Что такое суверенный кредитный рейтинг?
Суверенный кредитный рейтинг - это независимая оценка кредитоспособности страны или суверенного субъекта. Суверенные кредитные рейтинги могут дать инвесторам понимание уровня риска, связанного с инвестированием в долг конкретной страны, включая любой политический риск.
По просьбе страны рейтинговое агентство будет оценивать свою экономическую и политическую среду, чтобы присвоить ему рейтинг. Получение хорошего суверенного кредитного рейтинга обычно необходимо для развивающихся стран, которые хотят получить доступ к финансированию на международных рынках облигаций.
KEY TAKEAWAYS
- Суверенный кредитный рейтинг - это независимая оценка кредитоспособности страны или суверенного субъекта. Инвесторы используют суверенные кредитные рейтинги в качестве способа оценки рискованности облигаций конкретной страны. Standard & Poor's присваивает рейтинг BBB- или выше странам, которые он считает инвестиционная оценка и оценки BB + или ниже считаются спекулятивными или «мусорными». Moody's считает, что рейтинг Baa3 или выше соответствует инвестиционному уровню, а рейтинг Ba1 и ниже является спекулятивным.
Понимание суверенных кредитных рейтингов
Помимо выпуска облигаций на рынках внешнего долга, другой общей мотивацией для стран для получения суверенного кредитного рейтинга является привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Многие страны стремятся получить рейтинги от крупнейших и наиболее известных рейтинговых агентств, чтобы поддержать доверие инвесторов. Рейтинги Standard & Poor's, Moody's и Fitch Ratings являются тремя наиболее влиятельными агентствами.
Другие известные рейтинговые агентства включают China Chengxin International Credit Rating Company, Dagong Global Credit Rating, DBRS и Японское агентство кредитных рейтингов (JCR). Подразделения стран иногда выпускают собственные суверенные облигации, которые также требуют рейтингов. Тем не менее, многие агентства исключают более мелкие районы, такие как регионы страны, провинции или муниципалитеты.
Инвесторы используют суверенные кредитные рейтинги как способ оценки рискованности облигаций конкретной страны.
Суверенный кредитный риск, который отражается в суверенных кредитных рейтингах, представляет вероятность того, что правительство может оказаться неспособным или не желающим выполнить свои долговые обязательства в будущем. Несколько ключевых факторов вступают в игру при принятии решения о том, насколько рискованным может быть инвестирование в конкретную страну или регион. К ним относятся коэффициент обслуживания долга, рост внутренней денежной массы, коэффициент импорта и разница доходов от экспорта.
Многие страны столкнулись с растущим суверенным кредитным риском после финансового кризиса 2008 года, вызвав глобальные дискуссии о необходимости спасения целых стран. В то же время некоторые страны обвинили агентства кредитного рейтинга в том, что они слишком быстро снижают свою задолженность. Агентства также подверглись критике за то, что они следовали модели «эмитент платит», когда страны платят агентствам за их оценку. Эти потенциальные конфликты интересов не возникли бы, если бы инвесторы заплатили за рейтинги.
Примеры суверенных кредитных рейтингов
Standard & Poor's присваивает рейтинг BBB- или выше тем странам, которые он оценивает как инвестиционный, а оценки BB + или ниже считаются спекулятивными или «мусорными». S & P присвоило Аргентине оценку CCC в 2019 году, в то время как Чили сохранила рейтинг A +. Fitch имеет аналогичную систему.
Moody's считает, что рейтинг Baa3 или выше соответствует инвестиционному уровню, а рейтинг Ba1 и ниже является спекулятивным. Греция получила рейтинг B1 от Moody's в 2019 году, в то время как Италия имела рейтинг Baa3. В дополнение к своим буквенным оценкам, все три из этих агентств также дают оценку одним словом текущей экономической ситуации каждой страны: положительную, отрицательную или стабильную.
Суверенные кредитные рейтинги в еврозоне
Европейский долговой кризис снизил кредитные рейтинги многих европейских стран и привел к дефолту Греции. Многие суверенные государства в Европе отказались от своих национальных валют в пользу единой европейской валюты, евро. Их суверенные долги больше не выражены в национальных валютах. Страны еврозоны не могут заставить свои национальные центральные банки «печатать деньги», чтобы избежать дефолтов. В то время как евро увеличил объем торговли между государствами-членами, он также повысил вероятность дефолта членов и снизил многие суверенные кредитные рейтинги.
