Основные риски инвестирования в добычу полезных ископаемых распространяются на акции как младших, так и крупных горнодобывающих компаний. Мы рассмотрим эти риски и то, что они значат для инвесторов.
Разведочные риски в горном деле
Риск разведки - это просто риск того, что материала, который ищет горнодобывающая компания, там нет. Риск разведки также называют риском анализа, потому что результаты анализа являются окончательным вердиктом относительно того, существует ли значительный депозит. Хотя этот тип риска относится как к крупным, так и к младшим компаниям, риск разведки для крупных компаний часто распределяется по ряду требований. Если некоторые анализы окажутся пустыми, это станет менее финансовым ущербом для крупного из-за его большого портфеля требований и подушки капитала, которую он использует для финансирования дальнейшей разведки.
Для юниоров, которые имеют меньший портфель претензий, каждая претензия имеет большую предельную значимость. Вот почему в команде юниоров обычно есть геологи; когда они начинают тратить деньги на разработку и оценку претензии, они хотят сосредоточиться на наиболее вероятных претензиях, потому что у них не так много денег, чтобы их тратить.
Риски ТЭО в Майнинге
Даже если анализ подтверждает, что что-то есть, нет гарантии, что геологические проблемы, такие как низкая скорость добычи, степень разведения или какой-либо другой фактор, не сделают месторождение невыполнимым на данном рынке. Хотя это не так плохо, как отсутствие вообще ничего, но компания оставляет депозит, который не вступит в игру, если рыночные цены не вырастут. Увеличение выполнимости становится еще более важным, поскольку некоторые страны взимают плату со всех неразработанных претензий или отменяют претензии после определенного периода бездействия.
Опять же, влияние этого риска различно для майоров и несовершеннолетних. Крупные компании, как правило, довольствуются размещением на месторождениях, поскольку у них, как правило, уже есть продуктивные рудники, которые позволяют им роскошь ждать либо улучшения возможностей добычи, либо роста рыночных цен, что делает депозит более выполнимым. В зависимости от страны затраты на хранение по иску обычно рассматриваются крупной корпорацией как разумные. Для юниоров трудная шахта часто означает партнерство с крупным или продажу претензии с дисконтом к вероятным резервам, чтобы избежать потери денег, удерживая претензию на неопределенный доход в будущем.
Управление рисками в горном деле
Управленческий риск влияет на каждую компанию, но акции горнодобывающих компаний особенно подвержены проблемам со стороны руководства. На главном уровне добыча полезных ископаемых является долгосрочным бизнесом, поэтому последствия плохой управленческой команды могут проявиться годами и дольше обратить вспять. Худший ущерб, который может нанести управленческая команда, - это баланс. Горнодобывающая промышленность является капиталоемкой; если у компании нет готового капитала под рукой, может быть трудно наращивать операции, чтобы соответствовать растущим рыночным ценам.
В этих ситуациях крупные компании могут обратиться к долговому рынку, но долгосрочный долг сопряжен со своими собственными издержками. Для юниоров трудно освоить долговой рынок, поэтому их последним средством обычно является другое предложение акций, которое размывает акционеров и в конечном итоге отпугнет других инвесторов. Существуют ситуации, в которых выход на рынок долговых обязательств или выпуск дополнительных акций может быть отличным шагом в долгосрочной перспективе, но команда менеджеров, которая последовательно обращается к этим методам финансирования, вызывает подозрение.
Ценовые риски при майнинге
Распространенная методика оценки запасов в горнодобывающей отрасли состоит в том, чтобы рассчитать, сколько товара вы получаете за доллар, а затем умножить эту цифру на рыночную цену. В правильной ценовой среде многие младшие горнодобывающие компании могут переходить от собаки к высокому летчику без изменений в своей деятельности. На растущем рынке, чем больше компания использует леверидж, тем лучше. Однако, если цены пойдут на юг, компании с левереджем, которые лучше всего выглядят на растущих рынках, приведут к убыткам.
Майоры одинаково чувствительны к цене, хотя реакция не так внезапна. Эти крупные компании не останавливают производство, когда цены колеблются. Вместо этого они часто выплачивают резервы и привлекают капитал для продолжения работы до восстановления рыночных цен. Если цены будут в долгосрочной перспективе снижаться, крупные компании в конечном итоге сгорят за счет капитала, прежде чем они будут постепенно сокращать операции. В зависимости от того, насколько надежным является баланс, такое сжигание капитала может помешать их способности возобновить производство, что приведет к риску управления.
Политические риски в горном деле
Горнодобывающие компании работают в разных странах с различными правилами в отношении требований к добыче полезных ископаемых, владения иностранной собственностью и т. Д. Правила в некоторых странах меняются редко, но в других странах действуют более нестабильные правовые системы. Таким образом, даже если у горнодобывающей компании есть большое месторождение, капитал для его разработки и благоприятный рынок, изменение политической среды, в которой расположено месторождение, может привести к рывку в процессе вывода полезных ископаемых на рынок. Компании, работающие в стабильных странах, предпочтительнее с точки зрения риска, но горнодобывающие компании идут туда, где находятся полезные ископаемые, поэтому часто возникает вопрос о том, какой политический риск инвестор считает разумным.
Суть
Знание рисков, с которыми сталкиваются горнодобывающие компании, позволяет вам приспособиться к ним. Например, рассмотрение горнодобывающих компаний, которые работают в основном в стабильных регионах или имеют различные операции в нескольких странах, а не одну рискованную игру, может снизить политический риск. Аналогично, наличие опытных геологов в управленческой команде может помочь снизить риск разведки. Тем не менее, вы никогда не будете устранять все риски, связанные с майнингом; на самом деле, вы не хотите. Большие риски в горнодобывающем секторе являются причиной того, что - когда все важные факторы совпадают - вознаграждение может быть одинаково большим.
