Что такое стратегия замены запаса?
Замена акций - это торговая стратегия, которая глубоко заменяет открытые акции акциями. Первоначальная стоимость ниже, но владелец может участвовать в прибыли базовых акций, почти доллар за доллар.
Ключевые вынос
- Эта стратегия опционов предназначена для получения эквивалентного воздействия на цены акций при меньшем капитале. Опционные контракты на покупку, подходящие для использования в стратегии замены акций, должны приближаться к дельта-значению 1.00. Использование опционов таким образом высвободит капитал, который можно использовать. снизить риск за счет хеджирования или увеличить риск за счет привлечения.
Как работает стратегия замены запаса
Инвестор или трейдер, который хочет использовать опционы для получения эквивалентного или более выгодного прироста акций при меньшем вложении капитала, будет покупать опционные контракты колл глубоко в деньгах. Это означает, что они будут платить за опционный контракт, который получает или теряет стоимость по той же ставке, что и эквивалентная стоимость акций.
Измерение того, насколько точно значение опциона отслеживает стоимость базовых акций, называется дельта-значением опциона. Опционные контракты со значением 1, 00 будут отслеживать цену акции до копейки. Такие варианты, как правило, по крайней мере четыре или более ударов глубоко в деньгах.
Основная цель стратегии замены акций состоит в том, чтобы участвовать в получении акций с меньшими общими затратами. Поскольку для начала используется меньше капитала, у инвестора есть выбор: высвободить капитал для хеджирования или других инвестиций или использовать большее количество акций. Таким образом, у инвестора есть выбор использовать дополнительный капитал, чтобы либо снизить риск, либо принять больше в ожидании большей потенциальной выгоды.
Трейдеры используют опционы, чтобы получить доступ к потенциалу роста базовых активов за долю стоимости. Однако не все варианты действуют одинаково. Для правильной стратегии замены акций важно, чтобы опционы имели высокое значение дельты. Опционы с наибольшими значениями дельты глубоко в деньгах или имеют цены исполнения намного ниже текущей цены базового актива. Они также имеют тенденцию иметь более короткое время до истечения срока годности.
Дельта - это соотношение, сравнивающее изменение цены актива с соответствующим изменением цены его производного. Например, если опционная акция имеет дельта-значение 0, 65, это означает, что если базовая акция вырастет в цене на 1 долл. США за акцию, опцион на нее вырастет на 0, 65 долл. США за акцию, при прочих равных условиях.
Следовательно, чем выше дельта, тем больше опцион будет двигаться в одном шаге с базовым пакетом акций. Очевидно, что дельта 1, 00, что маловероятно, создаст идеальную замену акций.
Трейдеры также используют опции для своего кредитного плеча. Например, в идеальном мире опцион с дельтой в 1, 00 по цене 10 долларов повысился бы на 1 доллар, если его базовая акция, торгующаяся по 100 долларов, поднялась бы на 1 доллар. Акции сделали 1% -ное движение, но опцион сделал 10% -ое движение.
Имейте в виду, что включение левереджа создает новый набор рисков, особенно если базовый актив снижается в цене. Процентные потери могут быть большими, даже если потери ограничены ценой, уплачиваемой за сами опционы.
Кроме того, и это важно, владение опционами не дает владельцу права на выплаченные дивиденды. Только владельцы акций могут собирать дивиденды.
Пример стратегии замены запаса
Скажем, трейдер покупает 100 акций XYZ по 50 долларов за акцию или 5000 долларов (без учета комиссий). Если акция поднялась до 55 долларов за акцию, общая стоимость инвестиций возрастет на 500 долларов до 5500 долларов. Это 10% прироста.
В качестве альтернативы, трейдер может купить один опционный контракт XYZ с большой суммой денег с ценой страйк 40 долларов за 12 долларов. Поскольку каждый контракт контролирует 100 акций, стоимость опционного контракта на старте составляет 1200 долларов.
Если дельта опциона равна 0, 80, а базовая акция повышается на 5 долл. США, то опцион повышается на 4 долл. США, чтобы довести стоимость контракта до 1 600 долл. США (1 200 долл. США (4 * 100 долл. США)). Это прирост на 33, 3% или более чем в три раза больше, чем за счет самой акции.
