Что такое вторичное предложение?
Вторичное предложение - это продажа новых или находящихся в тесном владении акций компанией, которая уже сделала первичное публичное размещение акций (IPO). Есть два типа вторичных предложений. Неразводняющее вторичное предложение - это продажа ценных бумаг, в которой один или несколько основных акционеров компании продают все или большую часть своих владений. Выручка от этой продажи выплачивается акционерам, которые продают свои акции. Между тем, вторичное разводняющее предложение предполагает создание новых акций и выставление их на продажу.
Вторичные предложения иногда упоминаются как последующие предложения или последующие публичные предложения (FPO).
Вторичное предложение
Как работают вторичные предложения
Первичное публичное размещение акций (IPO) считается первичным предложением акций населению. Иногда компания решает привлечь дополнительный акционерный капитал путем создания и продажи большего количества акций при вторичном размещении. Компании выполняют вторичные предложения по разным причинам. В некоторых случаях компании может просто понадобиться привлечь капитал для финансирования своего долга или приобретения активов. В других случаях инвесторы компании могут быть заинтересованы в предложении вывести деньги из своих владений. Некоторые компании могут также проводить последующие предложения с целью привлечения капитала для рефинансирования долга в периоды низких процентных ставок. Инвесторы должны быть осведомлены о причинах, которые компания имеет для последующего предложения, прежде чем вкладывать свои деньги в нее.
Существует несколько основных различий между вторичными предложениями без разводнения и вторичными предложениями с разводняющим эффектом. Вторичные вторичные предложения также известны как «последующие предложения» или «последующие предложения».
Ключевые вынос
- Вторичное размещение - это размещение акций после IPO. Привлечение капитала для финансирования долга или приобретение активов для роста являются одними из причин, по которым компании осуществляют вторичные размещения. Разводные предложения приводят к снижению прибыли на акцию, поскольку количество акций в обращении увеличивается. Неразводные предложения приводят к неизменной прибыли на акцию, потому что они не предполагают вывода новых акций на рынок.
Неразводные вторичные предложения
Неразводняющее вторичное размещение не приводит к размыванию акций, принадлежащих существующим акционерам, поскольку новые акции не создаются. Компания-эмитент может не получить никакой выгоды, потому что акции предлагаются к продаже частными акционерами, такими как директора или другие инсайдеры (например, венчурные капиталисты), желающими диверсифицировать свои активы. Как правило, увеличение доступных акций позволяет большему количеству учреждений занимать нетривиальные позиции в компании-эмитенте, что может повысить торговую ликвидность акций компании-эмитента. Этот вид вторичного предложения распространен в годы, следующие за IPO, после окончания периода блокировки.
Разводные вторичные предложения
Разбавляющее вторичное предложение, также известное как последующее предложение или последующее предложение, - это когда компания сама создает и размещает новые акции на рынке, тем самым разбавляя существующие акции. Этот тип вторичного предложения происходит, когда совет директоров компании соглашается увеличить размещение акций с целью продажи большего количества акций. Когда количество размещенных акций увеличивается, это приводит к снижению прибыли на акцию. Получающийся в результате приток денежных средств помогает в достижении долгосрочных целей компании или может использоваться для погашения долга или финансового расширения. Некоторые акционеры краткосрочных горизонтов могут не расценивать событие как позитивное.
Вторичное вторичное предложение с разводняющим эффектом обычно приводит к некоторому снижению цены акций из-за разводнения прибыли на акцию, но рынки могут иметь неожиданную реакцию на вторичные предложения. Например, в январе 2018 года цена акций CRISPR Therapeutics AG выросла на один день на 17 процентов после того, как компания объявила о вторичном предложении. Хотя точная причина такого быстрого роста не может быть точно известна, аналитики подозревают, что это произошло из-за того, что инвесторы думали, что объявление ознаменовало нечто большее в будущем, возможно, связанное с планами компании использовать дополнительный капитал для финансирования дальнейшего клинического развития.
Примеры вторичных предложений
В 2013 году Rocket Fuel объявила, что продаст еще 5 миллионов акций в рамках последующего предложения. Сильный четвертый квартал 2013 года и желание извлечь выгоду из высокой цены акций за счет привлечения дополнительного финансирования вызвали этот шаг. Rocket Fuel планирует продать 2 миллиона акций, а существующие акционеры - около 3 миллионов акций. Кроме того, андеррайтеры имели возможность приобрести 750 000 акций в рамках следующего предложения.
Сумма сделки составила 34 доллара за акцию. В течение месяца после размещения акции компании были оценены в 44 доллара. Те, кто приобрел акции в последующем предложении, получили прибыль около 30% за один месяц.
Другим примером последующего предложения является предложение дочерней компании Alphabet Inc. Google (GOOG), которая в 2005 году провела последующее предложение. Первичное публичное размещение акций компании Mountain View (IPO) было проведено в 2004 году с использованием метода голландского аукциона. Он собрал примерно 2 миллиарда долларов по цене 85 долларов, что является нижним пределом его оценок. В отличие от этого, последующее размещение акций, проведенное в 2005 году, принесло 4 миллиарда долларов США за 295 долларов США, годовой цене акций компании.
