Что такое богатая оценка?
Богатая оценка относится к безопасности, которая цена выше ожидаемого уровня. Термин применим к оценке любого актива, но он чаще всего используется со ссылкой на оценки акций. Актив, который торгуется с богатой оценкой, может иметь выплату риска / вознаграждения, которая не особенно привлекательна для стоимостных инвесторов.
Ключевые вынос
- Богатая оценка относится к безопасности, которая цена выше ожидаемого уровня. Термин применим к оценке любого актива, но он чаще всего используется со ссылкой на оценку акций. Актив можно считать высоко оцененным, если он торгуется с существенной премией к аналогам или торгуется на уровнях, которые намного выше, чем исторические нормы без логического объяснения. Актив, который торгуется по богатой оценке, может иметь выплату риска / вознаграждения, которая не особенно привлекательна для стоимостных инвесторов.
Понимание богатой оценки
Богатая оценка - это термин, который может использоваться в нескольких контекстах в финансах. Каждый контекст относится к ситуации, когда актив, обычно акция, имеет текущую рыночную цену, которая является высокой по сравнению с конкретным эталоном - либо историческим средним, аналогами или моделированием оценки, основанной на мультипликаторах прибыли или свободных денежных потоках (FCF).
Акции, которые торгуются с очень высокой кратностью по отношению к их прибыли или балансовой стоимости (цена / прибыль или отношение цены к книге), по сравнению со своими аналогами, считаются торгующимися по богатой оценке. Аналогичным образом, инвестиционный траст в недвижимость (REIT) будет считаться высоко оцененным, если он торгуется с высокой кратностью своих средств от операций (FFO), - рассчитывается путем добавления амортизации и амортизации к прибыли, а затем вычитания любых доходов от продаж.
Компания становится очень ценной, когда инвесторы уверены в себе и покупают много своих акций. Бычий настрой поднимает цену акций компании до уровня, который не может быть оправдан текущими цифрами, такими как выручка, денежные потоки и прибыль, сообщаемая в финансовой отчетности.
Богатые оценки обычно вызваны оптимистичными прогнозами роста аналитиков, оптимистичным руководством компании и позитивными комментариями в СМИ. Когда компания пользуется богатой оценкой, она часто предполагает, что инвесторы делают ставку на то, чтобы она достигла всех своих высоких целей в будущем. Это неизменно означает, что малейший намек на промах может иметь катастрофические последствия для цены акций. В результате некоторые инвесторы рассматривают богатые оценки как хорошую возможность для продажи.
Примеры богатых оценок
Активы имеют тенденцию достигать богатых оценок во время пузырей. В течение технологического пузыря в начале 2000-х годов акции поражали цены, которые не поддерживались типичными моделями оценки, и цены были невероятно высокими по сравнению с историческими нормами.
Аналогичным образом, во время пузыря на рынке недвижимости, предшествовавшего великой рецессии, цены на жилье показали невероятно богатые оценки по сравнению с историческими средними значениями.
Особые соображения
Определение того, высоко ли ценится акция, часто является субъективным суждением. Многие инвесторы, купившие акции компании, поверят, что купили их по справедливой цене, а наблюдатели будут спорить о том, заплатили ли они за шансы.
В частности, оценки растущих компаний, технологий и стартапов часто подвергаются ожесточенным дискуссиям, потому что цены на их акции не всегда учитывают прошлые результаты и вместо этого отражают то, что инвесторы считают, что они могут достичь в течение следующего десятилетия или около того. Это объясняет, почему многие из них торгуют с высоким отношением цены к прибыли (отношение P / E) - широко используемым показателем оценки, показывающим, какое число рынок готов заплатить сегодня за акцию, основываясь на ее прошлом, текущем и заработок в следующем году.
Учитывая большие различия, которые существуют между компаниями, важно взглянуть на различные соотношения, чтобы оценить их. Из-за одного соотношения акции могут выглядеть высоко оцененными, в то время как другое может представлять другую картину, намекая на то, что они могут быть потенциально недооценены.
