ОПРЕДЕЛЕНИЕ Продажи Crown Jewels
Продажа коронных украшений компании - это решительная попытка предотвратить враждебное поглощение или снять серьезное финансовое напряжение с долгового бремени. В любом случае лучшие операционные активы компании продаются, что существенно меняет всю природу компании и оставляет для нее другой набор перспектив роста и поддержки акционеров.
НАРУШЕНИЕ ПРОДАЖИ КУЛЬТУРНЫХ КОРОЛЕВ
Враждебное предложение может быть защищено несколькими способами - целевая компания может принять таблетку с ядом, она может искать белого рыцаря или сделать собственное приобретение, которое сделает ее непривлекательной для участника торгов. Другая тактика - продажа так называемых коронных драгоценностей или активов, которые в первую очередь ищет враждебный покупатель. Эта тактика иногда используется конгломератами, которые часто привлекают враждебных участников торгов, потому что они могут торговать по цене ниже своей цены распада из-за «скидки конгломерата». Купите конгломерат со скидкой и распродайте куски с целью получения прибыли - это игра враждебного участника торгов. Но если целевая компания продает свои коронные драгоценности другой стороне, возможность получения прибыли исчезает. (Если драгоценности короны выставляются на продажу в ходе конкурентных торгов, враждебный покупатель должен будет заплатить справедливую рыночную цену, а не дисконтированную, что нанесло бы ущерб ее цели.)
Когда компания слишком перегружена долгами и рискует не выплачивать платежи, она может быть вынуждена продавать коронные драгоценности, чтобы снять стресс и избежать возможного банкротства. Другие операционные активы или подразделения компании могут не получить достаточно высокие цены, чтобы устранить угрозу, которую представляет чрезмерно заемный баланс. Драгоценности короны должны быть проданы так, чтобы компания выживала как постоянное предприятие.
Продажа ювелирных изделий короны, как правило, оставит остатки компании на менее привлекательных или медленно растущих рынках. Может иметь место снижение стоимости бренда компании, а также снижение перспектив роста продаж и прибыли в результате потери талантливого менеджмента, инновационных продуктов, эффективности производства или географических рынков. Акционеры, которые вложили деньги из-за короны, убежали бы, если бы их продали.
