шаг

Содержание

• Что такое наращивание облигаций?
• Повышение ставок купона
• Повышение процентной ставки на облигации
• Преимущества пошаговых облигаций
• Риски активизации облигаций
• Пример из реального мира

Что такое наращивание облигаций?

Пошаговые облигации представляют собой инвестиционные ценные бумаги, которые платят начальную процентную ставку, но также имеют функцию, при которой повышение установленной ставки происходит через определенные промежутки времени. Количество и степень повышения ставки, а также сроки походов зависят от условий облигации.

Повышение облигаций предоставляет инвесторам преимущества ценных бумаг с фиксированным доходом, не отставая от растущих процентных ставок.

Повышение ставок купона

Поскольку выплата купона увеличивается в течение срока действия облигации, повышающаяся облигация позволяет инвесторам воспользоваться стабильностью выплат процентов по облигациям, одновременно получая выгоду от повышения процентных ставок. Например, у начальной облигации может быть начальная ставка 2, 5% в течение первых двух лет и ставка купона 4, 5% в течение последних трех лет.

У повышающихся облигаций, как правило, изначально более низкие купонные ставки или процентные ставки, так как они имеют функцию повышения. Тем не менее, инвесторы все еще могут выйти вперед по сравнению с другими ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой, если процентные ставки повышаются, так как повышающаяся облигация имеет функцию повышения ставки.

Однако важно следить за ценами на облигации и процентными ставками, поскольку они обратно связаны друг с другом. Когда процентные ставки падают, цены на облигации растут. И наоборот, рост процентных ставок ведет к распродаже на рынке облигаций, а цены на облигации падают. Причина распродажи заключается в том, что существующие облигации с фиксированной ставкой менее привлекательны на рынке с растущей ставкой. Инвесторы требуют высокодоходных облигаций по мере роста ставок и выпускают свои облигации с более низкими ставками. Повышающие облигации помогают инвесторам избежать этого процесса, так как курс облигации увеличивается с течением времени.

Ключевые вынос

• Пошаговая облигация - это облигация, которая платит более низкую начальную процентную ставку, но включает в себя функцию, которая позволяет увеличивать ставку через определенные промежутки времени. Количество и степень увеличения ставки, а также сроки - зависят от условий облигация. Повышающая облигация предоставляет инвесторам преимущества ценных бумаг с фиксированным доходом, в то же время не отставая от растущих процентных ставок. Некоторые облигации представляют собой одноступенчатые облигации, которые имеют только одно повышение ставки купона, в то время как другие могут иметь многоэтапную увеличивается.

Повышение процентной ставки на облигации

Структура наращиваемых облигаций может иметь как однократное, так и многократное увеличение ставки. Одноступенчатые облигации, также известные как одноступенчатые облигации, имеют одно повышение ставки купона в течение срока действия облигации. И наоборот, многоступенчатая облигация корректирует купон в несколько раз в течение срока действия ценной бумаги. Увеличение купона происходит по заранее установленному графику.

Пошаговые облигации аналогичны казначейским ценным бумагам, защищенным от инфляции (TIPS). Принцип TIPS увеличивается с инфляцией и уменьшается с дефляцией. Инфляция - это темп роста цен в экономике США, который измеряется индексом потребительских цен.

СОВЕТЫ выплачивают проценты раз в полгода, по фиксированной ставке, которая также увеличивается вместе с инфляцией и падает с дефляцией. Повышающие облигации выпущены Казначейством США, и у крупных корпораций есть низкий риск дефолта или неспособности заплатить инвестору.

Преимущества пошаговых облигаций

Повышающиеся облигации обычно работают лучше, чем другие инвестиции с фиксированной ставкой на рынке с растущей ставкой. На каждом этапе держателям облигаций выплачивается более высокая ставка, и, поскольку существует меньший риск проигрыша по более высоким рыночным ставкам, при повышении процентных ставок наблюдается меньшая волатильность или колебания цен.

Активируемые облигации продаются на вторичном рынке и регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). В результате на рынке обычно достаточно покупателей и продавцов, называемых ликвидностью, что позволяет инвесторам легко входить и выходить из позиций.

Pros

• Укрепление облигаций увеличивает процентные платежи в течение срока действия облигации.

• Комиссия по ценным бумагам и биржам регулирует повышение облигаций.

• Только высококачественные корпорации и Казначейство США могут выпускать повышающие облигации.

• Повышение резервов снижает подверженность изменениям рыночных ставок и волатильности цен.

• Активируемые облигации продаются на вторичном рынке, что позволяет им оставаться ликвидными.

Cons

• Более высокие ставки не гарантированы, так как многие повышающиеся облигации могут быть вызваны.

• Если рыночные ставки растут больше, чем повышаются, владелец облигации сталкивается с риском изменения процентных ставок.

• Невозвратные повышения платят более низкие купонные ставки, так как нет страха досрочного погашения.

• Ранние продажи, проданные раньше, могут понести убытки, если цена продажи будет ниже цены покупки.

Риски активизации облигаций

С другой стороны, некоторые повышающиеся облигации могут быть вызваны, что означает, что эмитент может выкупить облигацию. Активируемая функция активируется, когда она приносит пользу эмитенту, что означает, что если рыночные ставки упадут, у инвестора есть шанс, что эмитент облигации отзовет ценную бумагу. Если облигация будет отозвана, маловероятно, что инвестор сможет реинвестировать по той же ставке, которая была получена от активированной облигации. Кроме того, если инвестор приобретает новую облигацию, цена, вероятно, будет отличаться от первоначальной цены покупки облигации с повышением.

Несмотря на то, что повышающиеся облигации растут через определенные интервалы в условиях растущей процентной ставки, они все еще могут упустить более высокие процентные ставки. Если рыночные ставки растут более быстрыми темпами, чем повышаются, держатели облигаций будут подвергаться риску изменения процентных ставок. Кроме того, инвестор может иметь альтернативную стоимость и риск реинвестирования, если активная облигация платит ставку ниже рыночной по сравнению с другими доступными облигациями.

Цены на облигации периодически колеблются. Если проданная облигация продается до даты погашения, цена, которую получает инвестор, может быть ниже первоначальной цены покупки, что ведет к убытку. Инвестору гарантируется возвращение основной суммы только в том случае, если облигация удерживается до погашения.

Пример из реального мира

Допустим, Apple Inc. (AAPL) предлагает инвесторам повышающую облигацию с пятилетним сроком погашения. Ставка купона или процентная ставка составляет 3% в течение первых двух лет и повышается до 4, 5% в течение следующих трех лет.

Вскоре после покупки облигации, скажем, общие процентные ставки в экономике вырастут до 3, 5% после первого года. У повышающейся облигации будет более низкая доходность в 3% по сравнению с общим рынком.

В третьем году процентные ставки упадут до 2, 4% из-за того, что Федеральная резервная система сигнализирует о том, что рыночные процентные ставки будут оставаться низкими, чтобы стимулировать экономику в течение следующих нескольких лет. У повышающейся облигации будет более высокая ставка в 4, 5% по сравнению с общим рынком или типичными ценными бумагами с фиксированным доходом.

Однако, если процентные ставки выросли в течение срока действия облигации с повышением ставки и постоянно превышали ставку купона, доходность облигации была бы ниже по сравнению с общим рынком.