Во многих отношениях успехи в области коммуникаций и технологий сделали мир меньше, чем 50 лет назад. Нигде это не проявляется так очевидно, как в области инвестирования, где технологические достижения полностью изменили инвестиционный процесс.
В то же время в последние десятилетия регуляторные изменения размыли границы между банками и брокерскими компаниями. Эти изменения и рост глобализации с 1980-х годов расширили возможности, доступные для инвесторов. Но эти возросшие возможности также сопровождались большими рисками. В результате инвестирование сейчас стало более сложной задачей, чем в предыдущие десятилетия, в частности в 1950-х и 1970-х годах.
Инвестиции в 1950-е годы Согласно первой переписи владельцев акций, проведенной Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE) в 1952 году, только 6, 5 миллиона американцев владели обыкновенными акциями (около 4, 2% населения США). С поколением, пострадавшим от краха рынка 1929 года и Великой депрессии 1930-х годов, большинство людей в 1950-х годах держались подальше от акций. Фактически, только в 1954 году промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) превзошел свой пик 1929 года, через 25 лет после крушения.
Процесс инвестирования также был более длительным и дорогим в 1950-х годах, чем сейчас. Благодаря Закону Гласса-Стигалла 1933 года, который запрещал коммерческим банкам вести бизнес на Уолл-стрит, биржевые маклеры были независимыми организациями. (Чтобы узнать больше, смотрите « Что такое закон Гласса-Стигалла»? )
Фиксированные комиссии были нормой, а ограниченная конкуренция означала, что эти комиссии были довольно высокими и не подлежали обсуждению. Технологические ограничения в те дни означали, что выполнение биржевых сделок, от первоначального контакта между инвестором и брокером до момента создания и исполнения торгового билета, занимало значительное количество времени.
Инвестиционный выбор в 1950-х годах также был довольно ограниченным. До большого бума взаимных фондов было еще много лет, а концепция зарубежных инвестиций отсутствовала. Активные цены на акции также было довольно трудно получить; у инвестора, который хотел получить текущую котировку цен на акции, было мало альтернатив, кроме как связаться с биржевым брокером.
Хотя небольшие объемы торгов отражали относительную новизну инвестирования в акции в то время, к середине 1950-х годов ситуация уже начала меняться. 1953 год стал последним годом, когда ежедневные объемы торгов на NYSE были ниже одного миллиона акций. В 1954 году NYSE объявило о своей программе ежемесячного инвестиционного плана, которая позволяла инвесторам инвестировать всего 40 долларов в месяц. Это развитие предшествовало ежемесячным инвестиционным программам, которые продавались большинством паевых инвестиционных фондов спустя годы, что, в свою очередь, привело к широкому распространению фондового инвестирования среди населения США в 1970-х и 1980-х годах.
Инвестирование в 1970-е годы
Что касается инвестиций, процесс изменений ускорился в 1970-х годах, хотя рынок акций США пережил это десятилетие стагфляции. DJIA, которая в начале 1970-х годов была чуть выше 800, к концу десятилетия поднялась лишь до 839, что в целом увеличилось на 5% за этот 10-летний период. (Подробнее см. Стагфляция, стиль 1970-х годов .)
Однако паевые инвестиционные фонды становились все более популярными после создания индивидуальных пенсионных счетов (IRA) в соответствии с Законом о пенсионном обеспечении сотрудников (ERISA) 1974 года, а также с введением первого индексного фонда в 1976 году. В 1974 году торговые часы На NYSE были продлены 30 минут, чтобы приспособиться к росту рынка. (Подробнее о ERISA читайте в нашей специальной функции « Индивидуальные пенсионные счета» .)
Возможно, самым большим изменением для инвесторов в этом десятилетии стало увеличение расчетов по сделкам с ценными бумагами в электронной форме, а не в физической форме. Центральная служба сертификации, которая была введена в 1968 году для управления растущими объемами торгов, была заменена Депозитарной трастовой компанией в 1973 году. Это означало, что инвесторы теперь вместо физических сертификатов акций с большей вероятностью будут держать свои акции в электронной форме на Центральный депозитарий.
В 1971 году Merrill Lynch стала первой организацией-членом NYSE, которая разместила свои акции на бирже. В 1975 году Комиссия по ценным бумагам и биржам запретила фиксированные минимальные комиссионные ставки, которые до сих пор были краеугольным камнем американских фондовых рынков и бирж по всему миру. (Подробнее о SEC см. Комиссия по ценным бумагам и биржам: контроль за рынком ценных бумаг .)
Эти изменения в сочетании с резким улучшением в обработке и расчете торговли в связи с растущим использованием автоматизации и технологий заложили основу для значительно более высокого объема торговли и растущей популярности инвестиций в акции в предстоящие годы. В 1982 году ежедневный объем торгов на NYSE впервые достиг 100 миллионов. К 1990 году перепись NYSE показала, что более 51 миллиона американцев владеют акциями - более 20% населения США.
Инвестирование в новое тысячелетие Инвестирование является гораздо более легким процессом, чем это было в предыдущие десятилетия, поскольку инвесторы имеют возможность торговать эзотерическими ценными бумагами на далеких рынках одним щелчком мыши. Множество инвестиционных вариантов сейчас настолько велико, что это может пугать и вводить в заблуждение новых инвесторов. В основном за счет технологических достижений, за последние два десятилетия произошел ряд изменений, способствовавших созданию новой инвестиционной парадигмы.
Во-первых, распространение экономичных персональных компьютеров и Интернета позволило практически любому инвестору контролировать ежедневные инвестиции.
Во-вторых, популярность онлайн-брокерских услуг позволила инвесторам платить более низкую комиссию по сделкам, чем они платили бы при брокерских услугах с полным спектром услуг. Снижение комиссионных способствовало более быстрой торговле, и в некоторых случаях это привело к тому, что люди стали заниматься дневной торговлей как занятием на полный рабочий день.
В-третьих, спрэд между спросом и предложением также значительно сузился (еще одно событие, способствующее быстрой торговле) благодаря внедрению десятичной оценки для всех акций в 2001 году.
Наконец, биржевые фонды (ETF) позволили любому инвестору легко торговать ценными бумагами, товарами и валютой на местных и зарубежных рынках; Эти ETF также помогли инвесторам реализовать относительно продвинутые стратегии, такие как короткие продажи. (Чтобы узнать, как сделать короткую продажу, прочитайте Короткую продажу.)
Эти факторы привели к росту объемов торгов в новом тысячелетии. 4 января 2001 года объем торгов на NYSE впервые превысил 2 миллиарда акций. 27 февраля 2007 года объем торгов на NYSE установил новый рекорд: было продано более 4 миллиардов акций.
Итог В то время как у инвесторов теперь есть множество инвестиционных возможностей, сопутствующие риски также больше. Тенденция глобализации привела к более тесной взаимосвязи между мировыми рынками, о чем свидетельствует синхронизированная коррекция на мировых рынках во время «крушения технологий» в начале 2000-х годов и кредитного кризиса в конце 2000-х годов. Это означает, что в глобальном шторме, возможно, не будет практически никакого убежища. Мир инвестирования также намного сложнее, чем когда-либо; казалось бы, небольшое событие на неясном зарубежном рынке может вызвать глобальную реакцию во всем мире. В результате этих событий инвестирование сейчас является более сложной (но удобной) практикой, чем это было в 1950-х и 1970-х годах.
