Что такое правило 144?
Правило 144 является правилом, применяемым Комиссией по ценным бумагам и биржам США, которое устанавливает условия, при которых ограниченные, незарегистрированные и контролируемые ценные бумаги могут быть проданы или перепроданы. Правило 144 предусматривает освобождение от требований регистрации для продажи ценных бумаг на открытых рынках, если выполняется ряд конкретных условий. Регулирование распространяется на всех типов продавцов, в дополнение к эмитентам ценных бумаг, страховщикам и дилерам.
Понимание правила 144
Правило 144 регулирует операции с ограниченными, незарегистрированными и контрольными ценными бумагами. Эти типы ценных бумаг обычно приобретаются в незарегистрированных частных продажах или составляют контрольный пакет акций компании-эмитента. Инвесторы могут приобретать ограниченные ценные бумаги посредством частных размещений или других планов выплат акций, предлагаемых сотрудникам компании. SEC запрещает перепродажу ограниченных, незарегистрированных и контролируемых ценных бумаг, если только они не зарегистрированы в SEC до их продажи или не освобождаются от требований регистрации, когда выполняются пять конкретных условий.
Пять условий перепродажи ценных бумаг по правилу 144
Для продажи или перепродажи ценных бумаг с ограниченным доступом, незарегистрированных и контрольных ценных бумаг необходимо выполнить пять условий. Во-первых, должен быть соблюден установленный срок хранения. Для публичной компании период владения составляет шесть месяцев, и он начинается с даты, когда владелец приобрел и полностью оплатил ценные бумаги. Для компании, которая не должна подавать заявки в SEC, период владения составляет один год. Требования периода владения применяются главным образом к ценным бумагам с ограниченным доступом, тогда как перепродажа контрольных ценных бумаг регулируется другими требованиями согласно правилу 144.
Во-вторых, инвесторам должна быть доступна адекватная текущая публичная информация о компании, включая исторические финансовые отчеты, информацию о должностных лицах и директорах и описание бизнеса.
В-третьих, если продавец является аффилированным лицом компании, он не может перепродать более 1% от общего количества размещенных акций в течение любого трехмесячного периода. Если акции компании котируются на фондовой бирже, то может быть продано только большее 1% от общего количества находящихся в обращении акций или среднее значение предыдущего четырехнедельного объема торгов. Для внебиржевых акций применяется только правило 1%.
В-четвертых, должны соблюдаться все нормальные торговые условия, применимые к любой сделке. В частности, брокеры не могут запрашивать заказы на покупку, и им не разрешают получать комиссионные, превышающие их обычные ставки.
Наконец, SEC требует от аффилированного продавца подать предлагаемое уведомление о продаже, если стоимость продажи превышает 50 000 долларов США в течение какого-либо трехмесячного периода или если для продажи предложено более 5000 акций.
Если продавец не связан с компанией, выпустившей акции и владеющей ценными бумагами более одного года, продавец не должен выполнять ни одно из пяти условий и может продавать ценные бумаги без ограничений. Кроме того, несвязанные стороны могут продавать свои ценные бумаги, если они держат их менее года, но более шести месяцев, при условии соблюдения текущего требования в отношении публичной информации.
