Что такое внебиржевой рынок?
Внебиржевой (внебиржевой) рынок - это децентрализованный рынок, на котором участники рынка обменивают акции, товары, валюты или другие инструменты непосредственно между двумя сторонами и без центральной биржи или брокера. Внебиржевые рынки не имеют физического местоположения; Вместо этого торговля ведется в электронном виде. Это сильно отличается от системы аукционного рынка. На внебиржевом рынке дилеры действуют как маркет-мейкеры, указывая цены, по которым они будут покупать и продавать ценные бумаги, валюту или другие финансовые продукты. Сделка может быть заключена между двумя участниками внебиржевого рынка, при этом другие не знают о цене, по которой была завершена сделка. В целом, внебиржевые рынки, как правило, менее прозрачны, чем биржи, и на них также распространяется меньшее количество правил. Из-за этого ликвидность на внебиржевом рынке может прийти с наценкой.
Ключевые вынос
- Внебиржевые рынки - это те, на которых участники торгуют напрямую между двумя сторонами, без использования центральной биржи или другой третьей стороны. На рынках ОТС нет физического местоположения или маркет-мейкеров. Некоторые из продуктов, которые чаще всего торгуются сверх- Счетчик включает в себя облигации, производные инструменты, структурированные продукты и валюты.
На внебиржевом рынке
Понимание внебиржевых рынков
Внебиржевые рынки в основном используются для торговли облигациями, валютой, производными и структурированными продуктами. Они также могут быть использованы для торговли акциями, например, такие как торговые площадки OTCQX, OTCQB и OTC Pink (ранее OTC Bulletin Board и Pink Sheets) в США. Брокеры-дилеры, которые работают на внебиржевых рынках США, регулируются Финансовым органом. Регулирующий орган промышленности (FINRA).
Ограниченная ликвидность
Иногда у ценных бумаг, которые продаются без рецепта, нет покупателей и продавцов. В результате стоимость ценной бумаги может широко варьироваться в зависимости от того, какие рыночные маркеры торгуют акцией. Кроме того, это делает его потенциально опасным, если покупатель приобретает значительную позицию в акции, которая торгуется без рецепта, если он решит продать ее в какой-то момент в будущем. Недостаток ликвидности может затруднить продажу в будущем.
Риски внебиржевых рынков
В то время как внебиржевые рынки функционируют хорошо в обычное время, существует дополнительный риск, называемый риском контрагента, что одна сторона в сделке не выполнит своих обязательств до завершения сделки и / или не будет производить текущие и будущие платежи, необходимые для их по договору. Отсутствие прозрачности может также привести к возникновению порочного цикла во времена финансового стресса, как это было во время глобального кредитного кризиса 2007–2008 годов.
Ценные бумаги с ипотечным покрытием и другие производные инструменты, такие как CDO и CMO, которые торгуются исключительно на внебиржевых рынках, не могли быть надежно оценены, поскольку ликвидность полностью иссякла в отсутствие покупателей. Это привело к тому, что все большее число дилеров перестало выполнять свои рыночные функции, что усугубило проблему ликвидности и вызвало мировой кредитный кризис. Среди нормативных инициатив, предпринятых после кризиса для решения этой проблемы, было использование клиринговых центров для постторговой обработки внебиржевых сделок.
Пример из реального мира
Портфельному управляющему принадлежит около 100 000 акций, которые торгуются на внебиржевом рынке. Премьер-министр решает, что пришло время продавать ценные бумаги, и дает указание трейдерам найти рынок для акций. После вызова трех маркет-мейкеров, трейдеры возвращаются с плохими новостями. Акции не торговались в течение 30 дней, и последняя продажа составила 15, 75 долл. США, а текущий рынок предлагает 9 долл. США и 27 долл. США, при этом предлагается только 1500 акций для покупки и 7500 для продажи. На этом этапе премьер-министр должен решить, хотят ли они попытаться продать акцию и найти покупателя по более низким ценам или разместить лимитный ордер на последней продаже акций с надеждой на удачу.
