает равный потенциал прибыли по обе стороны от базового ценового движения (что делает его «совершенной» нейтральной к рынку стратегией), в то время как Strip является «медвежьей» рыночной нейтральной стратегией, обеспечивающей двойной потенциал прибыли при нисходящем движении цены по сравнению с эквивалентным восходящим движением цены, (Узнайте о его коллеге: «Варианты ремешка: нейтральная бычья стратегия рынка».)
Strip Options предлагает неограниченный потенциал прибыли при восходящем движении цены базового актива и ограниченный потенциал прибыли при нисходящем движении цены. Риск / убыток ограничен общей оплаченной премией опциона (плюс брокерские услуги и комиссия).
строительство
Стоимость построения опционной позиции полосы высока, так как требует 3 варианта покупки:
- Купить 1 шт. * ATM CallBuy 2 №. * Банкомат Put
Все 3 опциона должны быть куплены по одному и тому же базовому инструменту с одинаковой ценой исполнения и одинаковой датой истечения.
Функция выплаты с примером:
Предположим, вы создаете позицию опциона на акции, торгующиеся в настоящее время около 100 долларов. Так как опционы ATM (At-The-Money) куплены, цена исполнения каждого опциона должна быть ближайшей к базовой цене, т.е. 100 долларов США.
Вот основные функции выплаты для каждой из трех опционных позиций. Синий график представляет опционную цену LONG CALL за 100 долларов США (предположим, что стоимость составляет 6 долларов США). Перекрывающиеся желтые и розовые графики представляют два варианта LONG PUT (стоимостью 7 долларов США каждый). Мы примем цену (опционные премии) на последнем этапе.
Теперь давайте сложим все эти позиции опций вместе, чтобы получить следующую функцию чистого выигрыша (бирюзовый цвет):
Наконец, давайте учтем цены. Общая стоимость будет ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Так как все варианты являются долгосрочными, то есть покупками, чистый дебет составляет 20 долларов США для создания этой позиции. Следовательно, функция чистого платежа (бирюзовый график) сместится вниз на 20 долларов, что даст нам коричневую функцию чистого платежа с учетом цен:
Сценарии прибыли и риска
Есть две области прибыли для опций полосы, то есть, где функция выплаты Брауна остается выше горизонтальной оси. В этом примере варианта полосы, позиция будет прибыльной, когда базовая цена поднимется выше 120 долларов или опустится ниже 90 долларов. Эти точки известны как точки безубыточности, так как они являются «граничными маркерами прибылей и убытков» или «без прибыли, без потерь».
В общем:
- Верхняя точка безубыточности = страйк-цена колла / путс + оплаченная чистая премия
= $ 100 + $ 20 = $ 120, для этого примера
- Нижняя точка безубыточности = Страйк-цена колла / путс - (Net Premium Paid / 2)
= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, для этого примера
Профиль прибыли и риска
За пределами верхней точки безубыточности, то есть при восходящем движении цены базового актива, трейдер имеет неограниченный потенциал прибыли, поскольку теоретически цена может двигаться на любой уровень вверх, предлагая неограниченную прибыль. За каждое движение цены базового актива трейдер получит одно очко прибыли - т.е. увеличение цены базового пакета на один доллар увеличит выплату на один доллар.
Ниже нижней точки безубыточности, то есть при нисходящем движении цены базового актива, трейдер имеет ОГРАНИЧЕННЫЙ потенциал прибыли, поскольку базовая цена не может опуститься ниже 0 долларов США (сценарий банкротства в худшем случае). Тем не менее, за каждое движение базового нисходящего ценового пункта трейдер получит два пункта прибыли.
Именно здесь медвежий прогноз по опциону на полосу дает лучшую прибыль при снижении по сравнению с восходящим, и именно в этом случае полоса отличается от обычного колебания, которое предлагает равный потенциал прибыли с обеих сторон.
Опция «Прибыль в полосе» в направлении вверх = цена базового актива - цена исполнения оплаченной премии Call-Net - брокерские услуги и комиссия
Если предположить, что базовый капитал заканчивается на 140 долларов, то прибыль = 140 - 100 - 20 долларов - брокерские услуги
= 20 долларов США - брокерские услуги
Опция «Прибыль в полосе» в нисходящем направлении = 2 x (страйк-цена пусков - цена базового актива) - оплаченная чистая премия - брокерские услуги
Если предположить, что базовый фонд заканчивается на $ 60, то прибыль = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - брокерские услуги
= 60 долларов США - брокерские услуги
Область риска или убытков - это область, в которой функция выигрыша BROWN находится ниже горизонтальной оси. В этом примере она лежит между этими двумя точками безубыточности, т.е. эта позиция будет убыточной, когда базовая цена останется между 90 и 120 долларами. Размер убытка будет линейно варьироваться в зависимости от того, где находится базовая цена.
Максимальный убыток при торговле опционами на полосу = оплаченная премия по чистому опциону + брокерские услуги и комиссия
В этом примере максимальный убыток = 20 долларов + брокерские услуги
Что нужно учитывать
Стратегия торговли опционами на полосы является идеальной для трейдера, ожидающего значительного движения цены в базовой цене акций, не уверенного в направлении, но также ожидающего более высокой вероятности движения цены вниз. Может ожидаться большое движение цены в любом направлении, но больше шансов, что оно пойдет вниз.
Реальные сценарии, идеально подходящие для торговли стрип-опциями, включают
- Запуск нового продукта компанией. Ожидается, что компания получит слишком хороший или слишком плохой доход. Результаты проекта, на который компания сделала ставку.
Запуск продукта может быть успешным / неудачным, прибыль может быть слишком хорошей / слишком плохой, компания может выиграть / проиграть ставку - все это может привести к значительным колебаниям цены, неуверенным в направлении.
Суть
Стратегия стрип-опционов хорошо подходит для краткосрочных трейдеров, которые выиграют от высокой волатильности базового движения цены в любом направлении. Трейдерам долгосрочных опционов следует избегать этого, так как покупка трех опционов в долгосрочной перспективе приведет к значительной премии к стоимости временного спада, которая со временем уменьшается. Как и в случае любой другой краткосрочной торговой стратегии, рекомендуется сохранять четкую цель прибыли и выходить из позиции после достижения цели. Хотя стоп-лосс уже встроен в эту позицию полосы (из-за ограниченного максимального убытка), трейдеры с активными опционами на полосу сохраняют другие уровни стоп-лосса, основанные на базовом движении цены и индикативной волатильности. Трейдеру необходимо принять вызов с вероятностью повышения или понижения, и, соответственно, выбрать позиции Strap или Strip.
