Вчера инвесторы сделали ставку на акции Snap Inc. (SNAP). Акции материнской компании Snapchat службы приложений для обмена сообщениями упали на 4 процента после того, как аналитик Nomura заявил, что ежедневный рост активных пользователей в первые два месяца второго квартала снизился на 22 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, несмотря на рост отчетности конкурирующей фирмы Facebook (FB). Instagram загружается в течение того же периода времени.
Игорь Душановский, глава исследовательской компании S3 Partners по финансовой аналитике, заявил, что эта последняя распродажа стоила 39 миллионов долларов растущей группе коротких продавцов Snap, в результате чего общая сумма прибыль, которую они получили за год, достигла внушительных 52 миллионов долларов. Тем не менее, с ростом числа инвесторов, которые делают ставки против акций и правил IPO, ограничивающих выпуск компании новыми акциями до конца лета, он добавляет, что расходы на финансирование этой позиции резко возросли.
Признание становится дороже
Инвесторы стремятся сделать ставку против конкретной компании, заимствуют ее акции у брокера, прежде чем продавать его по текущей рыночной цене. Когда акции становятся сильно укороченными, как в данном случае, количество акций, доступных для заимствования, сужается, что делает их все более дорогостоящими для того, чтобы делать ставки. Этот дефицит усугубляется правилами, ограничивающими недавно зарегистрированные на бирже компании - Snap дебютировал на Нью-Йоркской фондовой бирже в марте - от выпуска новых акций.
«При короткой процентной ставке свыше 1 млрд. Долл. США осталось не так много акций для заимствования, и стоимость финансирования коротких позиций увеличилась с 1% комиссии в начале мая до 37% - 40% по существующим займам акций и более 50% по новым акциям. одалживает, ”сказал Dusaniwsky в примечании. « В настоящее время для финансирования всех коротких позиций Snap требуется более 1 миллиона долларов США в день.
Выпуск новых акций вызовет еще одну большую волну коротких продаж
Dusaniwsky добавляет, что эта загадка, вероятно, продолжится, пока Snap не освободится от своего обязательства после IPO. Ожидается, что в конце июля и августа компания выпустит дополнительно 1, 2 миллиарда акций. Как только предложение возобновится, Dusaniwsky полагает, что затраты по займам вернутся к первоначальной 1-процентной комиссии, что вызвало очередную волну резких коротких продаж акций.
«Поскольку акции Snap становятся проще и дешевле заимствовать, мы также можем ожидать более короткий спрос, поскольку трейдеры, которые неохотно берут акции на уровнях выше 30-процентной комиссии, могут найти сеть финансирования Alpha более прибыльной с 1-процентной комиссией по займу, " он сказал.
Dusaniwsky отмечает, что цены акций Facebook и Twitter (TWTR) резко упали после того, как они выпустили новые акции после своих IPO. Он ожидает, что аналогичный сценарий разворачивается в Snap, особенно учитывая тот факт, что многие инвесторы - чуть более 50 миллионов акций компании были сокращены - платили большие деньги, чтобы коротко покупать акции, когда комиссии по займам были высокими.
