Коэффициенты платежеспособности против коэффициентов ликвидности: обзор
Платежеспособность и ликвидность - это термины, которые относятся к состоянию финансового состояния предприятия, но с некоторыми заметными различиями. Платежеспособность означает способность предприятия выполнять свои долгосрочные финансовые обязательства. Ликвидность означает способность предприятия оплачивать краткосрочные обязательства; этот термин также относится к способности компании быстро продавать активы для привлечения денежных средств. Платежеспособная компания - это та, которая владеет больше, чем должна; другими словами, он имеет положительный собственный капитал и управляемую долговую нагрузку. С другой стороны, у компании с достаточной ликвидностью может быть достаточно наличных средств для оплаты счетов, но в будущем это может привести к финансовой катастрофе.
Платежеспособность и ликвидность одинаково важны, и здоровые компании являются платежеспособными и обладают достаточной ликвидностью. Ряд показателей ликвидности и платежеспособности используются для измерения финансового состояния компании, наиболее распространенные из которых обсуждаются ниже.
6 основных финансовых коэффициентов и что они показывают
Ключевые вынос
- Платежеспособность и ликвидность одинаково важны для финансового состояния компании. Платежеспособность и ликвидность - это термины, которые относятся к состоянию финансового состояния предприятия, но с некоторыми заметными различиями. Ликвидность относится как к способности предприятия оплачивать краткосрочные обязательства, так и к способность компании быстро продавать активы для привлечения денежных средств.
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы / текущие обязательства
Коэффициент текущей ликвидности измеряет способность компании погасить свои текущие обязательства (подлежащие оплате в течение одного года) своими текущими активами, такими как денежные средства, дебиторская задолженность и запасы. Чем выше коэффициент, тем лучше позиция ликвидности компании.
Коэффициент быстрой ликвидности = (Текущие активы - Запасы) / Текущие обязательства
= (Денежные средства и их эквиваленты + Товарные ценные бумаги + Дебиторская задолженность) / Текущие обязательства
Коэффициент быстрой ликвидности измеряет способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами и, следовательно, исключает запасы из своих текущих активов. Это также известно как «соотношение кислотных испытаний».
Дни невыплаченных продаж (DSO) = (Дебиторская задолженность / Общая сумма продаж в кредит) x Количество дней в продажах
DSO означает среднее количество дней, которое требуется компании для получения оплаты после совершения продажи. Более высокий DSO означает, что компания тратит слишком много времени на сбор платежей и связывает капитал в дебиторской задолженности. DSO обычно рассчитываются ежеквартально или ежегодно.
Коэффициенты платежеспособности
Долг к собственному капиталу = Общая задолженность / Общая сумма собственного капитала
Это соотношение указывает на степень использования финансового рычага в бизнесе и включает как краткосрочные, так и долгосрочные займы. Рост отношения долга к собственному капиталу подразумевает более высокие процентные расходы, и, помимо определенного момента, это может повлиять на кредитный рейтинг компании, что делает более дорогим привлечение большего количества долга.
Задолженность перед активами = Общая задолженность / Общая сумма активов
Еще одна мера левериджа, это соотношение количественно определяет процент активов компании, которые были профинансированы за счет заемных средств (краткосрочных и долгосрочных). Более высокий коэффициент указывает на большую степень левереджа и, следовательно, финансовый риск.
Коэффициент покрытия процентов = операционная прибыль (или EBIT) / процентные расходы
Этот коэффициент измеряет способность компании покрывать процентные расходы по своему долгу, что эквивалентно ее прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT). Чем выше коэффициент, тем лучше способность компании покрывать свои процентные расходы.
Соотношения платежеспособности и ликвидности: примеры
Давайте использовать пару из этих коэффициентов ликвидности и платежеспособности, чтобы продемонстрировать их эффективность при оценке финансового состояния компании.
Рассмотрим две компании, Liquids Inc. и Solvents Co., со следующими активами и пассивами на своих балансах (цифры в миллионах долларов). Мы предполагаем, что обе компании работают в одном и том же производственном секторе, то есть промышленных клеях и растворителях.
|
Бухгалтерский баланс (в миллионах долларов) |
Жидкости Inc. |
Растворители Ко |
|
Денежные средства |
$ 5 |
$ 1 |
|
Рыночные ценные бумаги |
$ 5 |
$ 2 |
|
Дебиторская задолженность |
$ 10 |
$ 2 |
|
Товарно-материальные запасы |
$ 10 |
$ 5 |
|
Текущие активы (а) |
$ 30 |
$ 10 |
|
Завод и оборудование (б) |
$ 25 |
$ 65 |
|
Нематериальные активы (с) |
$ 20 |
$ 0 |
|
Всего активов (a + b + c) |
$ 75 |
$ 75 |
|
Текущие обязательства * (d) |
$ 10 |
$ 25 |
|
Долгосрочная задолженность (е) |
$ 50 |
$ 10 |
|
Всего обязательств (д + е) |
$ 60 |
$ 35 |
|
Собственный капитал |
$ 15 |
$ 40 |
* В нашем примере мы предполагаем, что «текущие обязательства» состоят только из кредиторской задолженности и прочих обязательств без краткосрочной задолженности. Поскольку предполагается, что обе компании имеют только долгосрочный долг, это единственный долг, включенный в коэффициенты платежеспособности, показанные ниже. Если бы у них был краткосрочный долг (который был бы показан в текущих обязательствах), это было бы добавлено к долгосрочному долгу при расчете коэффициентов платежеспособности.
Жидкости Inc.
Текущее соотношение знак равно 30 долл. США / 10 долл. США = 3, 0
Коэффициент быстрой ликвидности = ($ 30 - $ 10) / $ 10 = 2, 0
Долг на капитал = 50 долл. США / 15 долл. США = 3, 33
Долг перед активами = 50 долларов США / 75 долларов США = 0, 67
Растворители Ко
Текущее соотношение знак равно 10 долл. США / 25 долл. США = 0, 40
Коэффициент быстрой ликвидности = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0, 20
Долг на капитал = 10 долл. США / 40 долл. США = 0, 25 долл. США
Задолженность перед активами = 10 долл. США / 75 долл. США = 0, 13
Из этих коэффициентов можно сделать ряд выводов о финансовом состоянии этих двух компаний.
Liquids Inc. обладает высокой степенью ликвидности. Исходя из коэффициента текущей ликвидности, он имеет 3 долл. США текущих активов на каждый доллар текущих обязательств. Его быстрое соотношение указывает на достаточную ликвидность даже после исключения запасов, с активами в 2 доллара, которые можно быстро конвертировать в денежные средства на каждый доллар текущих обязательств. Однако финансовый рычаг, основанный на его коэффициентах платежеспособности, представляется довольно высоким. Долг превышает капитал более чем в три раза, в то время как две трети активов были профинансированы за счет долга. Также обратите внимание, что почти половина внеоборотных активов состоит из нематериальных активов (таких как гудвилл и патенты). В результате отношение долга к материальным активам, рассчитываемое как (50 долл. США / 55 долл. США), составляет 0, 91, что означает, что более 90 процентов материальных активов (основных средств, запасов и т. Д.) Были профинансированы за счет заемных средств. Подводя итог, можно сказать, что у Liquids Inc. удобная позиция по ликвидности, но она имеет опасно высокий левередж.
Solvents Co. находится в другом положении. Коэффициент текущей ликвидности компании, равный 0, 4, указывает на неадекватную степень ликвидности, когда доступно всего 40 центов текущих активов для покрытия каждого доллара текущих обязательств. Коэффициент быстрой ликвидности предполагает еще более тяжелую позицию ликвидности: всего 20 центов ликвидных активов на каждый доллар текущих обязательств. Но финансовый рычаг, по-видимому, находится на приемлемом уровне: долг составляет всего 25 процентов капитала и только 13 процентов активов финансируется за счет долга. Более того, база активов компании полностью состоит из материальных активов, что означает, что отношение долга Solvents Co. к материальным активам составляет примерно одну седьмую от Liquids Inc. (примерно 13 процентов против 91 процента). В целом, Solvents Co. находится в опасной ситуации с ликвидностью, но имеет удобную долговую позицию.
Кризис ликвидности может возникнуть даже в здоровых компаниях, если возникают обстоятельства, которые мешают им выполнять краткосрочные обязательства, такие как погашение ссуд и оплата труда своих сотрудников.
Лучшим примером такой далеко идущей катастрофы ликвидности в последнее время является глобальный кредитный кризис 2007–2009 годов. Коммерческие бумаги - краткосрочные долговые обязательства, выпущенные крупными компаниями для финансирования текущих активов и погашения текущих обязательств, - сыграли центральную роль в этом финансовом кризисе. Почти полное замораживание на рынке коммерческих бумаг США в размере 2 триллионов долларов США чрезвычайно затруднило даже для самых платежеспособных компаний мобилизацию краткосрочных средств в то время и ускорило гибель гигантских корпораций, таких как Lehman Brothers и General Motors Company (GM)., Но если финансовая система не переживает кредитный кризис, кризис ликвидности для конкретной компании можно относительно легко разрешить с помощью инъекции ликвидности, если компания является платежеспособной. Это связано с тем, что компания может предоставить некоторые активы в случае необходимости собрать денежные средства, чтобы преодолеть проблемы с ликвидностью. Этот маршрут может быть недоступен для компании, которая технически несостоятельна, поскольку кризис ликвидности усугубит ее финансовое положение и приведет к банкротству.
Несостоятельность, однако, указывает на более серьезную основную проблему, которая обычно занимает больше времени, и может потребовать серьезных изменений и радикальной реструктуризации деятельности компании. Руководство компании, столкнувшейся с несостоятельностью, должно будет принять жесткие решения по сокращению задолженности, такие как закрытие заводов, распродажа активов и увольнение сотрудников.
Возвращаясь к более раннему примеру, хотя у Solvents Co. есть надвигающийся денежный кризис, его низкая степень левереджа дает ему значительную «комнату для маневра». Один из доступных вариантов - открыть защищенную кредитную линию, используя некоторые из ее внеоборотных активов в качестве обеспечения, тем самым предоставляя ему доступ к наличным деньгам для решения проблемы ликвидности. Liquids Inc., хотя и не столкнулась с неизбежной проблемой, вскоре может столкнуться с огромной долговой нагрузкой, и ей, возможно, придется предпринять шаги для скорейшего сокращения задолженности.
Особые соображения
При использовании коэффициентов платежеспособности и ликвидности следует учитывать следующие моменты:
- Получите полную финансовую картину: используйте оба набора коэффициентов, ликвидности и платежеспособности, чтобы получить полную картину финансового состояния компании, поскольку проведение этой оценки на основе только одного набора коэффициентов может дать неверное представление о ее финансах. Сравните яблоки с яблоками: эти соотношения сильно различаются в разных отраслях, чтобы сравнить яблоки с яблоками. Сравнение финансовых коэффициентов для двух или более компаний будет иметь смысл только в том случае, если они работают в одной отрасли. Оценка тренда. Анализ тренда этих коэффициентов с течением времени позволит вам увидеть, улучшается или ухудшается положение компании. Обратите особое внимание на негативные выбросы, чтобы проверить, являются ли они результатом одноразового события или указывают на ухудшение основных показателей компании.
Статьи по Теме
Финансовые коэффициенты
Соотношение платежеспособности и ликвидности: в чем разница?
Финансовые коэффициенты
Быстро анализировать инвестиции с коэффициентами
Финансовые коэффициенты
Какова формула для расчета текущего коэффициента?
Финансовые коэффициенты
Ключевые финансовые показатели для розничных компаний
Инструменты для фундаментального анализа
Анализ инвестиций с коэффициентами платежеспособности
Финансовые коэффициенты
Ключевые финансовые показатели для анализа технологических компаний
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Что нужно знать об коэффициентах ликвидности Коэффициенты ликвидности представляют собой класс финансовых показателей, используемых для определения способности должника погасить текущие долговые обязательства без привлечения внешнего капитала. подробнее Определение текущих обязательств Текущие обязательства - это долги или обязательства компании, которые должны быть выплачены кредиторам в течение одного года. Подробнее о быстрых активах Быстрые активы - это активы, которые принадлежат компании с коммерческой или обменной стоимостью, которую можно легко конвертировать в наличные или уже в денежной форме. подробнее Понимание соотношения денежных средств. Соотношение денежных средств - общая сумма денежных средств и их эквивалентов, разделенная на текущие обязательства, - отражает способность компании погасить свой краткосрочный долг. подробнее Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент текущей ликвидности - это коэффициент ликвидности, который измеряет способность компании покрывать свои краткосрочные обязательства текущими активами. больше Коэффициент покрытия активов Коэффициент покрытия активов определяет способность компании покрывать долговые обязательства своими активами после того, как все обязательства будут выполнены. Больше