Что такое хедж для настройки
Установочное хеджирование - это торговая стратегия, в которой инвестор, который владеет конвертируемой ценной бумагой, открывает короткую позицию по базовым акциям. Эта схема предназначена для получения финансовой выгоды, независимо от того, растет ли базовая акция или падает в цене.
BREAKING DOWN Настройка хеджирования
Установочное хеджирование - это форма арбитража конвертируемых облигаций, которая должна принести пользу инвестору независимо от того, увеличивается или уменьшается стоимость базовых акций. Хеджирование состоит из двух элементов: во-первых, облигация, которая может быть конвертирована в акции публичной компании. Конвертируемые облигации, как правило, предлагают более низкую ставку купона, чем сопоставимые неконвертируемые облигации. Возможность конвертировать облигации в акции позволяет компании платить меньше процентов владельцу облигации. Облигация также будет указывать цену акции, по которой облигация может быть конвертирована в акции. Эта конверсионная цена будет включать премию, часто на 15-25 процентов, выше текущей цены акции. Если рыночная цена поднимается выше конверсионной цены, инвестор конвертирует свои облигации в акции и продает эти акции по более высокой рыночной цене. Таким образом, конвертируемая облигация часто является ставкой, которую акция будет ценить в цене.
Другой стороной установочного хеджирования является короткая позиция в базовом пакете. Инвестор занимает такую позицию, заимствуя акции из инвентаря брокера-дилера и продавая их на открытом рынке. Если цена акций падает, инвестор может выкупить эти акции по более низкой цене и заменить их в инвентаре брокера. Они положат в карман разницу между короткой продажей и выкупом. Таким образом, короткая продажа означает, что рыночная цена акции снизится.
Риски Настроить Хедж
Установленное хеджирование может звучать как гарантированный выигрыш, но существуют значительные риски, которые могут ограничить возврат или привести к крупным убыткам. Любой инвестор, рассматривающий возможность короткой продажи, должен получить специальное одобрение брокера инвестора. Брокер должен подтвердить, что клиент понимает связанный с этим риск. Короткая продажа может повлечь за собой неограниченный риск, если цена акций поднимется вверх.
Предложение конвертируемых облигаций может содержать условия, ограничивающие возможности инвестора в случае такого повышения цены акций. Во-первых, связь может иметь привилегию или опцион на звонок. Такой вариант позволяет эмитенту выкупить ценные бумаги у держателей облигаций. Эмитент может компенсировать держателям облигаций денежные средства или может передать им акции путем принудительной конвертации. Если инвестор получает деньги от эмитента, этого может быть недостаточно для покрытия короткой позиции. Во-вторых, конвертируемая облигация может предусматривать период ожидания, прежде чем инвестор сможет инициировать транзакцию. Другие ограничивают преобразование в определенный годовой период. Любой сценарий демонстрирует, что конвертируемая облигация не обязательно покрывает риск, связанный с короткой позицией по акциям.
