Что такое соотношение EV / 2P?
Отношение EV / 2P - это соотношение, используемое для оценки стоимости нефтяных и газовых компаний. Он состоит из стоимости предприятия (EV), разделенной на доказанные и вероятные (2P) запасы. Стоимость предприятия отражает общую стоимость компании. Проверенные и вероятные (2Р) относятся к запасам энергии, таким как нефть, которые, вероятно, будут извлечены.
Формула для отношения EV / 2P
EV / 2P = 2P ReservedEnterprise Value где: 2P Reserved = Общая сумма доказанных и вероятных резервовEnterprise Value = MC + Общая задолженность - TCMC = Рыночная капитализацияTC = Общая сумма денежных средств и их эквивалентов
Запасы 2P представляют собой сумму доказанных и вероятных запасов. Доказанные запасы, вероятно, будут восстановлены, тогда как вероятные запасы будут реже извлечены, чем доказанные запасы. Сумма доказанных и вероятных запасов представлена 2P.
Как рассчитать соотношение EV / 2P
- Получить или рассчитать стоимость предприятия компании. EV часто рассчитывается для инвесторов, но если нет, то сложите рыночную капитализацию и общую задолженность вместе и вычтите наличные. Вставьте значение EV в числитель. Вставьте значение резервов 2P в знаменатель и разделите его на EV.
Что говорит вам соотношение EV / 2P?
Стоимость предприятия по сравнению с доказанными и вероятными запасами - это показатель, который помогает аналитикам понять, насколько хорошо ресурсы компании будут поддерживать ее деятельность и рост. В идеале соотношение EV / 2P не следует использовать изолированно, поскольку не все запасы одинаковы. Тем не менее, это может быть важным показателем, если мало что известно о движении денежных средств компании.
Запасы могут быть доказанными, вероятными или возможными. Доказанные запасы обычно известны как 1P, причем многие аналитики называют его P90 или имеют 90% вероятности добычи. Вероятные запасы обозначаются как P50 или 50% -ная достоверность добычи. Когда используется в сочетании друг с другом, это упоминается как 2P.
Когда коэффициент EV / 2P высок, это означает, что компания торгуется с премией за данное количество нефти в земле. И наоборот, низкая стоимость предполагает потенциально недооцененную компанию.
Коэффициент EV / 2P сопоставим с другими более распространенными коэффициентами, используемыми при оценке, такими как стоимость предприятия или коэффициент P / E. Эти коэффициенты выражают стоимость компании как кратную прибыль или активы.
Важно сравнить соотношение EV / 2P компании с аналогичными компаниями и с историческими значениями отношения. Использование исторических и отраслевых сравнений может помочь инвесторам определить, является ли компания недооцененной, переоцененной или справедливо оцененной.
Ключевые вынос
- Стоимость предприятия по сравнению с доказанными и вероятными запасами - это показатель, который помогает аналитикам понять, насколько хорошо ресурсы компании будут поддерживать ее деятельность и рост. Отношение EV / 2P - это соотношение, используемое для оценки стоимости нефтегазовых компаний. Он состоит из стоимости предприятия (EV), разделенной на доказанные и вероятные (2P) запасы. Важно сравнить соотношение EV / 2P компании с аналогичными компаниями и с историческими значениями отношения.
Пример соотношения EV / 2P
Давайте предположим, что стоимость нефтяной компании составляет 2 миллиарда долларов, а доказанные и вероятные запасы составляют 100 миллионов баррелей:
EV / 2P = 100 миллионов долларов США 2 миллиарда долларов США = 20
Соотношение EV / 2P = 20, или компания имеет 20 кратных. Другими словами, компания оценивается в 20 раз больше стоимости предприятия по сравнению с резервами 2P.
Высокий, низкий или справедливо оцененный коэффициент 20 зависит от других нефтяных компаний в той же отрасли.
Разница между коэффициентом EV / 2P и показателем EV / EBITDA
Стоимость предприятия по сравнению с прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации также называется кратностью предприятия. Отношение EV / EBITDA сравнивает нефтегазовый бизнес без долгов с EBITDA. Это важный показатель, так как нефтегазовые компании обычно имеют большой долг, а EV включает стоимость его погашения. Снимая долг, аналитики могут видеть, насколько хорошо оценивается компания.
Коэффициент EV / 2P, с другой стороны, также использует стоимость предприятия в своей формуле, но вместо EBITDA коэффициент включает доказанные и вероятные (2P) запасы. Соотношение EV / 2P важно при оценке потенциального или возможного роста нефтяной компании, поскольку вероятные (2P) запасы, вероятно, будут восстановлены.
Ограничения соотношения EV / 2P
Как упоминалось ранее, отношение EV / 2P включает в себя общий долг, так как стоимость предприятия также включает общий долг. Нефтяные компании, как правило, несут значительные суммы долгов на своих балансах, что является нормой для отрасли. Долг используется для финансирования нефтяных вышек, оборудования и затрат на разведку.
В результате, из-за дополнительного долга EV нефтяных компаний будет стоить гораздо дороже, чем большинство других отраслей, у которых меньше долгов. Инвесторы должны знать об уникальной структуре капитала нефтегазовых компаний при использовании любой метрики оценки, включая соотношение EV / 2P.
